纯碱:波动延续 震荡趋稳

  2023年,国内纯碱市场行情大涨大跌,如同过山车般惊险,走势跌宕起伏,整体呈“W”型,总体价格处于高位,企业利润整体较为可观。展望2024年,业内人士认为,今年纯碱市场新增产能陆续释放,在供应增加预期下,纯碱下游整体需求增幅或放缓,同时随着国民经济复苏,2024年纯碱市场或呈震荡趋稳运行。

  供应增量提升

  卓创数据显示,2023年底国内纯碱产能达到3658万吨,同比增加12.8%;全年产量在3260万吨左右,同比增加11.84%,纯碱供应持续增加,产能增量创新高。值得一提的是,2023年纯碱市场的最大变化是行业集中度大幅提升,龙头企业对价格的控制力明显增强。

  山东海化集团市场部部长刘敬玉分析说,2023年国内纯碱新增产能630万吨,2024年仍有近300万吨产能待释放。2024年纯碱产能预估为4000万吨,实际全年产量或在3600万至3800万吨。

  按照新产能的投放节奏,2024年纯碱供应过剩预期较为明显,尤其是上半年企业检修安排较少,新产能带来的供应压力将对市场产生较大冲击。低成本天然碱或维持高开工率,高成本联碱和氨碱法开工率或呈下降趋势。生意社分析师认为,2024年纯碱产量将继续提升,纯碱供应将会维持宽松局面。

  业内人士认为,今年纯碱产能、产量预计将继续提升,且随着市场的不断博弈,2024年纯碱价格高波动特征将延续。而纯碱的高波动特征或为产业链上中下游带来明显的套期保值机会。

  中信建投期货能源化工分析师胡鹏认为,2024年纯碱价格的主旋律是供应过剩,但因头部企业集中度较高,纯碱生产企业通过调节开工率来支撑价格的意愿较强;下游玻璃等企业可通过压缩原料库存和进口来增强话语权。预计年内纯碱价格延续高波动特点。

  需求支撑仍强

  数据显示,2023年国内纯碱总消费量约3132万吨,较2022年增加近200万吨。其中主要增量来自光伏玻璃。光伏玻璃2023年产能扩张较2022年有所放缓,但仍增长26.88%。除光伏玻璃产量增加外,碳酸锂产量增加也为纯碱需求提供增量。

  基于此,业内人士认为,今年纯碱整体需求将延续增加趋势,但增幅或放缓。

  具体来看,重碱主要用于浮法和光伏玻璃,2024年玻璃产能或呈现先高后低走势。2024年,纯碱需求预计增加200万吨,增幅接近2023年,其中光伏玻璃需求增幅放缓,浮法玻璃需求保持高位但有缩量。

  浮法玻璃的纯碱需求将呈现递减趋势。预计2024年上半年浮法玻璃对于纯碱的需求将保持高位,但下半年需求或将明显收缩。

  中信建投期货分析师认为,光伏玻璃的纯碱需求会增加。2023年国内光伏玻璃新增19条产线,给纯碱带来的增量需求近180万吨。2024年国内光伏玻璃仍处于产能扩张周期,仍将是纯碱增量需求的主要来源。预计2024年国内光伏玻璃全年产量增加约600万吨,对纯碱的需求增加120万吨。此外,2024年轻碱需求预计随着国民经济复苏将得到提振。

  整体来看,因纯碱需求相对刚性,供应端的变动会导致价格出现巨幅波动。随着光伏玻璃产量持续增加,重碱需求占比将继续提升,纯碱需求端的变动会更小。

  此外,纯碱的非传统需求或超预期,以碳酸锂为代表的新能源用碱需求将增加。碳酸锂2024年产量预计达59万吨,按每吨碳酸锂消耗2吨纯碱来算,将贡献26万吨的消费增量。此外,纳米氧化锌等新兴领域也将为纯碱带来新需求。

  出口或带来新需求

  有业内人士认为,2024年纯碱行业的一大亮点是进口缩量,出口成为新增需求点。

  “出口是维持国内市场供需平衡的战略选择。”葛文国解释说,2024年国内纯碱供应将趋于宽松,国际需求持续弱势运行,国际纯碱市场竞争将十分激烈。当前国际市场普遍实行季度或半年甚至是全年定价,中国纯碱出口量的增长取决于国内相对稳定的市场环境和合理的价格水平,要在国内纯碱市场大起大落时,出口保持一定的独立性。对此,葛文国建议,中国纯碱企业应加强行业协同,加大技术革新力度,不断创新服务理念,提高核心竞争力。

  刘敬玉分析说,2024年随着国内纯碱供需结构的转变,预计进出口格局也将随之变化。随着供需逐渐走向宽松,预计今年纯碱进口量将明显回落。而国内纯碱生产企业将会寻求更多的出口渠道,来解决国内供应过剩的问题。因此,预计出口将是2024年纯碱新的需求增长点。

  展望2024年,纯碱需求增速不及供应增速,从2023年的紧平衡逐步转向略过剩, 2024年纯碱市场或呈震荡趋稳走势。

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