双酚A：“银十”受挫后市难强

　　10月以来，双酚A市场持续处于下跌态势。仅10月份双酚A价格下滑幅度就达600元~700元(吨价，下同)，华北等地价格更是一度跌破9000元。业内人士认为，受供需矛盾掣肘，双酚A后市仍将弱势运行，易跌难涨。

　　供应充足施压市场

　　卓创资讯分析师王春青表示，今年双酚A市场的“银十”表现差强人意。从价格来看，以10月29日为例，华东双酚A市场收盘价格较上月末下跌625元，跌幅达6.43%；10月市场均价为9428元，环比下跌4.53%，“银十”旺季成泡影。

　　从供需来看，双酚A多数装置稳定运行，行业开工率逐步提升至年内高位，特别是北方地区双酚A装置多高负荷运转，供应相对充裕，这导致价格不断下滑。但随着华北地区双酚A价格破位下跌，场内询盘有所增加，部分下游工厂逢低补仓，市场成交放量，加之部分双酚A厂商库存压力减轻，降价意愿减弱，进入11月，双酚A市场整体呈现大稳小动态势。

　　今年以来，双酚A产能大幅提升，青岛海湾24万吨/年双酚A装置、大连恒力4条线共48万吨/年双酚A装置在上半年陆续投产；惠州忠信二期24万吨/年双酚A装置、万华化学2套共48万吨/年双酚A装置扩能至57.6万吨/年在三季度投产；富宇化工18万吨/年双酚A装置将于12月份投产，届时国内双酚A总产能达到609万吨/年，产能增长率约为25.46%。双酚A产能的快速增加将导致其市场运行压力加大。

　　后市来看，海南某双酚A装置进入检修期，阶段性供应压力稍减，且山东某企业上调出厂价，对双酚A市场气氛有所提振。但旺季已过，下游采买热情降温，多空僵持博弈，商家维稳操作，预计双酚A市场将弱势运行。

　　成本下滑支撑难强

　　据业内人士分析，双酚A原料——苯酚价格宽幅回撤且成本重心走低也是导致双酚A价格下滑的重要因素之一。

　　10月，苯酚行情震荡走弱，价格整体跌多涨少。苯酚供应预期增多，下游需求低迷，且原料纯苯接连下跌，成本及供需端表现弱势，多重利空交织影响下，10月9日苯酚价格大幅下挫，自此开启震荡走弱通道。

　　隆众资讯分析师表示，苯酚市场在这期间虽有短暂上探，但供需压力对市场的利空影响再次占据上风，船货陆续补充到港，市场现货资源增多，而下游终端买入意愿欠佳，贸易商多跟低报盘，苯酚价格重心仍以跌势为主。截至10月底，华东地区苯酚价格收盘较9月30日价格整体下跌达1000元。

　　由于双酚A价格跌幅小于原料苯酚，因此双酚A行业盈利空间得到改善，吨毛利亏损在860元，较9月减亏近440元。

　　后市来看，在油价预期偏弱且终端需求逐步进入淡季的影响下，苯酚供需压力仍在，叠加山东富宇化工新建酚酮产能即将释放、国内酚酮装置检修有限，苯酚市场或筑底震荡，难以支撑双酚A价格走强。

　　需求低迷托举无力

　　聚碳酸酯(PC)作为双酚A的重要下游，10月以来市场高开低走，主要原因是下游需求回暖有限，需求放量持续性不足，月内虽有装置停车检修，但整体供应较为充裕，供需博弈价格走低。

　　市场人士表示，从供需来看，海南华盛26万吨/年PC装置停车产线升级，但漳州奇美18万吨/年PC装置于11月初投产，以及PC市场现货多有爆仓情况，其他装置开工或窄幅调整，市场整体开工变动不大。加之下游部分行业将进入传统淡季，短线暂无回暖预期，难以对PC市场注入做多动能。预计国内PC市场短期内震荡偏弱，难以托举双酚A价格走强。

　　金联创分析师王英超表示，从其他下游来看，受成本大幅下降拖累，环氧树脂市场弱势下调。后市来看，零星工厂或窄幅降低负荷，多数工厂暂无长期停车检修计划，环氧树脂市场现货供应充足。叠加下游进入传统淡季，终端需求提升乏力，部分买盘消化前期库存，下游刚需补货，对上游双酚A原料采买难以放量，将维持刚需。

　　综合来看，由于双酚A上游供应充足，或将导致市场运行压力过大；叠加下游的PC、环氧树脂需求低迷，因此整体来看双酚A价格难以走强。