煤焦油周评：大幅跳水之后

 本周让人欢喜让人忧的煤焦油市场再度大幅跳水，整体下滑幅度在400-500元/吨，个别地区出现超跌现象，市场商投范围在1600-1700元/吨，跌破人们心理预期，市场对于后期价格能否继续下滑产生了种种疑问，看空气氛一度弥漫市场。

从外部因素来看，本周全球疫情爆发性蔓延，经济衰退引发的石油需求锐减担忧令原油价格中枢进一步下挫。全球央行和政府针对疫情集中出台了大规模的货币和财政刺激计划，为风险市场注入了强心剂，美联储近期火力全开为应对危机设置保险，先后将利率调降至接近零水平，并且启动了无限量化宽松，释放2.2万亿美元，相当于中国石化行业全年的GDP，国际原油期货价格一度温和回升，但全球疫情的进一步扩散引发了经济衰退担忧，石油需求锐减的预期令油价再度掉头下行。

从目前煤焦油供应来看，焦企开工维持稳定，本周略有上调，各区域目前环保现场政策相对宽松，仅山西汾阳地区受环保影响仍在限产，其他区域生产状态相对平稳。另外，本周焦企利润继续下滑，平均盈利水平已经不足10元/吨，仅个别亏损焦企主动现象，焦企出动限产力度不足，以以往经验来看，焦企限产多受到环保等外部因素影响。另外随着目前钢材市场开始好转，部分钢厂钢厂已经开始复产，钢厂对焦炭需求略有提升，刺激焦企生产积极性。因此虽然目前焦油价格大幅下滑，但环保力度相对较弱，近期焦企开工应继续维持稳定状态，煤焦油供应稳定。

下游市场方面本周主要产品煤沥青价格稳定，山东等地供应紧张，价格逆市上涨，很是给力。但其它深加工产品价格大跌，低位成交。本周炭黑市场价格大幅下滑，随着疫情的持续发酵，下游轮胎企业多有停工，后市仍有下降可能。另外随着原料煤焦油价格大跌本周煤焦油深加工企业已开始有了边际利润，较上周利润提升明显。

综合来看，由于原油市场利空对于国内市场带来的影响，下游油品类产品销售困难，以及全球疫情的进一步扩散引发了经济衰退担忧，对于市场交投心态产生了一定消极影响，不过国内煤沥青终端需求逐步改观，市场后期跌幅或有缩窄趋势，后市整理为主。但不排除仍有下跌空间的存在，应谨慎对待。（依风评市）