纯苯：供应增加 回调整理

　　2019年，纯苯市场演绎了连续的升温行情，价格从年初的4300元(吨价，下同)反弹至年底的5950元，涨幅38%。上半年市场基本在底部窄幅震荡整理，下半年则启动了连续震荡反弹行情，并经历三波震荡持续上行。

　　市场人士普遍认为，2019年下半年开启的纯苯连续反弹行情主要缘于生产企业开工率不高以及港口库存大幅下降。但基于当前港口内企供应双增长、下游产品连续亏损以及宏观环境不确定性增加等因素影响，2020年纯苯市场回归整理为大概率事件。

　　南京凯延化工有限公司总经理韦建扬：

　　短期宏观利好难延续

　　2020年一季度世界经济仍面临较大压力，这将影响石油边际需求增速的判断。

　　尽管美国原油产量预期放缓，但目前其整体产量已达高位，并且EIA预计2020年美国原油产量有望再度达到93万桶/日的增幅，加之北海、圭亚那、巴西等新增供应也将对冲减产行动的努力。

　　此外，IMO2020限硫令对油价的支撑作用仍然存有不确定性，预计2020年国际油市将继续呈现弱平衡状态，这意味着油价运行波动性仍然较强，对纯苯市场的关联性也会较大。

　　目前中东局势升级把原油市场再次推向变数前沿，短期看涨的油价虽然会在一定程度上支撑纯苯市场，但同时变数也在增加，震荡不可避免，需求方的减需降负、规避风险心态会使行情回归整理。在此背景下，一些贸易商谨慎心态加重，市场参与度下降，并出现获利了结现象，这些都会对纯苯行情带来消极影响。

　　后期来看，业内最为关注的是浙江石化和恒力苯乙烯装置投产，考虑外盘价格等因素，预计下月港口库存不会上升太快，纯苯社会资源量也难有大幅增长。综合来看，1~2月纯苯市场下调幅度不会过大，3~4月或将出现新的供需平衡点，而后平缓恢复将成为主流走势，不过下半年市场仍有向好机会。

　　河南纯苯贸易商李冰:下游亏损需求不足

　　河南石油和化工网数据统计显示，截至2019年12月底，纯苯下游主要产品中除苯酚处于微利(吨盈利300元左右)外，其他如苯乙烯、环己酮、己二酸、苯胺、己内酰胺、顺酐分别吨亏损250元、750元、300元、450元、1100元、350元。同时，适逢春节将至，各地下游企业原料采购计划也有减量趋势。

　　当前纯苯下游多数产品处于亏损状态，这将对纯苯后市形成较大利空。纯苯价格如仍将继续反弹，量价就无法得到配合，进而形成市场的僵持局面。尤其是春节期间一些不确定性因素增加，比如危化品运输受限、企业资金回笼等，均会压制短期行情的反弹走势。2020年一季度终端需求如若得不到明显改善，纯苯整体行情重回整理将是大概率事件，并有望延续至第二季度。如不出现较大的突发事件，纯苯5000元的价格有较强支撑，预计2020年下半年下游市场有陆续恢复的可能，届时有望给纯苯市场形成一定利好。

　　市场资深人士邵会文:

　　港口内企供应双增长

　　据统计，截至2019年12月下旬，华东港口纯苯库存量降至8万吨左右，创下2018年以来新低，较2019年5月降幅达65%以上;全年进口纯苯约190万吨，其中下半年进口量仅占全年进口量的26%;加之国内企业2019年下半年来开工率始终保持低位，其中石油苯平均开工率63%左右、加氢苯为50%左右，在这些因素作用下，国内纯苯供应能力大幅下降，这也是促使2019年下半年市场持续反弹的主要动力源。

　　虽然纯苯在资源紧张的背景下连续逆势反弹，但前期进口货源陆续到港，短期内港口库存呈增长趋势。截至2019年底，华东港口库存量已由8万吨上升至10万吨左右。

　　同时，国内浙江石化大炼化项目投产、山东地炼正常开工以及加氢苯企业开工率提升，都使国内纯苯产量呈现增长势头。

　　综合来看，港口库存回升、内产增长等因素必然会对2020年纯苯短期行情形成压制。