醋酸上涨已是强弩之末 　　

　　9月国内醋酸市场一改此前1个多月的下跌走势，行情持续上扬。截至10月中旬，华东地区醋酸价格2500~2600元(吨价，下同)，逼近年内最高点。

　　在笔者看来，下游需求有所提升，而供应并未与之同步，供需趋紧推动此轮醋酸行情连续上涨至高位。但从整体上看，“十一”假期后市场利好出尽，醋酸厂家生产稳定，后期暂无检修计划，而下游对于高价醋酸较为抵触，此前市场的持续上涨已成强弩之末，行情将从高位调整回落。

　　供应方面，9月初，个别企业装置降负荷，安徽华谊醋酸装置计划内停车检修后重启，但江苏索普醋酸装置因故障停车约一周，货源供应因此大幅缩减，带动醋酸价格持续上涨。从后期供应来看，2020年没有醋酸新增产能投运，整体产量相对稳定，预计与去年基本持平。但据统计，在此之后尚有不少醋酸项目在建设和规划中，包括华谊、信耐能源、建滔、BP和浙江石化合资以及兖矿改扩建项目等，合计产能约有500万吨/年，醋酸未来供应有望显著提高。

　　需求方面，今年下游PTA、醋酸乙烯、氯乙酸等刚需稳健，尤其是PTA，上半年恒力石化在大连的500万吨/年装置投产，而醋酸酯在度过了夏天淡季后对于醋酸的消耗也在逐步回升。需求增长促使库存数量偏低的醋酸厂家开始上调报价，贸易商趁机炒涨报盘，带动醋酸价格持续拉涨。从后期需求看，下游领域如醋酸乙烯、醋酸酯、氯乙酸等基本保持稳定发展，但增长不多。仅有PTA行业是为数不多的“亮点”，其产量从2015年的3000万吨增加至2019年的4500万吨，年均增长率超过10%，预计今年会突破5000万吨，这有力地拉动了醋酸需求。但在PTA现有体量已经足够庞大的情况下，未来能否继续保持现有增速，尚存在较大不确定性。

　　进出口方面，中国目前是醋酸净出口国，2018年出口量达到创纪录的71万吨，2019年减少10%至63.8万吨，2020年1~8月总计27.2万吨，预计全年在40万吨左右，同比减少近40%。鉴于全球醋酸下游过于饱和，需求量并无增长支撑，再加上疫情影响全球经济，预计醋酸出口对行情的支撑作用不大。

　　总体而言，国内醋酸未来下游增速不及产能的快速增加，行业难逃疲软命运，市场在震荡中逐步走低的大势很难改变。