全球疫情蔓延下,PPG/阿克苏/立邦/巴斯夫等巨头能独善其身吗?

疫情之下,中国是“轻舟已过万重山”,但海外正“山雨欲来风满楼”。意大利、美国、西班牙、德国感染新冠肺炎确诊病例已经超过20万人(截至发稿前);美股10天内4次熔断,股神巴菲特接受采访时说:“我89岁了,都没有见过这种场面”。众多机构和经济学家普遍预测,2020年全球经济进入衰退期。

从涂料供应链来看,受疫情影响全欧洲100多家生产汽车和零部件的制造商工厂从3月23日开始都处于闲置状态;船舶、集装箱、手机、家电等工业制造业均受到了极大影响,产量都将出现下滑。作为各产业和工业制造业下游应用行业的涂料,势必会受到冲击,特别是具有全球性经营的PPG、阿克苏诺贝尔、宣伟、艾仕得、巴斯夫等巨头都将受到不同程度影响。


全球经济或将进入衰退期

目前,新冠状病毒肺炎(Covid-19)仍在全球肆虐,诸如美国等一些国家的疫情非但没得到控制,反倒还越来越严重。受疫情的影响,今年全球经济的增长将确定出现放缓无疑,多家机构纷纷下调了今年经济增长的预期,甚至有机构认为今年全球的经济将出现负增长。

国际金融协会近日发布报告称,2020年全球经济将出现1.5%的负增长,这已经是该机构第三次下调全球经济增长预期。根据该机构预测,今年发达经济体的经济将萎缩3.3%,其中美国、欧元区和日本的经济将分别萎缩2.8%、4.7%和2.6%,而巴西、俄罗斯、南非、墨西哥等新兴经济体也将出现不同程度萎缩。

与新世纪以来前四次大的疫情相比,2020年新冠状病毒肺炎对全球经济的负面冲击,明显大幅超过2003年SARS、2009年H1N1、2015年MERS和2019年Ebola

“有关2019冠状病毒病(COVID-19)的消息瞬息万变,导致出现了‘预测跳背游戏’,经济学家和策略师们不断下调他们的预测。在三大经济体中,美国和欧元区将出现负增长,而中国的增长率预计仅为1.5%。”美银全球经济主管Ethan Harris表示。

今年全球经济预计将增长1.6%,约为1月调查时预测的3.1%的一半,为2007-09年全球金融危机以来的最低水平。分析师对2020年全球GDP增速的预估值从-2.0%到+2.7%不等。

“随着冠状病毒感染人数不断增加,对全球经济的破坏正在加剧。我们已经将今年全球GDP增长预估下调至1.25%,虽然不像1981-82年和2008-09年深度衰退时那么严重,但也比1991年和2001年的轻度衰退要糟糕。”高盛的经济研究团队表示。

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示:“这一切都将影响全球经济复苏。”实际上,全球经济增速可能会下降到原来预期的一半。这意味着很多国家都将出现负增长。凯投国际首席经济学家尼尔·希林警告说,世界经济很快将陷入急剧衰退。

路透对经济学家的调查显示,由于新冠病毒疫情对经济活动的打击越来越广泛,全球经济已经处于衰退之中。尽管欧洲、美洲、亚洲和澳洲的多家央行宣布了全球金融危机以来规模最大的紧急刺激措施,但2019新冠疫情已使金融市场陷入困境。


疫情导致产业链遭受重创

随着新冠肺炎疫情持续蔓延,全球汽车业也遭遇前所未有的重创,开启“停工潮”。过去一周,就有多家车企相继宣布暂停生产。英国咨询公司LMC Automotive预计2020年全球汽车销量将萎缩4%即370万辆,至8640万辆水平,这预计将是2013年以来的最低水平。不过该数据是建立在新冠疫情能够在短期内得到控制的假设之下,不排除在疫情全球大流行情况下,全球销量会进一步萎缩200~300万辆。



乘用车销量同比暴跌81.7%,是中国在疫情最为严重的今年2月交出的答卷。如今欧洲各国的疫情仍在爆发阶段,该地区的累计病例数量如今已突破了中国的81062例,而销量暴跌、全产业重创似乎也无法避免重蹈覆辙。

不仅如此,全球造船和游艇行业也受到了全球新冠肺炎疫情的负面影响。其中,年造船产量占世界市场份额40%左右的中国造船业多项经济指标同比下降,形势不乐观。据中国船舶工业行业协会公布的数据显示,2020年1~2月份,全国造船完工467万载重吨,同比下降26.7%。1~2月份,全国完工出口船453万载重吨,同比下降25.7%。

