业务拆分恰逢其时——浅议LG化学分拆电池业务

LG化学分拆电池业务的计划尘埃落定。12月1日，LG化学全资子公司LG新能源正式成立，新公司旨在提供多元化能源解决方案，主营业务包括车用电池、储能系统(ESS)，以及用于智能手机和笔记本电脑的小型电池。显然，LG新能源自LG化学分拆，与其说是追求多元化，不如说是让LG新能源更加专注地追求在锂电池领域增长，而LG化学则转身深耕石化业务。

　　长期以来，LG化学既是全球电池行业的领军企业，也是韩国最重要的石油化工企业。“两条腿走路”的LG化学遇到不少问题。

　　众所周知，石油化工行业是一个高投入行业，需要大量的资金投入。然而，由于在全球的电池业务迅猛扩张，LG化学一直处于产能扩张模式，这为公司带来的高达8万亿韩元的净债务，其债务对权益比率已超过100%。另外，LG化学在电动汽车电池业务有150万亿韩元的积压订单，每年需要花费约3万亿韩元用于设施扩建。由于公司资金有限，公司无法集中投资石油化学等其他领域，这导致业务部门间的投资不均衡，财务结构和业务竞争力均可能出现恶化。

　　而在新冠肺炎疫情背景下，新能源行业获得发展新机遇，截至今年9月，LG化学电池业务累计销售额为8.2278万亿韩元，与去年全年销售额的8.3502万亿韩元持平。这一成绩可称斐然。LG化学发现，其动力电池业务终于迎来结构性盈利局面，分拆的良机就此到来，当即决定分拆电池业务。

　　分拆后，LG化学和LG新能源至少有三大利好。其一，LG化学和LG新能源可以各自厘清业务分野，有助于保证LG化学的石化项目投资；其二，作为独立子公司，LG新能源可以进行首次公开募股(IPO)，以吸引更多资金来扩大其电池生产能力；其三，对于在疫情下发展迅猛的电池行业，更加充足的资金可以保证公司抢滩新兴市场，为公司进一步扩张打下基础。实际上，LG新能源成立后的第一个议题就是IPO。韩国市场人士预测，鉴于需立即准备资金投资建厂等，新公司最快将于明年下半年推进IPO。LG化学曾表示，为保证其绝对持股率，未来对LG新能源的持股率将维持在70%至80%，而剩余股份已经迅速得到买家青睐。特斯拉已公开寻求收购LG新能源至多10%的股份。