期市周报（12.6-12.10）

　　甲醇：走势胶着

　　上周甲醇期货市场走势胶着，甲醇期货延续不温不火态势，期价横向延伸，盘整运行，上方2700元(吨价，下同)关口附近压力位。截至上周五收盘，甲醇2201合约与2205合约跨期价差为153，近月合约走势略强。期货盘整运行，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为127。

　　现货方面，甲醇现货市场弱势下行，气氛低迷。

　　开工率方面，截至12月9日，甲醇生产装置整体装置负荷为67.52%，环比提高1.15个百分点，较去年同期下降5.17个百分点。进入冬季供暖季，甲醇行业开工平稳回升。随着开工恢复，甲醇产量区域性增加，当前供应端压力尚可。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存连续三周回落，缩减至68.65万吨，环比下降16.43万吨，大幅低于去年同期水平40.97%，整体可流通货源预估在18.5万吨附近。目前，甲醇港口库存大幅回落，近期船货卸货入库速度依旧滞缓，库存难以累积。

　　下游方面，下游市场买气不足，逢低适量刚需补货，高价货源传导受阻。甲醇下游需求跟进乏力，开工仍偏低。传统需求步入冬季后，淡季影响犹存，多数行业开工窄幅下行。

　　综合来看，甲醇行业开工平稳回升。随着开工恢复，甲醇产量区域性增加，当前供应端压力尚可。虽然厂家下调报价，但签单情况并不理想，心态整体偏弱。基本面平稳，市场缺乏明确方向指引，甲醇期价继续整理运行。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　聚烯烃：偏弱运行

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)期货价格偏弱运行。截至上周五收盘，L2201合约价格收于8282元;PP2201合约价格收于7918元。

　　现货方面，截至12月10日，LLDPE现货价格震荡偏弱运行，主流价格在8630～9050元。PP现货价格偏弱整理，下跌幅度在50～100元，华北拉丝主流价格在8000-8100元/吨。

　　供给方面，下周随着扬子石化、中海壳牌、浙江石化、齐鲁石化等企业装置的开车，产量预计上涨，其中线型和低压的产量上升幅度较大，供给端压力显现。

　　库存方面，截至12月10日，PE/PP港口周度库存变动不大，周度小幅减少;PP贸易商库存周度小幅减少。

　　需求方面，截至12月9日，农膜开工率54%，降低2%;PE下游刚需采购为主，下游需求不及往年，下游回归传统淡季。塑编企业中大型企业开工情况尚可，但目前新订单跟进情况一般，企业依旧维持偏低利润水平。BOPP原料补库同样多按需采购。

　　综合来看，下周投产增加，供给端压力加大，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格窄幅整理，成本端价格弹性明显增强。综合影响下，预计后市PE/PP价格暂无明显驱动，预计后市呈震荡格局，建议维持观望。

　　(方正中期 成雪飞)

　　纯碱：深跌浅回

　　上周，国内纯碱期货市场受供需关系利空因素压制作用，纯碱期货单边深幅下跌后浅幅回升。截至12月10日收盘，SA2205收涨20元，至2258元，涨幅为0.89%。

　　供应方面，纯碱整体开工率为83.19%，环比上调1.28%，企业开工基本正常，致使产量增加。纯碱货源供应增加，库存量创下新高，但下游消费需求疲软，终端用户拿货积极性不高，因此纯碱供需弱势格局延续。

　　库存方面，上周纯碱库存量呈现增长趋势，但幅度环比下降，库存量为146.79万吨，环比增加20.71 万吨，其中大企业库存量比重高，接近70%。目前纯碱社会库存量呈缩减趋势，上周社会库存量缩减6万吨。

　　下游方面，重碱产量近两周达到年内高点，预计在连云港碱业退出后，重碱产量占比将有所下降。随着纯碱价格逐渐回落，厂家利润也开始回调，但相对于其他中间环节工业品，纯碱即期利润依然偏高，厂家开工率难以大幅回调。

　　后市来看，纯碱供需转为利空，供过于求难以逆转，预计后市纯碱价格可能继续偏弱低位区域性震荡整理。

　　(兴证期货 施海)

　　天然胶：探低遇撑

　　上周，天胶期货市场持续单边震荡回落，随即探低遇撑止跌企稳。截至12月10日收盘，沪胶RU2205收涨115元，至14490元;20号胶NR2202收涨125元，至11300元。

　　供应方面，国内继云南产区于11月全面停割后，海南产区也将于本月全面停割，国内新胶生产将暂告一段落，不过由于前期累计生产较多，叠加浓乳原料分流减少，造成今年国内全乳胶交割品供应量明显回升，国产胶供应趋于增加，但明年春夏何时开割仍存在较大的不确定性，有待于拉尼娜现象的持续影响而定。

　　从东南亚产区看，全球天胶产量有所回升，但由于泰国等部分产区仍有降雨气候影响，天胶产量增长幅度较小，后市供应淡季可能提前到来，淡季持续时间也可能较往年更加漫长。同时东南亚产胶国受奥密克戎疫情依然严重，对天胶生产和进出口产生不利影响。

　　库存方面，截至12月10日，沪胶库存量增加6578吨，至215861吨;20号胶库存量增加3527吨，至600314吨。现货库存持续流入期货市场，导致库存压力稳步加重，对期价构成压制作用。

　　下游方面，截至12月9日，国内全钢胎开工率为64.26%，相比12月2日的62.98%上升1.28%;半钢胎开工率为63.77%，相比12月2日的62.17%上升1.6%。

　　综上所述，受消费需求疲软和奥密克戎疫情制约，天胶期货走势将较弱，但受今冬拉尼娜供应不确定性因素影响，天胶期货下跌空间也较有限。

　　(兴证期货 施海)