TDI能否乘密集检修“东风”而上？

近期万华烟台TDI装置停车检修，甘肃银光、新疆巨力TDI装置也即将陆续进入检修状态。后续TDI工厂装置检修较为密集，供应端利好能为TDI市场形成多大助力，TDI能否乘此“东风”扶摇直上呢？

对此，笔者认为，在后续TDI装置密集检修下，预计各工厂及业者积极配合拉涨概率较大，TDI后续市场存上行预期。不过，考虑到价格反弹至一定价位后，不排除贸易商出货意向逐步增加，而市场上涨就此止步亦或实现破位上行。

市场方面，TDI价格已达近4年低位，部分工厂进入理论亏损状态。自今年3月初开始，TDI市场历经漫长的下行周期。由于产量大幅提升而需求端跟进欠佳，TDI市场价格一再走低，跌至2021年3月以来低位。同时，原料甲苯价格居高不下，在成本高位及TDI价格持续下跌的双向打击下，3月以后TDI利润开始大幅下跌，并在7月初进入平均负利润时代，多数TDI工厂理论生产利润出现亏损。

供应方面，TDI产能利用率高，产量居高不下，同比增长超30%。今年1月至7月，国内TDI开工率维持在80%~100%，平均开工率更是达到90%，年内产能有效率偏高；国内总产量84.57万吨，同比去年大幅提升32.18%。由于供强需弱，TDI价格接连下跌，TDI工厂及社会库存逐步累积。不过，随着后续供方检修装置增多，将对TDI市场带来一定利好。

需求方面，TDI下游房地产行业低迷持续，汽车行业稳定发展但填补有限。

相关数据显示，1月至7月，TOP100房企销售总额为23909.4亿元，同比下降40.1%。重点房企销售降幅较大，市场仍处于深度调整过程中。汽车行业虽保持平稳增长态势，但由于在TDI下游方面占比较小，整体对TDI消耗填补有限。

综合来看，社会库存的消耗及下游需求的好转程度仍为后期TDI市场避不开的两大问题。若上述问题解决好，业者心态将被彻底重塑，TDI价格有望再进一步上涨，反之市场重回频繁震荡期，或再现焦灼。