石化上市公司净利逐季回升

　　上市公司三季报业绩近日披露完毕。得益于下游需求持续回暖以及中石油和中石化实现扭亏为盈，石油和化工上市公司整体净利逐季回升。

　　统计数据显示，351家石油和化工企业共实现营业总收入合计约1.56万亿元，同比下降17.19%，环比上升8.8%;归母净利润1237.99亿元，同比上升144.83%，环比上升638.74%。整体来看，前三季度石油和化工企业逐季盈利，分别有263、299、308家实现盈利，占比分别为75%、85%、88%。

　　“巨无霸”实现扭亏

　　前两季度，受新冠肺炎疫情影响，世界经济出现深度衰退，国际石油市场供需宽松局面进一步加剧，原油价格断崖式下跌。第三季度，随着原油价格回归，特别是国内疫情得到有效控制，宏观经济稳步恢复，三大石化央企“七年行动计划”继续推进，业绩呈现逐季向好态势。

　　中国石油前三季度净利润为100.67亿元，同比下降73%;营收为1.43万亿元，同比下滑21.4%。不过，第三季度净利润为400.5亿元，同比增长354%，相对亏损300亿元的半年报，中国石油三季报已成功扭亏。

　　中国石化业绩报告显示，前三季度实现营业收入约1.55万亿元，归属于母公司股东净利润235.07亿元。相比半年报业绩亏损229亿元，第三季度则实现大幅扭亏，净利润为463.89亿元。

　　单就第三季度净利润而言，按单季度90天计算，中国石油和中国石化相当于每天分别赚了4.45亿元和5.16亿元。

　　基础板块盈利大增

　　基础化工行业作为周期性较强的行业，受宏观经济、政策、行业景气周期影响较大。年初疫情持续蔓延，全球范围内物流运输受限、企业复工复产受阻，化工行业整体经营形势不佳。为了实现“促消费、保就业、稳外贸”的多重目标，我国开始积极扩大内需、加大基建投资以及出台外贸优惠政策，以提振市场活力。自5月起，化纤、塑料、氟化工、农化等产业链内需回暖。

　　第三季度，随着进入秋季备肥旺季，钾肥、磷肥行业营收同比增长，创近5年单季度新高，磷肥行业整体净利润水平亦大幅提升。随着下游地产行业开工全面恢复，涂料行业和玻纤行业业绩继续同比增长。

　　整体看，钾肥、磷化工及磷酸盐、玻纤、涂料、油墨等子行业整体营收、净利润水平表现突出，延续二季度强势复苏态势。此外，聚氨酯、磷肥、氮肥等板块也已步入复苏通道。

　　剔除中国石化和中国石油，化工板块企业第三季度归母净利润为374亿元，同比增长26%，环比增长25.5%。

　　四季度暖风频吹

　　随着全球范围内石油需求复苏，以及化工品传统需求旺季支撑，国内石油和化工市场开始上行。

　　据生意社统计，10月底化工价格指数为799，环比上涨8.4%，同比上涨4.4%。目前化工价格指数相对近5年低点与高点的涨跌幅分别为33%与-19%，基本处于历史均值水平。

　　中金公司证券分析员李璇认为，随着经济继续复苏，化工品需求有望继续顺周期改善。从具体化工品看，10月多数化工品价格环比上涨，其中MDI、DMF、黏胶短纤、氨纶、醋酸、DMC、苯乙烯、丁二烯、PVC等价格环比涨幅较大。从终端需求看，9月房地产开发投资完成额同比增长12%;汽车产销量同比分别增长14.1%、12.9%;前9个月冰箱和冷柜产量同比分别增长1.7%、46.4%。

　　“四季度我比较看好景气上行的MDI、钛白粉板块，以及底部反弹的煤化工、涤纶、氨纶等板块。”李璇说。

　　开源化工团队则建议投资者关注进入业绩释放期的民营大炼化领军者和未来趋势向好的涤纶长丝行业龙头。