ABS行业运行压力难减

　　2024年，丙烯腈—苯乙烯—丁二烯共聚物(ABS)行业迎来产能释放潮后，今年4月新增产能还将继续释放。对于因成本大幅下滑而实现盈转亏的ABS行业来说，厂家产销压力将加大，价格仍有下调空间，ABS行业或继续在成本线附近挣扎。

　　库存高企低价频出。受去年新增产能大幅释放影响，ABS行业产销压力不断增加，厂家一直处于累库阶段。春节后，ABS下游原料补库操作未能见效，库存增加至高位水平。同时在行业长时间亏损后，短暂的盈利促进了企业提负积极性，市场竞争加剧。此外，3月底及4月仍有新装置投产计划，尽管短时间内投放量较少，但对市场依旧会产生一定冲击。目前虽有检修计划传出，但停车时间短、检修产能小，ABS检修损失量相当有限，难以缓解产品出货压力，并且部分检修装置在4月将逐步复产，因此ABS供应压力难以缓解，或导致价格低位运行。

　　成本下跌支撑难强。ABS的生产原料有苯乙烯、丙烯腈和丁二烯。随着ABS一体化企业持续扩张，行业供需矛盾加大，ABS与三大原料价格联动显著提升。自2月中旬以来，ABS三大原料价格出现不同程度下跌，因ABS价格跌幅不及原料，盈利空间一度扩大到700多元。但随着原料跌势渐缓，ABS盈利空间已压缩至100多元。后市来看，受检修装置增多影响，主原料苯乙烯4月港口库存有望加快消耗，但原料纯苯供应充裕，施压苯乙烯成本端，预计苯乙烯价格将跟随纯苯走势偏弱;裕龙石化丙烯腈新产能虽即将释放，但赛科和斯尔邦仍有检修计划，供应量整体变化有限，叠加下游需求平淡，4月丙烯腈市场或维持低位震荡;4月份丁二烯和下游均有检修计划，加之新产能有望释放，市场或持续承压。总体来看，原料端的弱势难以在成本面上对ABS价格形成支撑，若ABS价格跌幅大于原料，则盈利空间将继续被挤压。

　　供强需弱矛盾难解。今年以来，受季节性备货以及国补政策推动，部分家电产品产销依旧保持较快增长。ABS家电订单仍较可观，伴随着新产能投放，家电企业采购渠道不再局限于老牌ABS高端材料厂家。2025年初，新入驻家电采购商名单的企业间接瓜分了部分高端ABS厂家的直销订单，也一定程度加大了ABS企业出货阻力，导致企业库存居高难下。供强需弱是当前ABS行业的写照，未来一段时间行业供应将持续宽松，ABS市场向好动能已然不足。