苯酐步入全面亏损阶段

　　11月以来，苯酐市场加速下跌，邻法苯酐价格从11月初的9100元(吨价，下同)附近跌至目前的7700元，萘法苯酐从8000元之上跌至7400元附近，至此苯酐行业步入全面亏损阶段。后市来看，苯酐供应预期继续增加，市场依然有下跌空间。

　　供应主导市场

　　金联创分析师徐晓宁介绍，导致苯酐市场跌跌不休的重要原因是供应增加带来的利空因素主导了市场走势。

　　今年以来，河南九泓6万吨/年萘法苯酐、古蕾化学2套9万吨/年邻法苯酐装置陆续投产，国内苯酐供应过剩局面凸显。同时后续还将有大量新产能投产，在需求没有及时跟进的情况下，供需矛盾或继续加大，因此苯酐供应面成为左右市场走势的重要因素。

　　11月份以来的市场也验证了这一点。11月上旬受多套萘法苯酐装置集中检修影响，叠加萘法苯酐前期普遍超卖，市场出现反弹。但此番上涨根基不牢，随着邻法苯酐装置陆续重启，市场供应增加，国内苯酐市场出现快速下跌态势。

　　进入12月份，苯酐市场延续跌势。市场人士介绍，协联众达和镇海泰达邻法苯酐装置以及湖北能泰萘法苯酐装置恢复运行，带动行业开工率小幅回升至66%，比11月初提高了近10个百分点，处于较高水平，苯酐供应充足。

　　后市来看，由于新阳科技5万吨/年萘法装置和安徽铜陵萘法装置更换催化剂及镇海泰达装置临时停车后面临重启，国内苯酐供应增量预期不减，市场将继续承压下行。但随着价格逼近成本线，商家挺价意愿渐起，苯酐市场继续下跌的空间不大。

　　成本支撑趋弱

　　邻二甲苯作为苯酐原料，其价格的持续下调减弱了对苯酐市场的支撑力度。12月12日，中石化邻二甲苯挂牌价下调400元，至7800元，较11月初共计下调1500元。

　　吉林石化销售人员何峻松认为，受原油期价连续暴跌影响，市场心态偏空，对价格形成明显抑制。在芳烃产业链成本面支撑趋弱背景下，邻二甲苯价格下行进一步加快。

　　随着中石化邻二甲苯价格下调，市场看空情绪加剧。虽然当前市场货源仍旧偏紧，但后期随着装置检修结束，市场供应渐增，加之终端市场仍无好转迹象，因此邻二甲苯市场或继续弱势运行，发生反转的可能性不大。

　　何峻松表示，工业萘作为苯酐的另一原料，其市场也同样出现了明显跌势，主产区价格更是宽幅下滑。国内苯酐行业盈利出现大幅缩减。目前邻法苯酐样本生产毛利为亏损436元;萘法苯酐样本生产毛利为亏损260元。

　　后市来看，工业萘市场供强需弱矛盾加剧，价格存进一步下调的可能。同时，苯酐两个原料均存在市场下滑预期，这无疑增加了苯酐市场利空的砝码。但行业亏损增强了苯酐工厂挺价意愿，或给予市场一定支撑。

　　需求难以走强

　　下游需求不佳是促使苯酐市场持续下跌的另一重要因素。

　　苯酐下游的增塑剂行业开工仅六成左右，国内部分聚氯乙烯(PVC)生产企业装置依旧处于停车或降负荷状态，对增塑剂市场形成制约。

　　隆众资讯分析师滕煜表示，11月份以来，国内增塑剂邻苯二甲酸二辛酯(DOP)市场演绎M型走势。DOP的另一原料辛醇月内先涨后跌，带动DOP走出相同的市场行情。由于山东部分地区道路封控，产品供应受到影响，从而导致华东地区部分DOP厂家装置负荷下调，该时段内市场现货量较少，叠加辛醇价格上涨，DOP市场价格上行。但由于下游PVC市场仍处于弱势，场内对此次价格上调多持看跌心态，操作积极性普遍不高。随着原料辛醇价格回落，同时下游PVC价格下跌严重，出货情况极差，综合作用下导致DOP价格开始下滑。

　　不仅如此，华南地区个别厂家检修装置重启，部分地区DOP现货紧缺局面得到缓解，但DOP下游市场走势较为僵持，在成本、供应、需求等多重利空影响下，DOP市场走势下滑。

　　后市来看，目前DOP成本压力较大，成本倒挂局面仍存，叠加下游行业对增塑剂高价较为抵触，DOP价格挺进仍困难重重，对苯酐支撑力度不足。

　　滕煜等市场人士认为，下游PVC库存消化缓慢，供应压力仍存，同时PVC制品企业开工率不高，厂家接货较为谨慎，利空因素仍主导市场，因此对于上游DOP价格也形成压制。