受疫情影响,韩国船企的造船完工量大幅减少,今年1-2月,现代重工集团、三星重工、大宇造船海洋造船完工量分别为291.7万载重吨、66.8万载重吨以及128.7万载重吨,分别同比减少36.6%、52.9%以及25.7%;韩国累计造船完工量也同比减少35.5%至527.0万载重吨。

随着中国境外感染新冠病毒病例的快速增长,集装箱运输专家不得不重新考虑2020年集装箱贸易全面下滑的可能性。一位知名分析师表示,今年新冠肺炎疫情可能将造成全球集装箱运量减少1700万TEU。Alphaliner则在2月初的报告中指出,预计今年全球集裝箱吞吐量的增幅将至少下降0.7%

此外,因新冠肺炎疫情导致很多产业的原材料、零部件供给出现问题,最终将会制约这些产业的发展,比如机械、家具、手机等,而这些都是涂料的下游应用行业。与此同时,2020年全球经济不景气,消费也将会受到一定限制,进而抑制涂料需求。


全球涂料下滑已是大概率事件

根据咨询公司Kusumgar,Nerlfi&Growney的一项新研究指出,近年来,涂料消费量增长适中,但在2019年有所放缓。由于新型冠状病毒对经济影响,目前预计2020年的涂料消费量增长很少或没有增长,某些最终用途将大大减少。预计明年将有所恢复,长期增长率为每年4%。

涂界观察员李明月分析认为,因全球新冠肺炎疫情越来越严重,给全球经济带来了巨大挑战,2020年全球涂料产销量下滑已是大概率事件,全球大部分涂料企业都将会受到不同程度的影响,特别是经营具有全球性的巨头们更是如此,比如PPG、阿克苏诺贝尔、宣伟、巴斯夫、艾仕得等。

根据《涂界》发布的“2019年全球十大涂料制造商排行榜”显示,2018年全球涂料总产量约6615万吨,销售收入约1780亿美元。2019年全球十大涂料制造商总销售收入达693.445亿美元,占全球涂料总销售收入的38.96%。

从区域销售来看,PPG业务全球分布广泛,覆盖了欧洲/中东/非洲、北美、拉丁美洲、亚太等地区,且各地具有很高的销售占比;阿克苏诺贝尔业务覆盖了欧洲地区、亚太地区、北美地区、拉丁美洲及其他地区,而且各地区销售占比较高,其中欧洲地区占比43%,亚太地区占比31%。

此外,巴斯夫业务全球分布也比较均衡,其中:欧洲占比38%,北美占比22%,亚太地区占比26%,南美/非洲/中东占比14%。艾仕得业务全球分布也比较均衡,其中:欧洲/中东/非洲EMEA占比36%,北美占比38%,亚太地区占比16%,拉丁美洲占比10%。

根据披露的数据来看,宣伟业务主要集中在北美地区,销售额占比超70%,全球其他地区占比则较少;立邦涂料86%的业务聚集在亚太地区,其中中国地区占比约42%,日本占比29%;立帕麦71%的业务聚集在北美地区;关西涂料75%以上的业务聚集在亚太地区,特别是日本、印度和中国;亚洲涂料95%以上的业务聚集在东南亚地区,其中88%的业务聚集在印度国内市场;百色熊99%的业务聚集在北美地区。

李明月分析认为,从区域销售来看,PPG、阿克苏诺贝尔可、艾仕得、巴斯夫的业务全球分布很广,主要集中在疫情比较严重的美国、欧洲地区,因此受到的冲击的面比较广。宣伟、立帕麦、百色熊业务主要集中疫情非常严重的美国,受到的影响也很大。虽然立邦涂料、关西涂料、亚洲涂料的业务集中在疫情不太严重的亚太地区,但一些业务板块也会受到不同程度的影响。

从影响业务来看,PPG、阿克苏诺贝尔、巴斯夫、艾仕得、立邦涂料、关西涂料等巨头的汽车涂料业务受影响较大。此外,佐敦、海虹老人、KCC、中涂化工、德威涂料、关西、麦加等知名企业的船舶涂料或集装箱涂料业务会受到影响。当然,工业涂料、建筑涂料业务也将会受到不同程度的影响。

李明月表示,今年全球涂料需求处于较低水平,市场竞争将更加激烈,一批竞争力弱的企业将会被淘汰,一些涂料企业或有意出售或剥离业务。当然,不排除一些资金实力雄厚的涂料企业继续加大扩张,并采取整合并购举措来弥补业绩影响。与此同时,头部企业也会采取其他举措来降低影响,比如加大高技术、高附加值产品的研发力度,加速产品迭代升级,通过以价换量获得高利润。(涂界)


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关键字:疫情 涂料 PPG 宣伟 立邦 巴斯夫 衰退
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