前期风险基本释放 工业萘企稳回暖可期

　　工业萘市场在经历了价格快速冲高至年内高点后直转急下的一波起伏行情后，11月中下旬开始企稳。

　　“回顾这一波行情，9月工业萘市场快速冲高至6800元(吨价，下同)左右后，随着下游萘法苯酐等企业的停工待市，画风直转急下，截至11月3日工业萘主流成交价至5400~5500元，不足两个月跌幅达19%。”河南石油和化工市场分析师孟建杰分析说，“经过一轮持续调整后，工业萘前期价格涨幅基本消化，风险得以释放。在深加工企业近期开工率大幅提升难、刚需增长仍平稳支撑，以及深加工企业成本高企短期难改善的背景下，预计工业萘后市有望呈现整理、小幅回暖修复的走势。”

　　提升开工不容易

　　据隆众资讯统计信息显示，今年以来，国内深加工企业综合开工率基本维持在50%以下；11月份开工率保持在46%~47%，工业萘月产量在10.3万吨左右。

　　孟建杰表示，今年受工业萘下游增长缓慢影响，煤焦油深加工企业开工率一旦达到50%以上，工业萘供应量就面临相对过剩局面，走低概率也会随之增加。虽然10月份以来，深加工企业综合开工率并未超过50%，但是受苯酐企业突然减需以及减水剂企业进入需求淡季的影响，阶段性出现供需失衡，综合引发工业萘行情短期内连续下滑。

　　数据统计，截至11月24日，国内深加工企业综合开工率至47.6%，周增幅0.43%；焦企开工率至75.6%，下降0.67%；深加工企业综合吨亏损额为180元左右。“近期原料煤焦油的减量挺价，以及深加工企业亏损状态依旧等因素叠加，对深加工企业进一步提升装置开工率形成消极因素，预计短期内提升能力有限，对工业萘市场形成有利支撑。”孟建杰这样说。

　　刚需增长仍平稳

　　市场一线信息反馈，近期苯酐主力下游增塑剂行业开工利润回升，带动增塑剂行业开工至年内高位，对苯酐需求有望提升。也因此促使11月份中旬开始，国内苯酐价格止跌反弹，截至11月24日，苯酐国内主流成交价至7150元左右，周涨幅1.2%。该利好因素传导至工业萘市场，其同期价格反弹至5800元，涨幅达2.6%。

　　内蒙古一煤焦油深加工企业负责人介绍说，受冬季影响，减水剂需求进入淡季，但成交刚需基本已近底部，在当前工业萘行情经历了此轮大幅探底后，原来众多原料低库存企业均有低价备货计划。这从近期对工业萘询单、订单有所放大上可以得到印证。同时，在工业萘资源增长有限的背景下，贸易商低价备货积极性也在提高，综合因素下对工业萘阶段性上行形成利好，短期内修复式回暖的概率大增。

　　成本高企难改善

　　辽宁煤焦油贸易商孙本锋介绍说，高温煤焦油经历了1月有余的回落调整后，进入11月下旬开始止跌反弹，国内主流成交价回升至4400元左右，周涨幅4%。但由于焦企开工率出现小幅萎缩趋势，短期内煤焦油资源量不会有效增长，维持当前价格高位或者进一步回暖的可能性仍然存在，致使深加工企业成本高企，短期内无法得到改善。因此，深加工企业在保持基本开工率稳定的基础上只有努力向下游传导成本压力，才能有效改善经营困境。而工业萘在深加工产品中因占比不大，是对原料市场变动能较快得到反应的品种之一。

　　业内人士分析，在当前原料回暖、深加工企业亏损以及下游苯酐阶段性需求增长的背景下，工业萘市场止跌修复式回暖的概率大增，但同时又面临冬季建筑行业施工陆续停滞，萘系减水剂实际用量继续收窄，以及水煤浆及石膏板材行业也表现偏弱的消极因素影响。因此，工业萘市场正处于利好利空的博弈期，近期价格大幅回暖的可能性也不大，或致使行情进入修复式平台整理期。