亚洲炼厂增购美国原油

　　近期有市场分析人士表示，2026年东亚地区主要炼厂预计将持续增购美国轻质低硫原油。此举既为拓宽原料供应渠道、分散地缘政治风险、增厚炼油利润，同时也旨在维系与美国政府的外交关系。

　　市场人士表示，东亚多数炼厂长期以含硫原油为主要加工原料。不过，韩国、日本及泰国的国有炼厂与大型民营炼厂原料及库存负责人均表示，增加采购美国轻质低硫原油有助于提升能源供应安全性，稳定产业链供应链。多家东亚炼厂驻新加坡交易办公室的含硫、低硫原油交易员也证实了这一趋势。

　　日本炼油行业向来高度依赖重质含硫原油，这类油品占该国原油进口总量的90%以上。日本三井物产一位资深市场分析师与日本最大炼油商引能仕一位原料经理表示，日本炼厂已意识到必须提升能源安全水平、降低地缘政治风险，因此正逐步将美国轻质低硫原油视为理想的替代原料，以此构建更均衡、更具韧性的原油供应组合。

　　日本经济产业省数据显示，作为亚洲第四大原油进口国，2025年10月日本自美国进口的西得克萨斯州米德兰原油与西得克萨斯轻质原油日进口量达10.63万桶，较上年同期的4029桶激增超26倍，也较2025年9月的3.62万桶近乎翻了三倍。

　　泰国、韩国的炼厂同样将采购美国原油作为战略举措，以此降低对重质含硫原油供应方的依赖。韩国蔚山一家大型炼厂的原料经理表示：“掺炼美国轻质低硫原油不仅能平抑重质含硫原油进口的价格波动风险，还与企业拓宽原料渠道、提升整体炼油利润的目标相契合。”韩国国家石油公司数据显示，2025年韩国预计将继续成为亚洲美国原油最大买家，全年采购量达1.36亿桶。泰国海关数据显示，该国是东南亚地区美国原油进口量最大的国家，2025年前10个月美国西得克萨斯州米德兰原油日进口量达14.85万桶，同比增幅高达31%。

　　选择美国原油的另一大原因是经济性。随着布伦特与迪拜原油期货价差大幅收窄，且美国西得克萨斯州米德兰原油价格低于主流重质含硫原油，炼油利润与贸易经济效益正持续向采购美国轻质低硫原油的方向倾斜。东亚地区炼厂原料经理与新加坡交易员均指出，尽管美国原油运距更长，但凭借其优异品质与更高的中馏分油收率，性价比优势十分显著。

　　普氏资讯数据显示，2025年下半年以来，布伦特与迪拜原油期货价差均值仅为0.72美元/桶，而上半年价差均值为1.12美元/桶。这一价差走弱使得与欧洲基准油价挂钩的美国、北海及地中海低硫原油，相较与迪拜油价挂钩的中东原油更具经济性。

　　韩国蔚山大型炼厂原料经理表示：“美国西得克萨斯州米德兰原油的吸引力正不断提升。”普氏资讯评估数据显示，2025年第四季度以来，到岸东北亚的美国西得克萨斯州米德兰原油与穆尔班原油价差均值为-0.46美元/桶。谈及2026年含硫与低硫原油进口配比，泰国国有炼厂PTT投资者关系部门官员向普氏资讯透露，目前重质含硫原油占该厂原料配比的60%至70%，但美国轻质低硫原油的加入显著提升了原料调配的灵活性。

　　此外，日本、韩国的原料经理均表示，当亚洲柴油与航煤裂解价差处于高位时，美国西得克萨斯州米德兰原油格外受青睐，这款轻质低硫原油能带来更高的轻、中馏分油收率。三井物产资深交易分析师称：“美国西得克萨斯州米德兰原油到岸价较部分中东轻质含硫原油还有贴水优势。”

　　据悉，扩大美国原油进口还兼具经济与外交双重效益。日本、韩国、泰国等国通过增购美国轻质低硫原油，改善与美国的双边关系。

　　PTT一位原料采购策略师表示：“泰国承诺增购美国原油，深化与美国的合作关系。”2025年10月26日，泰美两国宣布达成双边贸易协定框架，泰国在协定中承诺扩大美国能源产品采购规模。韩国方面，其与美国签订的价值1000亿美元的能源采购协议是两国更广泛贸易协定的核心内容。该贸易协定旨在将双边互征关税从25%降至15%。日本方面，2025年10月28日，美日两国签署全面贸易与投资协定，落实此前承诺事项，其中包括日本承诺在美能源基础设施、液化天然气、先进燃料、电网升级改造以及关键矿产开采、加工、精炼等领域投资5500亿美元。