酚酮产业链：供需承压弱势前行

　　4月份，酚酮产业链整体呈现弱势运行态势。其中，苯酚月末市场均价为1.02万元(吨价，下同)，月跌幅达5.03%；丙酮市场月末均价收于5540元，月跌幅达5.46%；双酚A则收官于1.67万元，月微涨0.6%。“五一”假期归来，酚酮产业链市场仍没有大的起色。截至5月9日，苯酚市场均价约为1.06万元，丙酮市场均价为5880元，双酚A市场参考价约为1.66万元。

　　业内人士认为，受供需基本面主导，相比一季度酚酮产业链整体由强转弱，近期走势还要看下游新增产能投产情况及国内疫情防控情况。

　　苯酚表现不及预期

　　今年以来，苯酚市场呈现先扬后抑趋势，整体表现不及预期，继续向上突破力度不足。

　　“由于今年苯酚—双酚A产业链发展提速，且部分新建双酚A装置未有配套上游酚酮项目，业者多对苯酚市场寄予厚望。”卓创化工分析师王娟娟表示，“但就目前情况来看，因供需生变，苯酚市场整体表现不及预期。”

　　4月中旬之前，国内酚酮产能提升，而下游未能如期投产，供需宽松导致苯酚市场总体呈现高开低走。浙石化二期65万吨/年酚酮装置于3月7日产出合格品，开工负荷逐步提升至八成左右。此外，国内酚酮装置检修较少，行业开工负荷在九成偏上，整体供应相较上年四季度增加。

　　而下游双酚A需求未达预期。虽然在一季度前期需求增量提振苯酚市场，但是部分新建双酚A装置投产时间延后，且部分在产双酚A装置停车检修或者降负，供需压力逐步显现，至4月中下旬到达今年以来低点1.02万元，之后略有反弹，但涨幅不大。

　　至于5月份市场走势，王娟娟认为，主要取决于供需基本面变化以及各地物流运输恢复状况。目前情况来看，区域间物流运力不足，导致苯酚下游传统行业多以销定产，对苯酚采购周期拉长且以刚需为主，后期应重点关注海南华盛及沧州大化双酚A装置的投产情况。

　　丙酮市场宽幅震荡

　　今年丙酮现货市场呈现急涨急跌、宽幅震荡走势。3月中旬，丙酮价格从年初的5300元冲高至6300元线上，之后又震荡下行，于4月末收于5540元。目前，丙酮价格略涨至5880元。

　　从成本看，3月中下旬至今，国际原油价格自高位震荡向下，丙烯价格也随之下行，丙酮成本支撑松动。

　　从供应看，尽管除上海三井40万吨/年酚酮装置降负至六成外，其余工厂开工无明显变化。但华东地区运输受限，酚酮工厂原料进入及产品外销均受阻，进而施压丙酮市场。

　　从下游需求看，受疫情影响，华东地区双酚A和甲基丙烯酸甲酯(MMA)装置开工率均下降。上海罗姆10万吨/年MMA装置于3月末因原材料短缺和物流受限降负至七成；华东区域另一MMA装置负荷降至五成；中石化三井(上海漕泾)12万吨/年双酚A装置于3月14日降负至85%。

　　展望丙酮后市，ICIS安迅思分析师梁易分析认为，短期内丙酮行情仍与华东地区的疫情挂钩。疫情管控措施导致运输周期拉长以及运力收紧的情况仍或持续，在运费上涨及提货困难的情况下，下游工厂多选择观望为主，难以带动丙酮市场大幅走高。

　　双酚A价格窄幅波动

　　近期，国内双酚A市场窄幅波动。4月1日，国内双酚A市场均价在1.65万元，之后上涨再回调，于4月30日均价达到1.66万元，整体上行0.6%。进入5月份，双酚A价格又略有下行。

　　从供需关系来看，临近4月末，厂家多交付订单为主，由于区域间物流受限，市场货源流动缓慢，双酚A持货商随行就市。进口方面，近期人民币汇率下跌，商谈谨慎。终端方面，需求平淡，基于对后期走势不确定性的考虑，工厂备货意愿不足，部分小单刚需采购，观望情绪浓厚，商谈重心回落。

　　下游方面，原料备货情绪不高，零星工厂按需补仓。环氧树脂行业整体开工率仍偏低，聚碳酸酯行业需求有限。总体上，供需基本面疲弱，导致双酚A市场交投气氛持续清淡，价格偏弱窄幅波动。

　　业内人士认为，5月份双酚A市场走向主要取决于新装置投产和下游工厂整体复工情况，预计下游环氧树脂和聚碳酸酯行业受物流限制和终端补货困难等影响，需求难有提升，5月中上旬库存将消耗较慢。综合来看，供应面有所宽松，双酚A或有稳中下调预期。