ABS快速扩张“后遗症”显现   

  自10月中下旬起,丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)厂家亏损程度逐步加剧,截至目前吨产品亏损近千元,创年内新高。这是行业快速扩张带来的“后遗症”,随着ABS产能大幅释放,生产企业未来的日子或将愈发艰难。

  高开工率一去不返。随着国内企业陆续突破ABS技术壁垒,资本开始大量涌入,ABS行业进入产能快速释放期。据统计,仅年初以来,就有共计225万吨/年新装置投产,行业总产能达到770.5万吨。产能的迅速增长使ABS市场格局由供不应求向供应偏松演变。但行业扩张的脚步仍在继续。2024年,浙江石化、山东海科、大连恒力、新浦等新装置将陆续投产,届时ABS总产能将达到近千万吨级别。

  从行业运行状况看,此前ABS厂家除了例行检修外,几乎全年超负荷运行。然而今年随着行业体量不断增加,生产企业降负情况逐渐增多,行业开工率也从以前的100%降至70%~80%。

  低盈利或成常态。ABS行业曾经的盈利之高令其他产品望尘莫及。统计数字显示,2019年~2021年,ABS盈利幅度分别为1168元(吨价,下同)、4151.8元、5561元,但2022年行业利润回落至14元。2023年,随着新产能加快释放,ABS供应增速明显,加之宏观经济环境偏空运行,ABS厂家个别时段陷入亏损境地。尤其是8月份以来,厂家持续亏损,部分原料外采厂家不得不采取停车、减负等举措。中短期来看,ABS行业实现供需平衡的难度依旧偏大,或步入低利润时代。

  议价能力减弱。供需矛盾加剧的情况下,ABS部分定价权虽然掌握在生产企业手中,但买方议价能力越来越强。纵观ABS下游,白色家电产量高速增长时代已过,传统汽车产量处于逐年减少态势,整体来看,传统家电及传统汽车行业开始处于微增甚至下滑阶段,对ABS需求量带动有限。虽然新能源领域的快速发展带动了一部分需求,但不足以对市场产生根本性的扭转。而未来ABS总产能将会达到千万吨级别,供应增速明显大于终端需求增速,这将导致卖方对市场议价权的掌控不断减弱。

  目前,ABS行业正在向上下游一体化发展,规模小、成本高的装置将在激烈的市场竞争中逐步被淘汰。未来,行业依靠科技进步提升产业链附加值、降低成本或许才是破解产能快速提升之“痛”的良方。

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