甲醇期货将酝酿利润修复行情

　　作为商品期货功能发挥显著的甲醇期货，近年来市场运行较为平稳，投资者结构逐步合理。

　　日前，在由郑商所支持、私享汇承办的“2018年二季度甲醇期货市场研讨会”上，多位分析人士指出，近几年，甲醇现货市场需求端处于量的扩张阶段，由于特有的季节性因素，以及以伊朗为主的进口国潜在的不稳定因素，甲醇期货二季度表现需要重点关注。

　　供需端逐年大幅增长

　　据了解，中国是甲醇进口第一大国，也是主要消费需求国。自2008年以来，我国甲醇需求量逐步增长。据统计，2015年之前我国每年的甲醇进口量在500万吨左右，2016年、2017年则突破了800万吨。

　　“长期以来，我国甲醇生产成本较高，出口量较少，除了在2013年和2014年有超过70万吨的出口量外，其他几年基本都是保持在10万吨左右水平。”郑商所非农产品部高级经理沈凯欣介绍说。他指出，相比于甲醇进口量而言，出口量几乎可以忽略不计。

　　据悉，伊朗、新西兰、沙特和阿曼四国是我国主要甲醇进口国，合计占总的进口量的60%至70%，目前面对国际形势的不稳定性，进口端的不确定因素也在逐步增加。与此同时，我国对甲醇的需求量也在同步扩大，相关数据显示，我国去年甲醇总需求量大概在5000多万吨，预计今后几年，我国甲醇需求量稳步增长。在强大的需求保障下，目前我国甲醇生产企业经营状况总体良好。

　　沈凯欣表示，甲醇期货上市以来运行平稳，期货规则逐步完善，交割仓库布局持续优化，期现货价格相关水平较高，流动性处于合理区间，产业客户积极参与，投资者结构较为合理，市场表现出良好发展态势。

　　金联创网络科技煤化工主管荆常婷表示，去年全球甲醇需求量突破了9600万吨，其中，中国的甲醇需求量大约在5500万吨，通过对比中国的市场潜力非常大，且随着经济增长的需求，甲醇的需求量还会进一步提升。

　　荆常婷说，从甲醇的下游端来看，市场对烯烃的需求量也很大，中国对全球的需求占比在45%以上;从全球消费分布来看，东北亚地区对烯烃的需求量排名靠前，主要在于中国的需求支撑，而欧洲等区域的需求占全球总量的11%左右，北美需求端占比在9%左右，且后两者主要对甲醛的需求比较大。

　　二季度表现值得重点关注

　　目前，我国甲醇行业还处于升级和调整过程中，产业失效产能和企业数量也都有一定的增加，总得失效产能扩大的同时，势必影响需求端的消费，进而价格也会处在波动中。有分析人士指出，甲醇行业的调整升级，是符合整个经济发展需求的，未来的甲醇市场潜力巨大。

　　“甲醇的季节性因素比较强，一般来说，每年的5月份处于消费淡季。”天风期货研究所大数据总监贾瑞斌表示，今年一季度，甲醇供应量基本保持稳定状态，但从近期日供应量波动情况来看，市场运行很不平稳，这可能与3月份天然气工厂的复产推动有影响。与此同时，甲醇的上游端开始进入复产阶段，供应量出现了一定下滑，检修周期创出了新高。

　　根据文化财经显示，二季度以来，甲醇期价走势强劲，基本处于上升阶段，在5月份以来的交易日里，仅有6个交易日处于下行走势，其他交易日均已上涨行情为主。有分析人士指出，目前港口低库存仍是市场关注的焦点，前期各方组织的货源有陆续抵达港口的态势，但海外进口货源大规模恢复至少到6月底，近期沿海累库的进程主要取决于内地货源供应情况。

　　贾瑞斌则分析认为，甲醇期货走势今年有特殊性，主要来源于上游的过渡检修、港口低库存等，下游需求表现则正常。综合来看，期现价差套利机会明显，不排除后期存在回调需求，兑现时间应该累库结束后，期价可能会有所回调。

　　他说：“今年上半年甲醇期价走得强劲，这也是利润修复行情，随着上游甲醇的供应量开始增加，近期有可能重新走向一个利润修复过程。但考虑到近期基本面过于配合，利润修复上线可能会被压制。”