丙酮：供需错配 涨幅24%

　　2023年，丙酮市场受供需关系主导低开高走，演绎出两轮稳定上涨行情，最终以24.29%的年涨幅收官。其中，全年市场均价高点是9月中旬的7850元(吨价，下同)，均价低点位于1月中旬的4820元附近。

　　隆众资讯分析师韩晓杰：走势前低后高

　　2023年上半年，国内丙酮市场涨跌互现，下半年市场高位运行，总体呈现前低后高走势。

　　具体来看：2023年一季度，丙酮市场走出先跌后涨行情。2023年年初从5550元价位开市，随着盛虹炼化65万吨(年产能，下同)酚酮装置等新增产能陆续投产，国内货源供应增多。叠加当时春节假期氛围渐浓，多数终端企业选择退市观望，持货商心态承压出货受阻，丙酮市场下行。随着酚酮工厂亏损，整体开工率下滑至八成左右，丙酮市场转入供应紧张阶段，丙酮价格开始触底上行，2023年3月末收于6170元，一季度总体涨幅达到11.17%。

　　2023年二季度，丙酮市场均价呈现涨后快速回落走势。由于前期市场弱势，酚酮工厂又陷于亏损泥潭，随之而来的是工厂纷纷降负停车应对，酚酮装置产能利用率一度降至六成附近，而下游需求也未见起色，供需宽松导致丙酮市场处于下行轨道，二季度跌幅达11.95%。

　　2023年三季度，丙酮市场突飞猛涨，攀升至年内高点。这期间，由于丙酮外盘价格走高，商家出口套利意向增强，且随着2023年一季度新装置产能逐渐释放，进口货源明显受到挤压，船货多推迟抵港，港口库存下降，现货资源较为紧张。而下游行业处于盈利状态，采购步伐加快。在供需两端的共同带动下，丙酮市场三季度涨幅达到43.59%。

　　2023年四季度，随着新装置投产，国内货源供应增多，虽然新增产能均配套下游双酚A装置，但对丙酮的消耗量有限，丙酮市场高位回落，季跌幅达9.54%。

　　金联创化工分析师边宸晖：供需错配推涨

　　2023年，虽有多套酚酮新装置投产，但因普遍集中在年底投放，叠加进口量缩减，导致丙酮全年供应整体偏紧，推动市场上行。

　　从供应面来看，2023年新增产能有盛虹炼化、江苏瑞恒、广西华谊、惠州忠信二期、青岛海湾、恒力石化及龙江化工、上海西萨等酚酮装置，较2022年共增加127.8万吨产能。虽然新增产能较多，但大部分集中于2023年年底投产，对2023年丙酮产量贡献不大。而且2023年二季度丙酮市场价格下滑，生产企业处于亏损状态，装置负荷整体不高。据金联创监测，2023年国内酚酮装置月度开工率多维持在六至九成左右，整体较2022年略有下滑。

　　与此同时，丙酮外盘价格一直处于偏高位置，与国内市场价格倒挂凸显，进口商入市兴趣淡薄，成交量缩减明显。丙酮2023年全年进口量较上年下降明显，进一步加剧国内市场供应紧张的局面。

　　从需求面来看，2023年，丙酮的主力下游双酚A、甲基丙烯酸甲酯、甲基异丁基甲酮、异丙醇均有产能扩张，其中新增需求主要集中在双酚A方面。在下游聚碳酸酯及环氧树脂产能稳步扩张带动下，2023年烟台万华二期24万吨装置、广西华谊20万吨装置、江苏瑞恒二期24万吨装置、南亚塑胶二期17万吨装置及龙江化工20万吨装置等双酚A新产能入市，国内双酚A总产能约448.5万吨，增长率为18.11%。需求端大量新增产能的加入，从供需基本面助推丙酮市场上行。

　　隆众资讯分析师吕少龙：外需支撑价格

　　国内酚酮企业主要采用异丙苯法工艺，纯苯在原料中占比较重，纯苯价格走势对丙酮成本影响更为显著。2023年，纯苯市场表现坚挺，年涨幅达到10.51%，给予丙酮市场充分的成本支撑。

　　2023年，纯苯市场上涨主要集中在一季度和三季度。2023年一季度，因国内供应面新增量晚于业内预期，以及美韩套利窗口开启引发进口量减少，纯苯市场供应紧张。但此期间需求端表现疲弱，纯苯市场并不具备持续推涨的条件。然而，疫情防控在2023年步入新阶段，业者普遍预判后市需求将提升，纯苯价格在震荡起伏中跟随高位外盘整体呈现上行态势。

　　2023年5~6月，终端实际表现疲软，海南重整等新建装置在6月集中投产，国内纯苯市场供应充裕，而此期间外盘价格也转为下跌。纯苯市场在供需和外盘方面均呈现疲态，不仅将之前的涨幅回吐，还一度下探至6000元关口。

　　2023年7~9月，在前期纯苯价格跌至低位后，随着下游检修装置回归及新装置投产，叠加调油方面的需求增量，大幅增加了纯苯计划外需求，纯苯现货资源转为紧缺，纯苯市场开始上行。外盘方面，由于美国夏季出行高峰来临，当地纯苯价格受芳烃调油高峰来临而上涨，中国华东港口进口货源到货量下降，现货紧张局面进一步加剧，纯苯行情攀升至年内高点。2023年7月初至9月中旬，纯苯市场均价从6177.17元上行至年内高点8850.5元，涨幅达到43.28%，给予丙酮市场充分的成本支撑。