全球能源转型步入关键调整年

从关注价格波动转向结构重塑和竞争力构建

　　2026年开局，全球能源图景呈现出复杂而多面的特征。国际原油市场在过剩忧虑中挣扎，冲淡了地缘风险带来的溢价。与此同时，一场深刻的产业变革也在同步发生，传统油气企业资本开支趋于审慎，通过维护重组优化资产负债表；而低碳前沿的竞赛正加速进行，从碳捕集利用与封存(CCUS)到清洁燃料项目，技术并购与投资布局日益活跃。能源转型的核心驱动力——碳政策与碳市场，则在波动中寻求新的平衡与突破。这一切都预示着，全球能源转型步入关键调整年，正从对短期价格波动的关注，转向对长期结构重塑和未来竞争力的务实构建。

　　传统能源市场承压　结构优化成主旋律

　　2026年首个交易周，国际油价未能迎来“开门红”。尽管地缘政治紧张因素持续发酵，但对供应过剩与经济前景的担忧主导了市场情绪。美国原油产量维持历史高位、战略石油储备增加，叠加国际能源署(IEA)对未来供应过剩的预测，共同压制了油价，令纽约与布伦特原油期货全周收跌。技术面显示，全球能源市场正陷入缺乏方向的窄幅震荡。

　　在微观层面，能源市场压力正深刻影响企业行为。达拉斯联邦储备银行的调查揭示了行业普遍的审慎态度。油气公司对未来上游资本支出的预期出现分化，而油服公司则更为悲观，近半数预计油气上游需求支出将因勘探活动水平降低而减少。企业正通过计划性维护和战略性重组来提升运营效率、保障财务健康，以应对市场的不确定性。

　　低碳布局赛道加速　呈现“双轨并行”态势

　　与上游投资的审慎形成对比，全球在能源转型与低碳技术布局上正持续加码，呈现出清晰的“双轨并行”态势。

　　在CCUS领域，2026年被视为关键一年。多个主要枢纽项目预计将在今年做出最终投资决定(FID)，但其成功高度依赖稳定的政策支持。CCUS行业面临典型的“先有鸡还是先有蛋”困境：运营商需要减排方的承购承诺来证明巨额资本开支的合理性，而排放方则要求基础设施确定可靠。在此背景下，具备强大政府支持的项目有望突破，反之则将面临严峻挑战。与此同时，二氧化碳船舶运输在“北极光”项目之外正获得发展动力，亚洲的政策重点从制定法规转向提供资金支持。

　　在清洁燃料和绿氢领域，具体项目正从蓝图走向现实。托普索公司将为乌拉圭炼油厂提供技术，以菜籽油和牛脂为原料生产可持续航空燃料和可再生柴油，项目预计2030年投产。哥伦比亚国家石油公司则在卡塔赫纳炼油厂积极推进绿氢项目，利用太阳能通过电解槽制氢，计划于2026年上半年投产，旨在替代炼油过程中的灰氢，直接降低碳排放。工程巨头通过收购整合，也在强化自身在可持续燃料和循环化学领域的整体解决方案能力。

　　碳政策波动未止　碳市场面临考验

　　低碳技术的规模化应用，离不开碳政策与碳市场的驱动与支持。经历了动荡的2025年，全球碳管理在2026年面临着领导力重塑与机制深化的关键考验。

　　气候行动的“热点”正在转移和下沉，预计主要经济体将更积极地引领全球讨论，而美国则由州级倡议驱动具体行动。化石燃料减量议题将重新进入全球气候政策实施讨论。同时，气候诉讼的影响正从法庭延伸到企业董事会，对能源公司的运营和声誉构成更大风险。

　　在碳市场方面，政策波动预计不会阻碍新的合规碳定价机制在2026年启动。欧盟碳边境调节机制(CBAM)在第一季度开始履行义务，为暴露在其影响下的国家实施碳定价提供了超越理论的实际激励。国际碳交易有望加速。对于碳抵消市场，新的声明指南和风险缓释工具旨在重振企业市场需求，而新的“巴黎协定信用机制”能否创造一个新市场，将是年度重要看点。

　　能源转型深度调整　企业竞逐低碳突破

　　综观2026年初的能源格局，一个核心趋势日益清晰：市场的关注焦点正逐渐从原油价格的短期波动，转向对能源产业结构的深层调整与未来竞争力的系统性构建。

　　对传统油气行业而言，这意味着在资本开支上更加精细化和选择性，聚焦于核心资产的效率提升和成本优化，并通过战略重组剥离非核心或负担资产，实现财务健康。而对有志于引领未来的企业而言，竞争已扩展到全新的赛道。能否在可持续燃料、绿氢、CCUS等低碳技术领域建立起可靠、可规模化的商业模式，将决定企业在能源转型下半场的地位。

　　最终，能否实现技术突破、项目落地与政策、市场支持之间的良性循环，将是2026年乃至未来几年观察全球能源转型成败的关键。政策制定者需要提供长期、稳定的信号以吸引大规模私人投资；企业则需要证明低碳技术不仅具有环境效益，更具经济可行性和商业韧性。全球能源系统则在这场多空因素交织、短期压力与长期愿景并存的复杂博弈中，摸索着通向未来的道路。