甲醇：供需失衡缓解可期

　　近期，在国际地缘局势持续推高溢价的背景下，国内甲醇行情逐步走强。1月26日，甲醇主力合约收于2347元(吨价，下同)，山东地区出厂基准价为2173元。业内人士分析，甲醇价格或迎来阶段性反弹，但由于需求端支撑不足，反弹空间预计有限，仍将处于低位震荡态势。

　　供应端双重扩容　需求端支撑乏力

　　华鲁恒升化工原料采购公司经理刘卫明指出，2025年国内甲醇市场受供应增量、进口冲击及需求疲软影响，供需失衡态势凸显，价格全年震荡下行，年末现货均价较年初下跌超15%，行业盈利持续承压。

　　生意社分析师指出，供需失衡是甲醇市场弱势运行的主要原因，供应端“产能+进口”双增与需求端“传统疲软+新兴不足”形成鲜明反差。

　　从供应端看，产能与进口双高导致供应宽松。据隆众资讯统计，2025年煤制甲醇、天然气制甲醇装置年均开工率分别为80%和49%，行业整体开工率超78%，产量充足；年内进口量预计同比增长5.9%，创历史新高，特别是下半年海外货源集中涌入，港口库存累积至11月峰值167.4万吨，强力压制现货价格。

　　从需求端看，传统下游需求疲软与新兴需求培育不足制约消费增长。核心下游甲醇制烯烃(MTO)行业受聚烯烃利润倒挂影响，外采装置长期亏损、开工维持低位；甲醇燃料、商用车等新兴需求逐步释放，但受行业标准、配套设施等因素制约，规模仍小，短期难以弥补传统需求缺口。

　　外围扰动强冲击　伊朗进口成变数

　　国际地缘局势与进口变化对甲醇市场影响显著。金联创资讯分析师张晓艳指出，2025年甲醇进口价格波动主要受海外供应、国际物流及区域价差等多重因素影响。

　　金联创数据显示，目前伊朗甲醇年产能1731万吨，占全球总量的9.36%；2025年对华出口量873万吨，占我国进口量的60.42%。受冬季限气影响，目前伊朗甲醇开工率仅16%左右，八成以上装置处于停车状态，对华输出量也大幅下滑。1月16日，当月伊朗装船量仅27.5万吨，环比大幅缩减。

　　近期，伊朗因国内经济形势恶化引发社会动荡，并演变为内外交织的复杂局势，进入高度不确定时期。金联创资讯分析师崔铖认为，1月我国甲醇进口量预估105万～110万吨，环比减少40万吨左右，1月中下旬港口库存有快速下降的预期，有望提振市场信心。

　　供需互动去库存　多空博弈窄整理

　　“当前甲醇现货市场以平台整理为主。”隆众资讯分析师崔志明指出，虽然有港口去库存预期，但MTO等需求有所减弱，供需均有缩减预期，甲醇现货行情或延续窄幅整理态势。同时，国外局势存在不确定性，甲醇现货市场趋势性走势不明显。

　　华闻期货分析师杨广喜认为，2026年甲醇价格可能呈现季节性波动特征。上半年进口压力较小，价格有回升可能；下半年面临较大进口压力，价格或震荡下行。供应方面，2026年新增产能大部分有配套下游，实际投放量不大，需关注季节性检修对开工率及产量的影响。需求方面，2026年外购装置有较明显需求增长，传统下游的新增产能也带来确定性需求增量，供需格局或改善。

　　生意社分析师也认为，短期看，进口收缩叠加库存去化，价格或迎阶段性反弹，但反弹高度受MTO利润修复及传统需求恢复力度限制。长期看，随着绿色甲醇在航运、新能源汽车领域应用潜力释放，以及欧盟碳边境调节机制政策倒逼，绿色甲醇将成为核心赛道。届时，高成本传统装置将加速出清，行业集中度也进一步提升，市场格局向绿色化、高端化、集中化演变。