PTA市场遭遇三方合围

  对于精对苯二甲酸(PTA)行业来说,持续不断的贸易战以及贸易政策不确定性给市场带来重重阻力,价格更是一度跌至近4年低位。后市来看,原料对二甲苯(PX)或维持高位蚕食利润、自身产能过剩难寻泄压出口,而下游的不景气更是雪上加霜,三方合围下,业内人士认为,PTA价格或持续低谷徘徊。

  市场供应充足

  我国PTA行业产能扩张明显,新装置不断投产,短短20年就跃升为全球PTA第一大国。截至3月底,我国PTA总产能达到8620万吨。

  卓创资讯分析师安光表示,PTA民营企业的迅速崛起加剧了行业变革,一体化竞争格局形成并逐年强化。PTA行业龙头供应商几乎全部形成“PX—PTA—聚酯”配套格局,企业应对市场风险能力也得到提升。

  据业内人士介绍,一体化的优势在于即使生产PTA亏损,依然可以通过上下游来弥补。因此部分小产能PTA装置成本单耗高,只能选择长期停车。

  后期来看,2025年依然有3套PTA新装置计划投产,华东一套250万吨/年PTA装置或在7月投产;华东一套320万吨/年PTA装置有望在8月投产;华东另一套270万吨/年PTA项目装置有望10月投产。

  虽然下游聚酯项目在逐步投产,国内PTA表观需求量呈增长态势,但PTA产能增速高于下游聚酯增速,市场基本由买方主宰。

  原料价格难降

  原料PX在经历产能快速释放期后,目前扩能步伐放缓。此前我国PX商品对外依赖度高、市场话语权低。但自2020年以来,大型一体化项目不断上马,诸多PTA龙头企业倾向于上马PX装置完善产业链,新上马的PX产能均在百万吨以上,行业迎来高光时刻,PX对外依赖度大幅下跌,满足了国内需求。

  山东瑞阳化工有限公司总经理王春明介绍,随着产能大幅释放,PX利润空间不断收窄、市场竞争加剧。在经历2023年PX产能集中释放期后,行业进入调整期,2024年国内无PX新装置投产,产能维持在4348.5万吨。

  再看2025年,裕龙石化300万吨/年PX装置原计划2025年底投产,但目前很大可能推迟至2026年;另外受经济效益影响,洛阳石化22.5万吨/年PX装置自2023年5月开始无期限停车,因此该产能在2025年开始被剔除,预计2025年底国内PX产能在4326万吨,较2024年不增反降。

  上游PX供应维持偏紧格局,价格易涨难跌,将蚕食PTA等下游获利空间。

  需求提振不足

  作为PTA重要下游的聚酯行业,国内产能独占全球70%。虽然2020—2024年国内聚酯产能持续增加但增幅逐步放缓,行业出现过剩危机,新增产能逐步减少,部分落后产能正被迫淘汰出局退出市场。

  今年聚酯新增产能也在持续投产,预估全年聚酯新产能带来348万吨的PTA消费量,但依然小于PTA产能投放速度。但2025年PTA新产能兑现时间多集中在下半年,过剩压力可能偏大,供需错配局面延续。

  金联创分析师邱倩倩认为,国际贸易环境的不确定性抑制了海外订单增长,对美国出口直接减少,特别是对以美国、欧洲为主要出口目的地的家纺行业,影响不可小觑。

  一些织造生产企业负责人表示,多数企业目前处于“高成本、低需求”的两难境地,部分中小企业已开始采取限产保价措施。

  数据显示,2024年中国纺织品服装出口至美国的金额约508亿美元,同比增长9%;出口份额占比16.88%,较前一年提升1.01个百分点。受贸易摩擦影响,中国纺织品服装出口量显著压缩,导致工厂对聚酯产品采购积极性不高,向上传导至PTA上游原料,难以形成有力托举也在意料之中。


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