期市周报(5.16-5.20)

  甲醇:区间震荡

  上周,甲醇期货承压走低,回踩2680元(吨价,下同)附近支撑逐步止跌。甲醇现货市场跟随走弱,价格重心震荡回落。截至5月20日收盘,2209与2201合约跨期价差为-78元,甲醇近月合约走弱。期货弱势调整,现货与甲醇主力合约2209处于窄幅升水状态,基差为31元。

  供应方面,截至5月19日,甲醇行业开工率为72.14%,环比上升1.56个百分点。甲醇开工率进一步提升,货源供应维持充裕态势。

  库存方面,沿海地区甲醇库存延续缓慢回升态势,增加至94.1万吨,环比上涨5万吨,同比上涨16.46%,整体可流通货源预估在25.7万吨附近。

  下游方面,下游市场维持刚需采购节奏,进一步提升受限。尽管部分生产企业开工率有所提升,但沿海地区个别装置停车,煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率小幅下降至84.31%,环比回落0.15个百分点。新兴需求表现平稳,传统需求平淡,甲醛、二甲醚开工略有回落,甲基叔丁基醚、醋酸开工则有所提升。

  综合来看,甲醇市场供需面承压,甲醇期价预计短期维持区间震荡走势,重心在2680~2850元波动。

  (方正中期 夏聪聪)

  PTA:高位盘整

  上周,精对苯二甲酸(PTA)期货价格高位盘整为主。截至5月20日收盘,TA2209合约收6698元,周度下跌0.03%。PTA现货均价上涨至6776元,基差出现小幅松动,总体依然维持现货升水局面。

  供应方面,PTA装置基本无变化,个别装置小幅提负,PTA总体开工率为75.3%。台湾地区一套70万吨/年PTA装置重启,开工率提升至83.2%,PTA开工率呈小幅提升局面。

  需求方面,部分企业有装置检修或减产计划,但同期也有装置陆续开启或负荷提升,包括长丝、短纤等局部开工率有不同程度的调整。上周聚酯开工率在81.4%。5月份以来,聚酯开工率始终维持在81%附近,聚酯恢复力度及速度始终不及预期,拖累PTA需求表现。

  综合来看,受到PTA需求不振影响,PTA价格上涨力度始终不及对二甲苯(PX),使得PTA加工费大幅压缩。PTA供需表现变化不大,预期将维持库存窄幅波动。近期受PX供给收紧影响,PTA绝对价格预计被动跟随成本端PX波动或弱于PX为主。

  (方正中期 成雪飞)

  聚烯烃:弱势震荡

  上周,聚烯烃期货市场以弱势震荡为主。截至5月20日收盘,线型低密度聚乙烯(LLDPE)2209合约收于8468元;聚丙烯(PP)2209合约收于8437元。

  现货方面,LLDPE市场延续下跌,降幅为20~200元。国内LLDPE主流价格为8600~9200元。PP市场疲态未改,拉丝料价格调整幅度为30~100元。

  库存方面,截至5月20日,主要生产商库存水平在79.5万吨,聚乙烯(PE)社会库存18.36万吨,PP社会库存4.69万吨。

  供需方面,部分检修装置重启,产量边际增加。但油制烯烃企业利润不佳,5月份企业降负荷以及停产装置较多。截至5月19日,PE开工率为77.79%,较前一周下降0.97%;PP开工率为83.84%,较前一周上升2.49%。

  需求方面,农膜开工率为15%,较前一周下降4个百分点;包装、单丝、薄膜、中空、管材、塑编开工率与前一周持平;注塑开工率为49%,较前一周下降1个百分点。下游开工率稳中小幅下降,需求表现不及预期。

  综合来看,供给端小幅增加,需求未明显复苏,表现不及预期,市场也由强预期转向弱现实,预计聚烯烃期价将延续震荡偏弱态势。

  (方正中期 封晓芬)

  天然胶:稳中小升

  上周,受供需关系利多因素提振影响,天然胶期货持续单边稳中小幅回升。截至5月20日收盘,沪胶RU2209收涨15元,至1.31万元;20号胶NR2207收涨70元,至1.12万元。

  供应方面,国内产区进入全面开割期。泰国、越南、老挝、柬埔寨等产区遭遇持续降雨,影响割胶;马来西亚和印尼产区割胶正常。短期降雨量对产量产生影响,供应波动,对供需关系产生偏多作用。

  库存方面,截至5月20日,沪胶库存量增加2224吨,至26.93万吨;20号胶库存量增加5686吨,至10.24万吨。期现套利使期货库存压力加重,对期价构成压制作用,库存分流,对现价构成利多较弱。

  下游方面,轮胎企业开工率提升,缺货情况缓解。国内多地疫情反复,对终端需求提升形成抑制,国内全钢轮胎和半钢轮胎开工率全面回落。截至5月19日,国内全钢胎开工率为54.53%,相比5月12日的55.64%下降1.11%;国内半钢胎开工率为62%,相比5月12日的60.49%上升1.51%。

  综合来看,国际国内疫情严峻,下游轮胎和汽车销售景气度低迷,供需多变。天然胶预计将维持区域性震荡整理态势。

  (兴证期货 施海)

  纯碱:震荡回升

  上周,受供需利多因素提振影响,纯碱期货持续单边震荡回升。截至5月20日收盘,SA2209收涨39元,至2986元。

  库存方面,上周纯碱厂家库存量为76.67万吨,环比前一周缩减11.03万吨。库存压力有所减轻,供需趋于平衡。期货仓单压力沉重,对期货价格构成压制作用。

  供应方面,上周纯碱厂家产量为57万吨。纯碱生产企业开工率波动,暂无新增检修计划,开工率稳中有涨。上周纯碱行业平均开工率为84.9%,环比前一周上升3.3%。其中氨碱厂家平均开工率为86.2%,联碱厂家平均开工率为84.1%,天然碱厂平均开工率为100%。

  供需方面,生产企业出货正常,订单兑现,低库存企业产销趋于平衡,高库存企业库存下降明显。

  装置方面,部分企业存检修计划,合计涉及产能490万吨。

  综合来看,纯碱厂家开工率高位波动,叠加装置检修,续升空间有限,库存量持续缩减。各地稳地产政策出台,玻璃生产设备冷修预期减弱,对纯碱备货需求增强,纯碱期货预计维持区域性偏强震荡可能性较大。

  (兴证期货 施海)


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