美LNG出口热恐以供应过剩收尾

全球市场正掀起最大规模的产能增长潮

　　美国液化天然气(LNG)出口热潮或在2030年前面临国内外市场的双重挑战。市场人士预测，来自美国和卡塔尔的大量LNG新增出口产能，最快将于明年使全球LNG市场陷入供过于求的局面，这不仅会压低价格，还将侵蚀美国LNG出口商的利润空间。与此同时，在美国国内市场，LNG出口行业将不得不与日益增长的发电用天然气需求展开更激烈竞争。目前，美国数据中心扩张及制造业回流所催生的新增电力需求中，有一部分预计将由天然气来满足。

　　LNG供应激增态势明显。今年，特朗普政府解除了拜登政府此前实施的新LNG项目暂停令后，美国LNG开发商随即开始批准了多个新项目投资。截至目前，澳大利亚伍德赛德能源公司已宣布为路易斯安那州LNG项目做出最终投资决定(FID)，计划于2029年投产。美国LNG出口商Venture Global则在7月完成最终投资决定，并为其第三座项目CP2 LNG的一期工程及配套的快速输气管道敲定了151亿美元的项目融资。美国最大LNG出口商切尼尔能源公司也已为科珀斯克里斯蒂中型生产线8号和9号及产能瓶颈缓解项目做出积极的最终投资决定，再加上科珀斯克里斯蒂三期工程，2030年科珀斯克里斯蒂LNG终端的总液化产能有望超过3000万吨/年。

　　随着LNG提议项目增多，预计今年及未来几年还将有多个项目完成最终投资决定。“美国LNG项目完成最终投资决定的产能越多，供应过剩的规模就越大，价格下跌的时间可能越长、降价幅度也可能越深。”伍德麦肯兹的分析师本月早些时候表示。

　　到2030年，全球两大LNG出口国美国和卡塔尔的供应量将大幅增长：美国多个LNG项目将陆续投产，而卡塔尔史上规模最大的LNG扩能计划也将于2027年前完成。国际能源署(IEA)指出，2025年至2030年期间，已完成最终投资决定和正在建设的LNG项目预计将新增近3000亿立方米/年的LNG出口产能。该机构强调，这是LNG市场历史上规模最大的一次产能增长潮。

　　据路透社能源专栏作家罗恩·布索估算，随着所有新增产能陆续投产，全球LNG市场将从今年的基本平衡状态，转变为明年近500亿立方米的供应过剩，并在2030年进一步扩大至过剩2000亿立方米。

　　尽管预计至2030年全球LNG市场出现供过于求、价格下跌等潜在风险，伍德麦肯兹的分析师仍指出，美国LNG仍是能源领域最热门的投资方向之一。伍德麦肯兹认为，美国LNG出口将受益于全球需求增长。此外，该能源咨询公司表示，从长期来看，美国LNG合同对买方仍具有商业吸引力；同时，越来越多投资者希望分一杯美国LNG市场的羹，这也使得美国 LNG行业能接触到更广泛、更深厚的资金池。

　　美国扩大LNG出口的理由也依然充分：国内页岩气产量充足，能为出口提供稳定供应；全球对美国LNG的需求不断增长；加之美国政府推行的“钻、钻、钻”政策，也在支持国内油气产量及海外出口的提升。

　　中期来看，全球LNG供应过剩可能会降低美国出口商的利润，但出口产能的扩张势必会推高美国国内天然气价格。美国能源信息署(EIA)预测，亨利港天然气现货价格将从8月平均2.91美元/百万英热单位，升至第四季度的3.70美元/百万英热单位，并在明年进一步升至4.30美元/百万英热单位。更高的价格可能会刺激美国国内天然气产量增加。而产量提升不仅是为了满足LNG出口需求，也是为了应对人工智能热潮推动电力需求增长后新增的燃气发电需求。届时，美国天然气生产商的产品需求将来自两方面：国内燃气发电需求增加，以及LNG出口增长。