期市周报（5.31-6.4）

　　甲醇：弱势整理

　　上周，甲醇期货市场涨跌交互，上方十日均线附近承压，重心震荡走低，价格跌破2530元(吨价，下同)一线支撑，回踩2500元关口暂时止跌，盘面呈现横向延伸态势，主力合约周度下跌2.34%。截至上周五收盘，甲醇2109与2201合约跨期价差为-61元，远月合约走势略强。

　　现货方面，现货市场明显走弱，沿海与内地价格大幅调整，低价货源有所增加。

　　开工率方面，截至6月3日，国内甲醇生产装置负荷为71.64%,下降4.07个百分点，较去年同期提高6.75个百分点。受到西北地区部分一体化烯烃配套甲醇装置停车的影响，行业开工水平明显回落，甲醇产量整体平稳。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存量回升至79.06万吨，环比增加4.55万吨，整体可流通货源预估在15.6万吨附近。目前甲醇港口库存量仍不足80万吨，处于相对低位，后期将缓慢回升。

　　下游方面，煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷为79.05%，环比下降4.17个百分点。传统需求行业表现有所减弱，二甲醚、MTBE和醋酸行业开工率均有所下滑，甲醛行业维持前期低负荷运行状态。

　　综合来看，甲醇基本面难有明显改善，主力合约延续区间震荡走势，期价短期或反复考验2450~2500元支撑，激进者可轻仓试多，短线操作为宜。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　PTA：偏强震荡

　　上周，PTA期货市场偏强震荡。截至6月4日收盘， TA109全周上涨38元，收于4734元。 供应方面，华东一套70万吨/年PTA装置计划6月6日检修8天左右；华东一套220万吨/年PTA装置5月29日故障停车，初步计划下周重启，具体日期待定；华东一套65万吨/年PTA装置5月5日检修，计划6月10日左右重启。PTA意外装置停车的利好强化6月去库存预期。 需求方面，上一交易日江苏和浙江聚酯市场微跌，涤纶短纤、聚酯切片价格微跌，需求平淡。涤纶长丝产销32.42%，涤纶短纤产销31.74%，聚酯切片产销36.64%，下游聚酯产销不佳。 成本方面，宏观经济数据好于预期，原油市场基本面仍然强劲，原油价格刷新2018年10月以来的高点，对PTA成本支撑增强。 总体而言，开工负荷下降利好市场心态，原油成本支撑增强，PTA期货价格或继续上涨。 (兴业期货 葛子远)

　　纯碱：冲高回调

　　上周，纯碱期货市场冲高回调。截至6月4日收盘，SA2109收跌20元，至2245元，跌幅为0.88%。

　　供应方面，上周纯碱行业开工率为79.33%，环比前一周下调1.16%。其中，氨碱企业开工率为84.92%，提高1.34%；联产企业开工率为73.38%，下调2.64%。纯碱产量为56.29万吨，环比前一周缩减0.48万吨。

　　库存方面，厂家总库存量为72.1万吨，环比前一周缩减7.66万吨。其中，轻碱库存量为39.25万吨，缩减2.55万吨;重碱库存量为32.85万吨，缩减5.11万吨。

　　需求方面，尽管玻璃厂家库存连续两周增加，但是库存仍偏低，中下游以刚需采购为主，主要消化前期囤货，厂家产销率均有增长，短期现货价格易涨难跌。目前玻璃复产生产线较多，短期没有冷修停产生产线，预计旺季前供应端增量明显。

　　目前共有249条在产玻璃生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为85.22%，环比前一周提高0.31%。

　　整体来看，受供需中性偏多影响，纯碱期货市场短暂回调后或将继续上涨。

　　(兴证期货 施海)

　　聚烯烃：回落为主

　　上周，LLDPE和PP期货市场以冲高回落为主。LLDPE2109合约周度上涨60元，涨幅为0.78%;PP2109合约周度下跌38元，跌幅为0.46%。

　　现货方面，上周，LLDPE现货市场以震荡为主，主流价格在7750~8400元。PP华北拉丝料主流价格在8400~8700元，华东拉丝料主流价格在8500~8700元，华南拉丝料主流价格在8580~8850元。

　　供应方面，6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，聚烯烃供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。

　　库存方面，截至6月4日，主要生产商聚烯烃库存量在68万吨，较上周下降5万吨，降幅为6.85%。

　　截至5月28日，聚烯烃港口样本库存总量下降至36.71万吨，同比上升9.98万吨。

　　综合来看，中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。聚烯烃供需方面依然偏空，且成本驱动减弱作用下，空单继续持有。

　　(方正中期 成雪飞)

　　天然胶：偏弱整理

　　上周，天然胶期货市场偏弱整理。截至6月4日收盘，RU2109收跌10元，至13365元，跌幅为0.07%;NR2108收跌20元，至10875元，跌幅为0.18%。

　　供应方面，海外主产区目前尚处于开割初期，产量缓慢增长。国内云南地区降雨增加，原料释放缓慢，预计6月产量将逐渐增加;海南产区高温来袭，叠加二次抽芽，原料产出略有阻力。

　　库存方面，6月4日，沪胶库存量增加1398吨，至18.13万吨;20号胶库存量增加2620吨，至6.34万吨。虽然库存量继续增加，但仍处于低位。

　　需求方面，截至6月3日，全钢轮胎企业开工率为60.46%，较5月27日上升5.1%；半钢轮胎企业开工率为59.98%，较5月27日上升3.76%。

　　后市来看，胶价反弹后受国内大宗商品政策收紧压制续涨动力不足，后期走势受基本面主导增强。全球主产区现阶段增量不及预期，国内进口低位阻止供应增加，海外需求继续偏强，库存量处于低位。轮胎行业开工率短线回升，提升对天然胶的采购量。多空博弈激烈，预计短期天然胶期货市场以宽幅震荡为主。

　　(兴证期货 施海)