期市周报（9.26-9.30）

　　甲醇：重心上扬

　　截至9月30日收盘，甲醇2301与2305合约跨期价差为188元(吨价，下同)，近月合约偏强。期货市场向上突破，现货与甲醇主力合约2301相比处于升水状态，基差为248元。

　　现货方面，甲醇市场由贴水转为升水状态，基差处于相对高位。

　　供应方面，截至9月底，甲醇生产装置开工率为71.56%，环比上涨3.50个百分点，高于去年同期8.44个百分点。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存延续下滑态势，大幅减至73.23万吨，环比下跌11.77万吨，跌幅为13.85%，低于去年同期24.15%，整体可流通货源预估在16.4万吨附近。据不完全统计，9月底至10月中旬，进口船货到港量在60.57万～61万吨。由于进口船货到港以及卸货速度较为缓慢，且去往下游工厂船货增多，甲醇港口库存消化速度加快，市场面临库存压力逐步减小。

　　下游方面，多数维持刚需采购，旺季需求端改善不明显。煤制烯烃装置平均开工率为74.92%，环比下降1.07个百分点。但传统需求行业依旧不温不火。其中，甲醛、醋酸开工略有下滑，二甲醚和甲基叔丁基醚(MTBE)窄幅提升。

　　后市来看，甲醇市场呈现供需两增态势，随着库存走低，供需压力缓解，期价成功突破前期高点。长假期间国际油价持续推涨，将提振化工品走势，甲醇节后重心继续抬升。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　纯碱：单边上扬

　　节前一周，纯碱期货市场持续单边强势上扬。截至9月30日，SA2301收涨49元，至2537元。

　　现货方面，纯碱市场以盘整为主。

　　供应方面，纯碱行业开工率连续4周季节性回升，9月最后一周纯碱行业开工率为82.2%，纯碱厂家产量为55.5万吨。

　　库存方面，纯碱生产企业库存超预期回落。截至9月30日，国内纯碱企业库存总量为34.35万吨，环比9月22日库存量43.5万吨，减幅为26.64%。

　　需求方面，下游浮法玻璃、光伏玻璃厂家对原料纯碱采购积极性不高，多坚持随用随采，玻璃厂家对重碱压价心态不减，重碱新单成交价格重心下移。消费方面，个别行业冷修，有需求缩减预期，但对纯碱需求影响较弱。贸易商出货维稳运行，下游按需采购为主。

　　后市来看，纯碱厂家检修计划落实，纯碱市场价格温和调整。下游玻璃利润持续压缩，原料采购以按需采购为主。预计纯碱期货持续上涨后面临回调。

　　(兴证期货 施海)

　　PTA：整理为主

　　节前一周，精对苯二甲酸(PTA)期货市场以整理为主。截至9月30日，PTA价格周度下跌132元，周度跌幅2.39%。

　　现货方面，截至10月9日，PTA现货价格6505元，涨幅为5.26%。

　　供应方面，随着OPEC+达成新的减产协议，成本端提振明显，现货价格可能依然保持偏强局面，预计PTA近强远弱格局持续。

　　需求方面，聚酯企业库存依然维持高水平，现金流依然面临较大压力，部分企业存在刚需补货的需求。

　　后市来看，预计PTA价格走势主要受成本端驱动明显，价格可能高开上行，后市需重点关注原油涨幅持续性。

　　(方正中期 成雪飞)

　　天然胶：由强转弱

　　节前一周，天然胶期货市场持续单边上升，随即遇阻弱势回调整理。截至9月30日收盘，沪胶RU2301收跌150元，至1.3万元;20号胶NR2212收跌125元，至9990元。

　　供应方面，海南胶水产量稳步增长，后市原料供应将继续增长;云南产区原料产量增长，国产胶供应逐渐增加。东南亚产区整体产量增加，原料释放量将提升。

　　库存方面，9月30日，沪胶库存量增加3701吨，至30.63万吨;20号胶库存量缩减3226吨，至5.63万吨。10月处于季节性大幅上量阶段，预计未来到港量趋于增加，青岛地区天胶现货库存继续增加。

　　下游方面，截至9月29日，国内全钢胎开工率为58.09%，相比9月22日下降1.78%;国内半钢胎开工率为62.64%，相比9月22日下降0.32%。

　　后市来看，国内云南供应宽松，海南供应紧张缓解;下游轮胎景气偏弱，汽车消费偏弱，但受政策提振而企稳，天然胶短线反弹不改中期弱势，后市可能回归低位震荡整理。

　　(兴证期货 施海)

　　聚烯烃：先抑后扬

　　节前一周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)期货市场先抑后扬。截至9月30日，LLDPE2301合约收于8074元，周跌幅为0.16%;PP2301合约收7972元，周涨幅为0.26%。

　　现货方面，节后首日聚烯烃现货市场大幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8400～9000元。

　　供应方面，截至9月29日，聚乙烯(PE)开工率为80.35%，周度提升1.26个百分点。截至10月6日，PP开工率为84.51%，较节前下降0.23%个百分点。

　　库存方面，截至10月8日，主要生产商库存水平在82万吨，较节前累库24.5万吨。截至10月7日，PE社会库存16.356万吨，较节前上涨0.015万吨;PP社会库存3.298万吨，较节前下降0.026万吨。

　　需求方面，截至9月30日，农膜开工率为49%，周度提升2个百分点;管材开工率为45%，周度提升3个百分点;塑编开工率为49%，周度提升1个百分点。

　　后市来看，近期装置变动有所减少，供给低位小幅微增，整体变化不大，当前正值年内旺季，部分行业边际转好，但力度不大。油价在国庆长假期间大幅上涨，成本支撑有力，预计聚烯烃将大概率高开走强，注意油价波动。

　　(方正中期 封晓芬)