国际油价暴跌为哪般

　　国际油价暴跌牵动市场。11月23日，全球基准布伦特原油暴跌6.1%降至每桶58.80美元的一年低点，纽约WTI原油价格下跌7.7%降至每桶50.42美元。然而，就在一个多月前，许多媒体还在讨论国际油价可能上涨至100美元的影响。从10月3日的高点到11月23日的低点，布伦特油价总计下跌31%，WTI油价则缩水33%，近期连续创下低点的油价再次成为全球关注的焦点。

　　原油市场供过于求

　　造成国际油价暴跌的最重要因素，就是国际原油市场重返供过于求的局面，这使国际油价难以维持高位。

　　参与减产的OPEC成员国和非OPEC产油国的增产行动是油市供大于求的主因。由于委内瑞拉国内政局持续动荡，原油产量和出口额持续下滑，国际原油市场曾处于供不应求的状态，国际油价今年4～5月连续上涨。在此背景下，OPEC在6月22日正式宣布增产。据OPEC发布的会议声明，增产既是矫正执行过度的减产协议，也是为了稳定市场供应。然而，后期美国对伊朗的制裁威胁，加剧了市场对于原油供应不足的担忧，国际油价继续上涨，直到沙特记者遇害案发生，美国对沙特制裁风险急剧增加的10月3日。

　　从那天起，国际油价进入下行轨道。在这一个月内，国际原油供应状况发生了巨大变化。美国对伊朗制裁边际放宽，部分国家和地区被“允许”进口伊朗原油。另外，美国没有对沙特进行制裁，使供给紧张态势短期缓解。OPEC依然延续增产措施，石油产量处于2016年以来的最高水平，主要生产国俄罗斯和沙特阿拉伯的产量也创下历史新高。沙特石油大臣法利赫11月22日表示，沙特在10月份产量猛增之后，11月产量仍在继续增加，目前已超过1070万桶/日，创历史新高。原油供应又一次趋向于过剩。

　　需求方面，由于页岩油革命的进一步发展，美国已成为世界第一大产油国，原油库存连涨多周，需求骤减。当地时间11月21日，美国能源信息署(EIA)库存报告显示，除了战略储备的商业原油，美国库存增加485.1万桶，达到4469亿桶，自9月21日以来已经连续九周录得增长。

　　与此同时，受中美贸易摩擦影响，中国对汽油的需求降至13个月以来的最低水平，这些因素都引发市场对于原油供应超过了市场需求的担心。期货价格集团的资深市场分析师弗林表示，对全球能源需求放缓以及中国经济可能放缓的担忧，让投资者担心油价会成为全球市场的不祥信号。CMC Markets的市场分析师马登认为，交易员开始怀疑石油市场的低迷是否也反映了未来疲软的需求，这对价格产生预期影响，从而使油价陷入恶性循环。

　　三大因素不利油价复苏

　　除了供求关系变化和地缘政治风险导致市场波动以外，业内专家表示，还有一些因素正在促使国际油价骤跌。

　　首先是技术性因素，主要来自交易量萎缩。上周五刚好是美国感恩节后第一天，成交量清淡放大了价格下跌。交易商表示，周五的下跌至少可部分归因于感恩节后商品市场收盘区间交易量的减少。较低的交易活动可能加剧资产的走势，而且原油已经陷入恶性下行趋势，这只会促使价格快速下行。

　　第二是原油杠杆交易放大跌势。交易员表示，上周五的下跌，另一个因素来自对冲基金石油投机的活动。进行杠杆式投注油价的客户，在油价暴跌时出现亏损，就会被经纪人要求支付额外的资金，以满足最低保证金要求，从而产生追加保证金通知。追加保证金可能导致强制抛售，放大上行和下行动作。

　　最后是美元上涨，这不利于以美元定价的石油价格复苏。美元在升值通道时，相当于用其定价的资产也一同升值，对使用其他货币的买家意味着价格更贵。今年以来，美元指数一直处于上行通道，从9月下旬的低点到目前，美元指数上涨了2.52%，回到2017年中的水平。

　　OPEC会议或成油价拐点

　　决定是否限产的欧佩克会议定于12月6日在维也纳召开。市场分析认为，OPEC在供应方面的动作将对2019年的国际油价带来重大影响。在上两届年度会议上，OPEC都达成了减产结果。据彭博社此前报道，目前OPEC及俄罗斯等伙伴国正在讨论2019年日均减产100万桶至140万桶的目标。沙特已经表态称，要在12月份减产50万桶/日，约为目前产量的4.5%。沙特能源部长法利赫也表示，该国“不会出售客户不需要的石油。”

　　也有分析认为，将在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会，也可能提前决定2019年的油价走势。阿根廷不少能源分析师预计，特朗普、萨勒曼和普京将可能在20国集团峰会上讨论油价的议题。不过，与沙特和俄罗斯力图稳定油价的态度相反，美国总统特朗普在他的推特外交中，一直反对OPEC推高油价。市场分析认为，沙特可能同意削减供应，但减产的最终规模可能会更低，或者可能在没有正式协议的情况下，单方面降低产量以避免挑衅美国。