供应激增，丁二烯市场或走弱?

　　业内对于2025年后4个月的全球丁二烯市场看法悲观。消息人士称，随着炼厂检修季结束及新装置投产带来的产量提升，丁二烯市场正被激增的供应量拖累，贸易商们继续寻求将货物从欧美转移至价格较高的亚洲。

　　尽管今年全球丁二烯市场价格下滑，但套利窗口开启刺激欧洲货物转向亚洲。道达尔能源法国贡夫勒维尔丁二烯装置重启以及陶氏公司德国博伦工厂复产也加剧了供应压力。标普全球商品洞察旗下普氏资讯数据显示，2025年上半年鹿特丹与中国市场丁二烯价差为270.50美元/吨。

　　尽管亚洲丁二烯价格仍将保持全球最高，但随着亚洲新建丁二烯装置投产，远洋货物套利空间将收窄。乐天化学5月下旬于印尼投产了新建石脑油裂解装置，配套有14万吨/年丁二烯装置，埃克森美孚7月宣布其位于惠州的新乙烯综合体投产，其他丁二烯装置也计划在检修季后重启。此外中国对欧轮胎出口疲软，特别是受欧盟5月启动的反倾销调查影响，这也将加剧亚洲丁二烯市场压力。

　　消息人士称，丁二烯与石脑油的价差可能随亚洲市场走弱而收窄。2025年上半年中国丁二烯与日本石脑油价差为641.17美元/吨，标普全球商品洞察亚太C4及弹性体副总监Anthony Tso预计下半年该价差将收窄至400美元/吨。

　　随着炼厂检修季结束，预计2025下半年美国丁二烯供应将增加。一位美国买家表示，今年剩余时间每季度至少有两船丁二烯货物，但由于套利窗口多数时间关闭，且海外价格低迷限制了美国丁二烯货物出口机会，这些货物将供应美国市场。2025上半年美国墨西哥湾丁二烯均价为43.88美分/磅(相当于966.32美元/吨)，较2024下半年下跌15.7%。消息人士称，只有当丁二烯价格跌破30美分/磅时，生产商才会增加丁二烯出口。

　　欧洲丁二烯市场低迷预计将延续至第四季度，贸易商正密切关注8月末至少两批运往亚洲的货物走向。虽然夏季降负荷生产使丁二烯供应维持稳定，但欧洲内部需求持续疲软。尽管多套下游装置计划检修，但不会显著改变市场平衡。市场人士预计9月初买家假期归来后丁二烯需求仅会缓慢恢复，在全球供应压力持续的情况下，短期内丁二烯市场整体弱势格局难改。