工业萘市场触底反弹 　　

原料筑底抬升 需求强势拉高 现货供应偏紧

　　5月中下旬，国内工业萘市场终结为期近两个月的回落调整走势，迎来触底反弹行情。截至5月22日，国内工业萘主流报价站稳5000~5100元(吨价，下同)，周度均价涨幅超6%，价格接近3月份5200元的年内高点。

　　“步入5月中下旬，随着上游原料煤焦油价格止跌回升、下游苯酐需求大幅提振、贸易商集中入市补货等多重利好叠加，工业萘市场基本面持续改善，价格开始筑底反弹，预计后市价格仍存上行空间。”河南睿源新能化工经营负责人崔华杰作出如上分析。

　　成本支撑持续夯实

　　隆众资讯监测数据显示，5月中下旬国内高温煤焦油市场率先企稳回暖，各地区焦化企业竞拍价格普遍上调，场内看涨情绪快速蔓延，为下游深加工品类提供了坚实的成本支撑。

　　具体来看，5月21日山东莱钢高温煤焦油竞拍成交价格上调60元，报至3810元；5月22日山西立恒钢铁高温煤焦油出厂价格上调50元，执行3860元；山东泰山焦化煤焦油价格同步上调60元，落地价3810元。

　　崔华杰表示，煤焦油价格企稳上行，为工业萘市场搭建了稳固的成本底座。当前煤焦油深加工企业原料库存整体处于低位，在原料涨价、后续成本上行的预期下，企业挺价心态显著增强，并逐步将成本压力向下游传导。而工业萘作为煤焦油深加工链条中价格传导速度较快的品类之一，有望持续受益于上游原料的成本支撑，行情韧性十足。

　　刚需缺口不断扩大

　　下游苯酐行业的超高盈利与高开工意愿，是本轮工业萘涨价的核心驱动力。河北一苯酐企业负责人透露，3月以来受中东地缘冲突影响，整体苯系产品价格大幅上涨，萘法苯酐的成本优势持续放大，带动工业萘需求增加。

　　现阶段萘法苯酐行业呈现“成本下行、产品涨价”的双重利好格局，企业盈利空间持续提升，当前吨产品盈利可达1500元；反观邻苯法苯酐行业仍处于亏损状态，企业开工积极性分化显著。在此背景下，国内萘法苯酐企业生产意愿高涨，开工负荷持续走高，直接带动工业萘采购需求大幅激增。与此同时，多数配套萘法苯酐装置的煤焦油深加工企业，产品基本自用、外销货源稀缺，进一步收紧工业萘流通货源，强力助推行情反弹。

　　除核心苯酐需求外，染料中间体行业刚需稳步释放，为工业萘市场形成稳定支撑。江苏地浦科技股份有限公司采购总监李培新分析说，目前国际终端需求保持平稳，东南亚、印度等海外市场采购订单稳定释放，预计5月国内工业萘出口量可达2.2万吨。内外需共振之下，短期工业萘市场价格仍将上调。

　　市场现货供应偏紧

　　业内资深市场评论员邵会文分析说，5月第四周起国内工业萘行情启动反弹模式，各主产区企业招标价格接连上调，工业萘市场涨价情绪全面扩散。此外，山东、河北地区多套苯酐装置即将复产，国内萘法苯酐行业整体开工率存在持续提升预期，下游用户对工业萘涨价的接受度大幅提高，贸易商集中入市补货，市场投机炒作氛围升温，进一步放大工业萘行情上涨势能。

　　从供应端来看，市场增量有限，为工业萘价格上涨提供了一定支撑。截至5月22日，国内煤焦油深加工企业整体开工率为55.41%，环比下滑1.54个百分点。其中，武汉宝聚、上海宝武、鞍钢化学、山东奥瑟亚等多家企业装置处于停车状态，5月工业萘行业整体开工负荷呈回落态势，市场现货供应偏紧，为工业萘行情持续回暖提供了利好条件。

　　综合业内分析，当前工业萘市场交投活跃，深加工企业挺价意愿强烈，价格上行逻辑清晰、支撑充足。下游萘法苯酐企业高盈利的格局延续，刚需采购稳定，成本与需求的双重利好可顺利向下游传导。短线来看，国内工业萘市场或将维持上行走势，后续需重点关注下游苯酐产品行情走势及企业原料采购节奏变化情况。