双氧水行情复苏尚待时日

  今年以来,国内双氧水行情总体呈现下滑走势。以华东地区27.5%浓度的双氧水为例,年初价格在1100元(吨价,下同)左右,目前回落至940元,跌幅达15%。从均价来看同样呈现下跌走势,今年以来的均价在914元左右,比去年同期下跌12%。

  在笔者看来,短期内双氧水市场仍处于供需弱平衡状态,在全球疫情严峻的形势下,下游外贸仍将受阻,双氧水产业链复苏尚待时日。

  从产能来看,据统计,截至2019年底,国内双氧水生产企业有70多家,蒽醌法双氧水生产装置占绝大多数,总产能达到380多万吨(折纯100%,下同),产量290多万吨,行业开工率在75%上下。2019年的新增产能小于预期,主要因为有部分产能退出,实际新增产能约8.3万吨。从今年来看,计划内新增产能可观,但投放进度不及预期。1~7月份共计4家双氧水企业合计25万吨/年装置投产,8月份山东鲁西化工8.3万吨/年双氧水装置计划投产,未来还有170多万吨/年新增产能计划投产。

  从利润来看,2019年双氧水利润水平可观,全年毛利率高达50%,成为最盈利的化工产品之一。今年以来受疫情影响,行业利润水平大幅缩水,上半年毛利率几度降至负值,整体利润水平同比几乎腰斩。不过值得欣慰的是,行业利润水平相较其他化工产品而言,仍处于盈利状态,利润水平仍可观,企业生产积极性较高,双氧水货源有增加预期。

  从需求来看,我国双氧水的下游应用主要分布在己内酰胺、造纸、印染纺织等行业领域,三者占双氧水消费的比例分别为30%、27%和23%。己内酰胺方面,近年来发展迅猛,截至2019年底,国内产能达到400多万吨,未来还有700多万吨的新增产能计划投产。从今年的情况来看,上半年己内酰胺行业开工情况良好,开工率在八成以上,预计后期开工率也将维持在八成附近,需求支撑相对稳定。造纸领域受外贸制约较重,中小型纸企减产较多,整体开工情况不甚理想。其他方面需求较淡,对原料双氧水支撑偏弱。

  综合来看,随着新产能的不断投放,双氧水市场供过于求的矛盾将会越来越突出。随着我国国民经济增速放缓,产需结构失调和利润缩减将会使企业进入一个优胜劣汰的整合阶段,大企业和新装置产能占有率将逐步提升,同时小企业和老装置将逐步被淘汰,双氧水行业迭代在所难免。


中国化工报社

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