亚士创能发布2021年报：何以拉动营收持续增长？

4月29日晚间，亚士创能（603378.SH）按计划披露了2021年度财务报告（2021年报）。

年报显示，2021年亚士创能实现营业收入47.15亿元，同比增长34.46%；受原材料价格大幅上涨，以及房地产客户信用风险扩大、计提单项信用减值损失影响，导致归属于上市公司股东的净利润为-5.44亿元。截止2021年12月31日，公司总资产为71.82亿元，净资产为16.20亿元。

亚士创能主要产品为功能型建筑涂料、保温装饰一体化材料、保温材料、防水材料，是行业内同时拥有四大产品体系及其系统服务能力，品牌影响力较强、规模较大的少数企业之一。

年报显示，在四大产品体系当中，功能型建筑涂料收入29.91亿元，同比增长29.39%，占总营收的63.44%；建筑节能材料（含保温装饰一体化材料、保温材料）收入13.92亿元，同比增长35.73%，占总营收的29.52%；防水材料收入2.12亿元，同比增长462.48%，占总营收的4.50%。

由此可以看出，功能型建筑涂料和建筑节能材料依然是亚士创能龙头业务，其分别以接近30%、超过35%的增速强势拉动亚士创能业绩的惯性增长。

而值得一提的是防水材料业务，作为亚士创能的新兴业务板块，尽管当前对总营收的量的贡献尚小，但462.48%的增长率表明，这一业务已经做好了腾飞的准备。

亚士创能表示，基于对“大建涂”（包含建筑涂料、建筑保温材料、建筑防水材料）融合趋势的认知，以及对建筑防水领域市场发展机遇的判断，秉持“正品正标”的品牌理念，公司于2020年7月适时进入建筑防水材料领域，目前主要产品包括防水卷材、防水涂料、防水辅材等。

由于自有防水材料制造工厂在报告期尚未正式投产，亚士创能防水材料产品目前主要采用委外生产方式供应，故综合毛利率水平较低。但正是凭借这种生产模式，亚士创能防水材料业务在进入的第二年便已经完成了基础积累，业绩超2亿，增长神速。亚士创能在年报中也指出，随着公司自有工厂逐步投产，其防水材料业务的毛利率水平有望逐步提高。

年报显示，目前在建产能中，防水卷材和防水涂料占据了很大的比重。其中防水卷材在建产能3.1亿平方米，已投资额5.52亿元；防水涂料在建产能55万吨，已投资额1.12亿元。

这些在建产能主要集中在亚士创能西南综合制造基地（位于重庆）。最新的报道显示，该基地干粉砂浆车间已于2021年7月成功试机，2022年4月18日涂料生产车间也成功试机。年报指出，该基地防水卷材线预计2022年9月投产，届时将进一步扩充防水材料的生产能力，为亚士创能的防水材料业务注入更澎湃的发展动能。

亚士创能西南综合制造基地

除此之外，在建的亚士创能华北综合智能制造基地也包含强大的防水材料生产能力，其中SBS防水卷材6000万平方米、高分子防水卷材2000万平方米、改性沥青防水涂料2万吨、非固化沥青涂料2万吨、聚氨酯防水涂料3万吨、JS防水涂料3万吨。这部分防水产能估计在2022年之后陆续投产，是亚士创能布局防水业务的重要后备力量！

参照防水行业几家可参考的上市公司的年报，可以发现相比起涂料行业，防水市场仍处于一个上行通道。这也是近年多家上市涂料企业纷纷谋划挤进防水赛道的一个重要原因，这其中就包括亚士创能。当然，未来亚士创能在防水赛道上表现如何，能否成为跟建筑涂料、建筑保温材料相媲美的业务板块，以及在防水市场上又能达到怎样的高度，这些仍需要持续的观察。

无论如何，防水材料业务已经被写入亚士创能公司发展战略当中——

以“赋新时代动能，服务美好生活”为使命，践行“以客户为中心，以奋斗者为本，用心笃行”的核心价值观，抓住重要战略机遇期，通过新时代可持续发展文化体系、供应链生态体系、产品技术生态体系、制造与服务相融合生态体系、机制创新生态体系“五个打造”，建设亚士共创共享生态圈，打赢行业整合战役，确保有质量的高速增长，成为国内建筑节能保温、防水与装饰材料行业的领军企业，实现企业的可持续发展。

在亚士创能看来，这一条通往未来市场、并在激烈的市场竞争中胜出、推动企业可持续增长的必行之路。这是亚士创能的决心，更是谋略。