危中寻机 复苏可期——石油和化工板块年中盘点(下)

　　新冠肺炎疫情使国内经济承压，沪深股市大幅震荡，传统化工板块的上市企业受波及较大。不过，新兴产业概念的化工股却预增多多，相关化工个股涨势如虹，成为一道靓丽的风景。此外，维生素、农药、日用化工等板块正在孕育机遇，景气度有望提升。整体看，下半年化工板块周期复苏可期，龙头价值日益凸显。

　　新兴产业板块预增

　　新兴产业是指国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的七大领域，包括节能环保、新兴信息产业、生物医药产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。上半年，新兴产业概念的化工股涨幅惊人，主要涉及生物医药企业和半导体、显示器材、新能源等新材料生产企业，个股业绩预增从10%~15%稳增至285.99%~401.78%。

　　国盛证券认为，近年来，国内5G、半导体、新型显示、新能源、军工等新兴行业迎来快速发展期，但在上游关键材料领域仍高度依赖进口。目前我国已经开始加大国产链的重塑，疫情背景下海外企业的断供将进一步加速关键材料本土化的进程，后期相关新材料板块仍值得关注。

　　对于医药股上半年的火热行情，上投摩根科技前沿基金经理李德辉认为，从静态的估值角度来看，目前医药等热门板块确实不算很便宜。但是若以动态发展的角度来看，如拉长到1年以后，很多公司是可以通过业绩的增长来消化估值。

　　个股表现可圈可点

　　上半年突发的新冠肺炎疫情进一步提升了全球对公共卫生的重视程度，反映到资本市场，病毒防治、疫苗、创新药等医药细分板块受资金热捧，上半年生物制药指数涨幅最大。

　　据统计，沪深两市涨幅前5名的上市公司均来自医药行业，3家公司为化工医药领域。其中，第一牛股被英科医疗摘取，上半年股价上涨671.73%;未名医药上半年上涨293.78%，排名第三;奥翔药业上半年上涨259.76%，排名第四。

　　而其他个股如道恩股份、容大感光、上海新阳、奥福环保、华特气体、青松股份6只化工股今年以来累计涨幅分别为169.68%、158.91%、120.64%、107.78%、104.58%、103.26%，均实现翻倍。

　　随着疫情得到控制，一些行业如维生素、农药、MDI等的上市公司业绩有望向好，值得专注。目前维生素行业供需格局整体保持紧平衡状态，在生猪价格上涨以及国内扶持政策的推动下，生猪养殖数量有望回升，从而带动维生素板块景气度提高。农药方面，随着环保政策的收紧，我国农药供给将不断压缩，需求则有望在虫害等因素影响下有所拉动，农药市场回暖可期。MDI方面，国内需求有望大幅提升， 海外需求逐步回暖，MDI供需格局向好，价格将反弹。

　　后期投资机遇可期

　　中泰证券研究所分析师谢楠表示，经过20多年快速发展，中国已经是全球最大的化工品产销地。展望未来，国内化工行业将继续大幅增加资本开支完善产业链，同时研发支出显著提升，高端化工品依赖进口的格局会逐步改变，化工龙头价值日益凸显。

　　“我继续看好化工行业周期复苏。”开源证券分析师金益腾认为，化工行业目前处于“低业绩+低价格+低估值”的阶段，经济增速放缓叠加疫情冲击，基础化工行业整体业绩处于历史低位;被动补库存+产能释放周期，使化工品价格处于底部区间;化工行业估值水平位于底部区间，市净率则处于历史估值水平的1/4分位数。同时，化工行业指数处于历史中位，较年初仅增长0.06%，明显滞涨。随着疫情得到控制，宏观经济向好，国内化工品各下游行业的基本面将逐步改善，化工行业周期复苏可期。

　　其实，不仅中泰证券和开源证券看好未来化工股走势，自6月份以来，上海证券、川财证券、广发证券、国金证券等多家券商发布的112份研报均对化工股走势持乐观态度，其中“周期品需求持续复苏，白马及成长龙头进入战略配置期”的观点最为统一。