2025年巴西化工行业不乐观

汇率和财政赤字问题难解

2024年巴西化工行业出现难得的健康增长局面，2025年似乎也是不错的年景。但近日，巴西化学品分销商Activas首席执行官拉尔齐奥·贡萨尔维斯表示，由于高通胀、高借贷成本和巴西政府过度倾向于支出，2025年巴西化工行业面临的环境将恶化，整体形势并不乐观。

贡萨尔维斯表示，作为化学品分销商，Activas的销售额是巴西化工业的晴雨表。该公司正致力于近期将销售额恢复到2021年的10亿巴西雷亚尔，当时在疫情导致的封锁之后，化学品价格飙升。他相信公司可以在几年内实现这一目标。对他来说，2024年的较好业绩属于意外之喜，而2025年，整体巴西化工行业都不会那么幸运。

贡萨尔维斯表示：“2024年我们制定了保守的商业计划。2024年第一季度，国内的经济政策变化和地缘政治冲突都带来下行风险。在对2024年做出相当保守的预测后，我们开始在内部研究如何提高盈利能力。通过这种运作方式，我们成功地扭转了局面——第二季度和第三季度的表现非常好。”

贡萨尔维斯表示，除了自身应对，Activas确实受益于2024年巴西制造业的繁荣。制造业的繁荣再加上蓬勃发展的农业和健康服务业，推动2024年巴西GDP增长达到3.5%左右。

对于2025年，Activas预计其销售增长将超过巴西化工行业整体预期的2%的平均增长率。但贡萨尔维斯认为，2025年很可能没有预计的那么乐观。过去两年Activas和化工行业的总体表现大幅改善，但巴西现政府税收过重，对于化工业界存在潜在压制，成为2025年巴西化工行业发展的负面因素。

巴西政府偏向于干预工业界，稳定社会支出，背景在于高通胀、高利率形势将持续。根据巴西中央银行于2月10日发布的《焦点公告》，以全国消费物价总指数（IPCA）衡量的巴西官方通货膨胀率为5.58%。此外，巴西各大金融市场代理机构目前预测2025年的GDP增长率为2.03%。为应对高通胀率，巴西不得不采用高基准利率。巴西央行预测，2025年巴西的平均基准利率为15%，维持紧缩性经济政策。由于基准利率与银行贷款利率密切相关，15%的基准利率也意味着化工业界投资举步维艰。

尽管对现任政府提出了批评，但贡萨尔维斯也对2024年影响巴西化学品的关键措施表示支持，这一措施来自一项保护主义措施：2024年10月，巴西政府提高了数十种化学品的进口关税，其中大部分从12.6%提高到20%，预计这将大大提振国内生产商的收益。贡萨尔维斯表示：“巴西的进口关税在2024年受到业界高度关注。我们预计，进口关税将在2025年继续影响市场。特别是反倾销税，可以保护巴西国家工业，使生产商和当地分销商都受益。但是，由于巴西也进口一些产品，如丙烯腈—丁二烯—苯乙烯聚合物（ABS）和聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），提高进口关税的措施可能会给我们的运营带来特定的挑战。”

谈到全球贸易，贡萨尔维斯承认，全球贸易保护主义正在抬头。贡萨尔维斯表示：“当前的全球贸易政策反映了一种不断变化的情况。由特朗普等推动的新一波保护主义浪潮，将寻求保护国家利益和维持全球贸易流动之间平衡的重要讨论推向了风口浪头。我们对这些变化持积极态度。”贡萨尔维斯补充称，他并不太担心美国对巴西商品征收关税的前景。信用评级机构穆迪预测，到2025年中期，美国将对巴西商品征收5%的一般关税。