顺酐能走出5年低位吗？

　　近期，一直处于5年价格低位的顺酐市场出现触底反弹行情，业内一度希望借此机会能摆脱颓势。

　　据生意社统计数据显示，11月22日，顺酐(正丁烷氧化法)市场均价为7210元(吨价，下同)，较半月前的阶段性低位上涨了4.01%，终结了两个月以来的持续颓势。但是研判当前基本面变化趋势后，业内普遍认为顺酐市场反弹的驱动力已逐渐消散，续涨动力不足，走出5年低位的愿望恐落空。

　　5年低位反弹

　　下半年以来，顺酐市场价格基本位于5年以来的低位水平。

　　11月7～10日，顺酐价格徘徊在6932元，处于9月下旬以来的低点。该价格比2022年同期下跌了4.78%；比2021年同期下跌了57.12%；比2020年同期下跌了20.93%；比2019年同期下跌了6.74%。

　　顺酐市场于11月11日开始出现反弹行情。11月22日，顺酐市场均价为7210元，比2022年同期上涨2.12%。“成本及供应短时减量，在固体顺酐主要厂家停止外售以及液体顺酐发货紧张支撑下，顺酐价格涨势有所扩大。”在隆众资讯分析师许静看来，推动此轮顺酐市场触底反弹的驱动力是供方掌握话语权所致。

　　9月下旬，顺酐价格从高点开始下跌，至11中上旬跌至成本线后开始显现抗跌性。与此同时，临时性供应减量为市场价格触底反弹“再添一把火”。据金联创化工研报消息，河南某大厂顺酐新产能意外停车，导致供应端明显缩量，下游询盘买气好转，大厂货源迅速消耗，固体顺酐供应明显收紧，企业进入短暂封盘待涨期，后续新价陆续冲高上行。期间下游产业链相关产品苯乙烯上行配合，市场心态较好，用户刚性买涨，交投陆续跟进，高位报价推动顺酐价格触底反弹。

　　成本支撑松动

　　对于顺酐后市，许静认为，随着工厂成本压力缓解，叠加原油价格处于阶段性低位，正丁烷价格走势温和，顺酐市场续涨支撑不足。

　　正丁烷属于石油气范畴，一方面来源于炼油过程中的气体分离纯化；另一方面来源于烷基化炼油装置生产过程中产生的副产品，其市场走势与原油走势高度相关。

　　生意社顺酐产品分析师认为，原油行情震荡对国内顺酐市场支撑有限。一是消息面利空原油市场，导致原油价格走低。二是中东局势引发的原油供应紧张态势有所缓解。三是美国原油增幅超预期，叠加市场对亚洲地区原油需求担忧情绪影响，国际油价走势下滑。

　　目前，顺酐原料正丁烷价格依然未达到市场预期，随着国际油价下滑，顺酐的成本支撑将出现松动。

　　下游需求欠佳

　　从供需基本面来看，下游需求对顺酐续涨的驱动力也在减弱。

　　金联创化工分析师杨广智指出，随着前期行情炒作完毕，终端需求乏力，下游树脂等产品开工率下滑，在相关产品市场下行及看跌情绪影响下顺酐买盘冷清。

　　生意社顺酐产品分析师也认为，目前顺酐主力下游树脂方面采购有限，工厂新单签单表现欠佳，工厂报价有所回落，预计短期内顺酐市场或下行。

　　许静认为，这一方面是外围表现持续疲软，终端入市较为迟疑。原油持续处于震荡下跌局面，截至11月17日纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油价格收至75.89美元/桶，重回近4个月以来的低点，油价运行的不稳定性加重场内谨慎情绪，终端入市积极性不高。另一方面，顺酐的主要下游树脂开工率较三季度有所下降，对原料采购积极性不足。

　　另外，在国内供需双减的情况下，外贸规模受地缘政治波动冲击及全球经济不佳影响也不乐观。主要外贸方向如东南亚等区域市场需求显著缩量，持续性签单不佳，出口明显弱于上月。

　　综合来看，随着供应端局部装置即将恢复正常，短期内成本及供应临时减量对顺酐市场上行的驱动将迅速减弱，顺酐价格或有回落可能。