亚洲石化生产商原料采购趋于谨慎

地缘政治动荡 贸易局势紧张 原油价格波动

　　地缘政治动荡与贸易紧张局势叠加原油价格波动，导致亚洲石化生产商在原料供应保障方面面临严重不确定性。在新加坡举办的2025年亚太石油会议(APPEC)上，行业专家共同探讨了这一行业痛点。他们表示，目前亚洲石化生产商原料采购趋于谨慎，乙烷等低成本原料成为行业新的焦点。

　　以原油为例，标普全球商品洞察技术研究副总监April Tan指出，油价已从2024年的近100美元/桶，在过去几周内跌至70美元/桶以下，油价的这种剧烈波动对石化生产商造成显著影响。她进一步表示，预计2026年油价将维持在65美元/桶左右，在此背景下，石化生产商在选择原料时需更加谨慎。

　　会议小组讨论聚焦于原油制化学品(COTC)工艺作为裂解装置原料来源的竞争力。标普全球商品洞察亚太地区C4及弹性体业务副总监Anthony Tso称，目前多数COTC装置运营均依托一体化模式发挥优势。他解释道，一体化工厂能实现物流流程简化与成本降低，且此类装置中有近50%-60%专门用于化学品生产。此外，COTC装置可让生产商根据当前市场需求调整生产方向，在燃料与化学品等不同产品间灵活切换，具备极强的运营灵活性。

　　Tso还提及沙特阿美与韩国S-Oil合资建设的“沙欣热裂解原油制化学品”(TC2C)工厂，该项目计划2026年在蔚山投产。他认为，这类项目虽能推动原油转化为多种石化原料，具有积极意义，但项目成本回收周期可能较长。

　　印度信实工业裂解业务负责人拉吉什·拉瓦特(Rajesh Rawat)表示，当前各类原料采购面临波动，“经济性”已成为生产商选择原料的核心驱动因素。乙烷正是低成本原料的典型代表，但供应有限仍是买家面临的主要问题。拉瓦特指出，印度、中国、拉美、欧洲等地区的乙烷买家目前均高度依赖从美国采购。

　　拉瓦特提到，传统上石化生产商会将大部分资本支出投入生产设施建设，如今这一趋势正发生转变，更多资金开始流向乙烷等原料的供应保障领域。尽管此类投资能为生产商带来收益，但伴随的风险也同样严峻。当被问及“乙烷买家过度依赖美国供应”时，拉瓦特明确表示这是最主要的风险点。这些风险不仅包括关税等贸易壁垒，还涉及供应链中断问题，例如苏伊士运河等关键航道受阻、海运基础设施遭遇恐怖袭击等。

　　对于单体市场，Anthony Tso分析称，相较于其他C4单体，丁二烯的需求更容易预测，因为其下游应用与汽车等行业紧密相关。对于异丁烯等其他C4单体的未来前景，他指出，异丁烯主要用于生产甲基叔丁基醚(MTBE)等调合组分，但MTBE需求持续疲软;除调合组分外，异丁烯也用于其他下游产品，预计这些产品需求增速会较为“温和”，低于丁二烯。

　　拉瓦特则关注到关键石化原料的供应问题。若乙烷裂解规模持续扩大，亚洲部分老旧裂解装置的产能优化(关停或减产)可能影响C5产业链等原料的供应。他表示，石脑油裂解装置生产异戊烯、双环戊二烯等C5类产品的量本就有限，而这些产品的市场需求却始终旺盛。行业需要想办法从现有生产体系中提取更多C5产品，老旧装置的关停，将导致市场失去一部分C5原料供应。