石化板块：业绩整体修复明显——石油和化工上市公司三季报业绩盘点(上)

　　编者按 截至10月31日，A股三季报正式收官，5293家上市公司披露2023年三季报。其中，551家石油和化工上市公司实现主营收入8.03万亿元，同比下降11.14%，单季环比增长6.43%；归母净利润0.424万亿元，同比下降20.07%，单季环比增长9.85%。数字折射出石油和化工行业经济的强劲韧性和巨大潜力。本版从今日起推出《石油和化工上市公司三季报业绩盘点》，以期提供参考。

　　今年前三季度，在原油价格震荡上行的背景下，石化板块上市公司经营业绩出现修复现象，共实现营业收入6.39万亿元，同比下降1.19%，环比增长7.67%；净利润0.31万亿元，同比下降4.16%，环比增长3.04%。

　　“三桶油”业绩分化

　　2023年前三季度，受俄乌冲突、欧佩克+减产、欧美国家持续加息以及国内经济形势好转等因素影响，第三季度国际原油价格整体呈现震荡上行走势。美国轻质原油季度均价为82.22美元/桶，环比上涨8.66美元/桶，涨幅为11.77%；布伦特原油季度均价为85.92美元/桶，环比上涨8.20美元/桶，涨幅为10.55%。

　　据了解，石化行业上市公司分为油气开采、油服和炼化3个子板块。由于中石化、中石油、中海油的业务涵盖了原油开采、石油炼制、石化加工和销售，主营与利润权重占比过大，因此分开统计。石油企业受益于高油价，业绩出现分化。前三季度，中石油、中石化业绩同比继续增长，并占据A股所有上市公司营收前两席。其中，中石油再创历史同期最好业绩，中海油业绩有所下滑。数据显示，前三季度，“三桶油”主营收入5.06万亿元，同比下降3.08%，环比增长9.07%；归母净利润0.28万亿元，同比下降1.29%，环比微跌0.19%，稳居A股所有上市公司净利润前五。

　　“前三季度，公司天然气产量、原油加工量、成品油产量等多项主要生产指标均实现增长，油、气及化工品等主要产销量稳步提升；油气和新能源、炼化和新材料、销售、天然气销售四大主营业务全面实现盈利，发展质量稳步提高。”中国石油执行董事、总裁黄永章说。

　　炼化盈利修复明显

　　上游资源类上市公司除 “三桶油”外，还包括拥有油气资源的广汇能源、新奥股份、洲际油气等；油服板块上市公司主要包括中海油服、石化油服、海油工程、中油工程等；炼化板块上市公司主要包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣等。前三季度，这些上市公司实现主营收入总计1.33万亿元，同比增长6.78%，环比增长2.66%；净利润总计299亿元，同比下降24.79%，环比增长34.91%。

　　值得一提的是，大炼化行业处于底部复苏中，民营炼化龙头企业如东方盛虹、恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣等经营恢复迅速。数据显示，前三季度，以上6家企业共实现主营收入7233亿元，同比增长11.17%，环比增长6.88%；归母净利润102亿元，同比下降38.22%，环比大涨42.32%。

　　其中，东方盛虹营收规模首破千亿元，三季度单季利润同比增长超14倍，业绩再创历史新高。业内人士表示，在连云港石化基地建设的1600万吨/年盛虹炼化一体化项目的全面投产，是今年公司业绩大放异彩的主要推动力。此外，单季净利暴增的还有荣盛石化，第三季度归母净利润同比增长超过13倍。其主要原因是受经济复苏带动，行业景气不断向好，公司部分产品盈利能力有所修复。同时，恒逸石化单季归母净利润环比增长超过2倍，恒力石化第三季度也实现扭亏为盈。

　　大炼化复苏中有反复

　　对于未来，中石油在召开2023年第三季度业绩说明会时，公司执行董事、总裁黄永章表示，未来公司将抓住新能源产业发展窗口期，规划实施充电桩业务在全国战略性布局，积极争取进入充换电头部企业，当好新能源汽车充电服务行业排头兵。

　　值得注意的是，中石化正在实施一轮大规模股份回购，此前公司决定单独或同时回购不超过公司已发行的A股或H股各自数量的10%的股份。

　　“虽然大炼化行业处于底部复苏中，但还会出现反复的情况，今年行情强势的品种或许明年就变成了弱势产品。比如去年行情强势的聚酯瓶片今年就变成了微利产品，所以谁也不能保证某个产品能够一直有利润。这也是大炼化相关公司利润环比不断回暖但股价却持续背离的原因。”业内人士表示。

　　中国大宗商品数智化综合服务商金联创认为，进入四季度，全球原油市场的基本面将呈现由强转弱态势。从供应来看，沙特与俄罗斯减产计划延期至今年年底的消息对于原油市场的支撑力度将大打折扣。虽然年末寒流的来袭会区域性提振部分石油制品需求，但对整个原油市场的提振效应已有所减弱。

　　光大证券研报分析，2024年原油、天然气、油服行业景气度或仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复。