期市周报(9.6-9.10)

  甲醇:向上突破

  上周,甲醇期货市场走势好转,期价不断向上突破,创近3年新高。截至上周五收盘,甲醇2201与2205合约跨期价差为156元(吨价,下同),远月合约走势略强。现货与甲醇主力合约2201相比处于窄幅贴水状态,基差为-85元。

  现货方面,甲醇市场气氛好转,沿海与内地价格均上涨,低价货源有所减少。

  开工率方面,截至9月9日,甲醇装置开工负荷为67.74%,环比下降3.2个百分点,较去年同期下降0.39个百分点。随着开工率下滑,甲醇供应端压力得到缓解。

  库存方面,上周,沿海地区甲醇库存量为97.43万吨,环比增加4.83万吨,但依旧低于去年同期水平21.76%,整体甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。

  下游方面,上周,煤制烯烃装置平均开工负荷为76.1%,环比下降1.25个百分点。传统需求方面略有好转,甲醛、二甲醚和醋酸行业开工率均窄幅提升。但甲醇需求主要由煤制烯烃主导,传统需求提振作用有限。

  综合来看,产业链利润分配不均难以长期维系,需求跟进不足或压制甲醇走势,预计期价短期在3000元关口附近徘徊。后期市场面临回调风险,操作上不建议追涨,多单止盈为主。

  (方正中期 夏聪聪)

  纯碱:高位回调

  上周,国内纯碱期货价格创下中长期新高后回调。9月10日,SA2201价格创下3062元新高后回落,终盘收跌20元,至2964元,跌幅为0.67%。

  现货方面,各区域重质纯碱价格持稳或小涨。其中,华中地区现货价格涨幅最大,接近2%;东北、西北、西南地区现货价格持稳。

  供应方面,上周,国内纯碱行业开工率为76.39%,环比下降0.88个百分点;生产厂家纯碱产量为54.36万吨,环比缩减0.63万吨,下降1.15个百分点。

  库存方面,上周国内纯碱厂库为34.3万吨,环比下降0.53万吨,降幅为1.55%。当前纯碱库存可用天数为3.4天,处于年内低位水平。

  需求方面,上周重质纯碱需求表现稳定,下游多按需采购。上周浮法玻璃行业产能利用率持稳在89.63%,处于较高水平。当前玻璃企业采购较为谨慎。随着纯碱现货价格的进一步上涨,下游产生恐高情绪,采购略有放缓。

  综合来看,纯碱产量略降,下游需求表现平稳,厂库维持低位,预计短期纯碱期货价格仍处于高位区间。

  (兴证期货 施海)

  天然胶:深跌浅升

  上周,天然胶期货市场深跌浅升。截至9月10日收盘,沪胶RU2201收涨115元,至13435元,涨幅为0.86%;20号胶NR2111收涨125元,至10595元,涨幅为1.19%。

  供应方面,国内海南、云南产区气候适宜,天然胶供应稳步增长,压力日趋加重。

  库存方面,截至9月10日,沪胶库存量增加6826吨,至23.22万吨;20号胶库存量缩减4142吨,至3.73万吨。

  需求方面,受环保督察、设备检修等因素影响,国内轮胎厂家开工率持续下降。截至9月9日,全钢胎企业开工率为41.2%,比9月2日下降8.88个百分点;半钢胎企业开工率为39.48%,比9月2下降15.04个百分点。

  终端方面,由于芯片短缺问题更加严重,汽车产销量下滑,致使轮胎消费需求疲弱,也压制天然胶需求。目前东南亚疫情对芯片产业带来较大影响,预计芯片短缺仍将制约汽车产量。

  综合来看,上中下游产业链利空因素占主导,预计天然胶后市仍将以震荡下跌为主。

  (兴证期货 施海)

  聚烯烃:偏强运行

  上周,线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)期货市场偏强运行。其中,L2201合约价格上涨115元,收于8490元;PP2201合约价格上涨99元,收于8493元。

  现货方面,截至9月10日当周,LLDPE市场主流价格上涨100~150元,至8300~8700元。PP现货市场周度小幅上涨100元左右,华北拉丝料主流价格在8300~8550元,华东拉丝料主流价格在8400~8600元,华南拉丝料主流价格在8400~8630元。

  供给方面,上周整体检修量环比小幅减少。随着装置复产增加,供给端压力开始显现。

  库存方面,石化库存小幅累库,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际累库,库存压力边际显现。

  需求方面,现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。下游企业开工稳定维持,但总体向好态势不变。9月农膜生产将逐渐进入旺季,随着节假日增多,聚乙烯包装膜部分需求有所释放,提振现货需求。

  利润方面,煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。

  综合来看,聚烯烃在供需基本面偏空以及成本面偏强博弈下,价格波动可能加大,建议入场者多单继续持有,同时买入看跌期权以应对价格下跌风险。

  (方正中期 成雪飞)

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