4月7日晚间,东方雨虹发布一季报业绩预告,预计2021年一季度归母净利2.62亿元~3.01亿元,同比增长100%-130%,上年同期为盈利1.31亿元。
利润增长主要原因
(1)报告期,公司整体生产、经营情况良好,随着公司品牌影响力的进一步提升,公司产品销量与去年同期相比快速增长从而带动营业收入增长;
(2)公司进一步加强成本费用管控、营业收入的较快增长亦带来了规模效益的持续发挥,总成本费用得到摊薄,从而进一步改善了毛利率和费用率水平,提升了盈利能力。
密集抛出投资计划,盈利能力不断提升
进入2021年3月,东方雨虹全国先后开工广州花都、重庆江津、海南洋浦、济南天桥和江西南昌五座生产基地。并且在3月31日发布投资公告建设内蒙古通辽生产基地,继2020年7月东方雨虹在9个月时间内投资建设17个生产基地,投资总金额231.5亿元,加速全国产业布局。
值得一提的是,东方雨虹筹划近半年的80亿元定增计划也于日前正式落地。4月1日晚间,东方雨虹披露非公开发行A股股票发行情况报告书,确定本次发行价格为45.50元/股,发行股数为1.76亿股,募集资金总额为80亿元。本次发行对象最终确定为13家,其中,高瓴资本旗下的天津礼仁投资管理合伙企业获配金额9.31亿元,同为高瓴系的珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业获配金额6.7亿元,睿远基金获配金额3亿元。
东方雨虹彼时在定增预案中表示,考虑到日益发展的防水材料市场和公司现有生产基地布局,公司拟利用本次募集资金在华东、华北、东北、华南、西南地区建设生产基地和进一步扩产,实现市场全覆盖,完成面向全国的战略布局。
东北证券给予“买入”评级
东北证券发布研究报告称,预计东方雨虹(002271.SZ)2020-2022年EPS分别为1.45元/1.81元/2.31元,给予公司“买入”评级。
评级理由
1、业绩快报数据亮眼,回款考核初显成效。
2020年公司实现营收217.75亿元,同比增长19.95%;归属于上市公司股东净利润33.98亿元,同比增长64.45%,成本费用管控与规模效益持续摊薄成本费用,成本优势与地产周期带动防水行业快速提升。2020年回款对业绩提振信号说明公司加强回款考核初显成效,预计在未来影响将持续甚至增强。
2、80亿元定增落地,多点布局提高公司竞争力。
公司向特定对象募集资金总额80亿元,用于投资全国8个生产基地和产线改造升级项目,达产后其中15万吨非织造布和13.5万吨功能薄膜项目是在原有业务基础向上游的延伸,有望为公司打造新盈利点。
3、股权激励规模最大,凸显公司发展信心。
公司公布了2021年股权激励(草案),向4160人授予5200.45万份股票期权,占员工总数一半以上且为历次股权激励规模最大,以2020年度扣非归母净利润为基数,业绩考核要求2021-2024年的增长率不低于25%/56%/95%/144%。公司未来四年增长目标明确,强化应收账款考核,对公司未来经营管理效率有正面影响,实控人对员工持股计划8%年化收益率的托底保证反映股东与高管对公司经营状况保持信心,为业绩增长保驾护航。
4、防水新规即将出台,龙头企业优势显著。
据工信部发布的防水新规征求意见稿,新建和改扩建改性沥青类(含自粘)防水卷材及高分子防水卷材(PVC、TPO)项目单线产能规模分别不低于1000和300万平方米/年,公司已在产能布局和产品标准上夺得先发优势,新规带来的行业门槛提升及建筑质量标准趋严也将促使龙头企业优势更加显著。
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