第一支海外债券，为改革开放打开了国际融资的一扇窗! 　　

　　1982年，新中国成立后第一次在国外发行了债券。这张凭证上印刷着普通而简短的几行字，但是其中每一个数字都有着特殊的意义和份量。

　　中信集团党委书记、董事长朱鹤新介绍道：“中信集团在1982年发行的这张“海外债券凭证”，是新中国成立后第一次在国外发行的债券，上面只有简短的几行字，但每一个字，每一个数，都有着特殊的意义和份量。因为它救活了濒临下马的“仪征化纤”项目，开创了利用国际资本市场融资支持国内经济建设的道路，使中信集团成为改革开放中“第一个吃螃蟹的人”。这一模式也被业界称为“仪征模式”。

　　今天，让我们跟随信物讲述人朱鹤新，了解改革开放初期，这支“海外债券”如何救活了濒临下马的“仪征化纤”项目，从而开创了利用国际资本市场融资支持国内经济建设的道路。

　　打破陈规的勇者

　　1978年7月4日仪征化纤厂工作全面铺开，重型设备在8000亩工地上轰鸣;近万名建设大军已经从全国各地云集仪征;国家用巨额外汇从联邦德国进口的大批量设备、仪器、各种原料、催化剂已经陆续到货进场。仪征化纤厂预计设计能力可以年产53万吨化纤原料，这可是相当于当时全国化纤的总产量，不仅将解决当地上万人的就业问题，更将解决全国老百姓“穿衣难”的大问题。

　　但由于当时全国基本建设战线过长，百废待兴，各地都需要发展，都需要钱，建设需求大大超过了财政可以承担的能力，国家不得已决定，包括仪征化纤一期工程在内的一批重大引进项目全部暂时“下马”。

　　这时候，有两笔账不得不算。

　　其一是，仪征化纤工程的全部引进设备、材料的订货合同已然生效，即使工程搁置，到期该付的钱还是要付，一期工程就要支出近3亿人民币的外汇，这还不包括征地的费用，以及对已经到厂建设队伍的安置费;其二，如果不建设仪征化纤厂，我们每年还要花20亿元从外国进口棉花、化纤原料来弥补我们工业原料的缺口。可以看出来，箭在弦上，不得不发!国家拨款建设的常规办法也走不通了，这可该如何是好?

　　成立于1979年的中信公司(现为中信集团)临危受命。曾任中信集团党委宣传部部长的杨林说，因为中信公司董事长荣毅仁，曾经担任纺织部的副部长，纺织部找到荣老，希望中信能够帮助来解决资金的问题。

　　此时的中信成立还不到两年，账面资金仅有几百万元人民币，要用中信的钱拯救仪征化纤，可谓是天方夜谭。

　　荣毅仁提出借鸡生蛋的方案，“以公司项目名义在海外发行债券筹集资金”，这一提议可谓是一石激起千层浪，各种质疑此起彼伏。当时很多人都说不能拿资本家的钱来搞社会主义建设，所以在整个项目的提出审批过程当中，阻力是非常大的。

　　新中国曾经有一个引以自豪的纪录，那就是既无内债，又无外债，怎么能向外国人借钱?很多人跑到国务院去告荣毅仁的状：“社会主义向资本主义借钱，这搞的是哪门子的经济?中信到底想要干什么?”

　　1981年6月，中央拍板同意了中信海外发债的提案，同时宣布了国务院的支持政策，在贷款还清前，对仪征化纤实行免税政策。

　　信物讲述人中信集团党委书记、董事长朱鹤新讲道：“尽管海外融资是国际上通行的做法，能解决国内资金不足的问题，但海外融资在中国从来没有过先例。有人问，出了问题怎么办?荣毅仁回答到，‘出了问题我负责’。于是一年半以前中信人提出的海外融资设想，从这个时候开始终于可以付诸实施了。”

　　计划有了，方向就要明确。海外债券究竟该在哪里发行?荣毅仁发现日元债券利率低、时间长，于是便与日本野村证券进行谈判，但中信公司成立时间太短，企业性质和信用都被日方质疑。

　　日本大藏省提出了疑问：“由中国哪个机构为债券担保?”对此，党中央特批，国务院发出了一份重要公函：中信公司是国务院直属部级企业，当中信出现合并或重组时，由国务院指定的机构承担和继承债权与债务。

　　推动经济的“仪征模式”

　　1982年1月18日，农历腊月二十四，过年的气息越来越浓，一纸传真让66岁的中信公司董事长荣毅仁有些激动——“中国国际信托投资公司在日本发行100亿日元私募债券的协议达成”。这是日本主承销商野村证券田渊节也社长发来的传真。

　　“仪征有救了!”这个消息给春节添了喜气。从1979年出任董事长那天起，荣毅仁就很明白，中信公司的成立就是为了引进国外的资金和技术，做中国经济发展的“催化剂”，用投融资帮助更多的中国企业成长壮大。

　　不到半年，中信公司在日本第一次发行了100亿日元私募债券，也就是仪征债券，立即被抢购一空。从“仪征模式”开始，带动了众多中国企业在境外开展融资活动。在国外发行债券，成为我国筹集建设资金的重要手段，强力推动了社会主义经济的高速发展。

　　市场中的“先行者”

　　1984年，中信公司先后发行300亿日元、3亿港元、1.5亿马克(德国马克已经停用，改用欧元，1马克=1欧元)和1亿美元的债券，为改革开放以后的中国现代化建设，争取到了极为宝贵的资金援助。

　　1985年7月1日，中信公司董事长荣毅仁，这位曾经最著名的民族资本家，成为了一名光荣的中国共产党党员。这一年，仪征化纤一期工程落成。

　　“仪征债券”的发行成功，增强了国外投资者对中国改革开放的信心。

　　1982年以后，中信集团始终活跃在国际资本市场，通过发行更多的国际债券筹措资金，用于国内电力、能源、交通、钢铁等行业基础建设。中信集团多次扮演着首吃螃蟹和先行者的角色，在很多个历史节点，以敢为人先的精神参与推动中国和社会的经济转轨。中信集团的发展史，也见证了中国改革开放的发展史。