松井新材4月1日科创板首发上会，疫情致一季度业绩下滑

3月23日，上交所科创板股票上市委员会发布科创板上市委第10次审议会议公告，定于4月1日上午审议湖南松井新材料股份有限公司（以下简称“松井新材”）首发上市申请。松井新材去年10月12月进入科创板“考场”，经过三轮问询快速接到上会通知。

松井新材成立于2006年，是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商。

根据最新招股书显示，本次公司拟募资4.22亿元投向“高性能水性涂料建设项目”、“汽车部件用新型功能涂料改扩建设项目”、“特种油墨及环保型胶黏剂生产扩能项目”、“公司全球营销网络及信息化建设项目”、“研发检测中心建设项目”、“补充公司流动资金”项目。

招股书显示，松井新材2017年-2019年营业收入分别为1.874亿万元、2.622亿元、4.551亿元，归属母公司所有者的净利润分别为2723.82万元、5227.25万元、9287.37万元，经营活动产生的现金流量净额分别为2558.67万元、1633.71万元、7251.81万元，各期末员工人数分别为257人、304人及367人。

2019年公司主营业务收入同比较2018年增加19,262.46元，增长幅度73.49%，主要系：（1）公司对终端品牌华为的销售从2018年下半年起开始放量，2019年持续强劲势头，收入同比大幅增长；（2）苹果智能支付卡产品于2019年3月发布，公司相关涂料收入随其出货量增加而大幅增加；同时，苹果终端本期新增水性UV涂料手机保护套项目，2019年苹果终端收入大幅增加；（3）公司的系列PVD涂料产品得到了小米终端的高度认可，该技术产品获取的项目不断增加，2019年小米终端收入同比大幅增加。

在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小米、VIVO六家手机品牌企业的核心涂料供应商，并凭借与谷歌的合作成为其核心油墨供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的核心涂料供应商；在可穿戴设备领域，公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商。

从公司主要销售客户集中度情况来看，受高端消费品领域终端客户市场集中度较高的影响，2017年至2019年，公司对前五大直接客户的销售比例分别为40.75%、40.33%和40.35%；对前五大终端客户的销售比例分别为82.31%、75.46%和85.95%。

从终端客户的变化情况来看，报告期内，公司华为、小米、VIVO等主要终端客户收入增长较快，公司前五大终端客户的集中度呈增长趋势，且部分终端客户各期收入变动幅度较大。未来若由于公司不能持续满足终端客户需求等原因而导致终端客户更换涂层材料供应商，则公司收入将下滑，对经营业绩产生不利影响。

2019年、2023年高端消费品领域新型功能涂层材料产品市场容量预计情况

2017-2019年全球市场及中国市场3C涂料主要供应商产量市场份额

报告期内，公司手机及相关配件涂料产品销量分别为1,339.77吨、2,127.46吨及4,726.58吨，呈现增长趋势。但未来随着5G网络建设的开展，各智能手机终端将不断推出新型号产品，若公司无法持续获取新机型项目，相关手机及配件涂料产品销量可能存在销量下滑而影响收入下降的风险。

报告期内，公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销量分别为712.34吨、849.46吨及778.69吨，2019年销量较2018年下降70.77吨，下降幅度8.33%，对应收入减少463.96万元。随着部分前期项目结批或出货量减少，公司笔记本电脑及相关配件涂料产品存在销量下滑而导致收入下降的风险。

报告期内，公司可穿戴设备涂料产品销量分别为239.13吨、271.96吨及265.15吨。公司可穿戴设备目前以苹果终端iWatch产品为主，苹果终端可穿戴设备涂料2019年度销量较去年同期下降61.38吨，下降幅度39.15%。未来终端品牌相关产品出货量存在进一步下降的可能，公司可穿戴设备涂料产品存在销量下滑而导致收入下降的风险。

本次发行前，自然人凌云剑：（1）持有茂松有限100%的出资额，通过茂松有限间接持有公司38,488,000股，间接持股比例64.47%；（2）持有松源合伙4.66%的出资额，通过松源合伙间接持有公司290,131股，间接持股比例0.49%。综上，凌云剑合计间接持有公司64.96%的股份，为公司的实际控制人。

本次发行前公司总股本59,700,000股，本次拟向社会公开发行人民币普通股不低于19,900,000股，其中：公开发行新股数量不低于19,900,000股，公司股东不公开发售新股。公司本次发行新股数量不低于占发行后公司总股本的25.00%，最终发行数量以中国证监会核准的数量为准。

松井新材定位于“高端消费品领域之新型功能涂层系统解决方案提供商”，公司将秉承“高端引领、快速响应”的经营理念，依靠创新的科技和优良的服务，持续满足下游市场日益变化的需求，力争成为高端消费品领域具有世界影响力的涂层材料品牌企业，最终成为新型功能涂层材料细分领域的领导者。

招股书显示，公司预计2020年一季度营业收入为7436.49万元，同比下降14.19%；归属于母公司所有者的净利润1169.14万元，同比下降25.37%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1,153.63万元，同比下降24.81%。

松井新材表示，2020年一季度公司营业收入及净利润预期同比下降，主要系：受新型冠状病毒疫情等因素影响，生产订单交付周期延后所致。具体体现为：（一）受疫情影响，公司响应相关政策延期复工，2020年度截至本招股说明书签署日开工率仅为78.85%（实际工作天数/法定工作日），且公司为了有效防范疫情，采取轮班生产的形式，产品生产量预计同比下滑；（二）受疫情影响，公司主要下游模厂延期开工，部分原计划一季度交付的订单发货滞后，一季度出货量预计同比下降；（三）上游原材料供应商延期开工，公司2月生产主要以消耗春节前库存原材料为主。上述疫情因素影响，加之一季度为经营淡季，业绩基数相对较低，因此对公司经营业绩影响相对较大。

松井新材表示，从2020年全年的预测情况看，虽然公司短期经营业绩受疫情影响较大，但公司在手项目较多，且下游需求未发生根本性变化，预计后续随着疫情得到有效控制，公司经营情况将相应好转。（涂界）

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