长鸿高科首期10万吨PBAT柔性项目,今年六七月投产!

众所周知,长鸿高科作为国内热塑性弹性体(TPE)行业龙头,下游应用领域广泛,未来市场前景广阔;另外,长鸿高科持续拓展可降解塑料领域,随着行业需求的快速增长及公司可降解产品的逐步投产,公司有望迎来业绩的快速增长期。而该公司也坚定地布局可降解塑料市场。


国内可降解塑料需求迎来快速增长


2020年各部委密集出台限塑禁塑政策。近几年国内陆续出台关于限塑、禁塑的政策,但从执行效果来看收效甚微。我们认为,行业拐点发生在2020年,2020年1月19日,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,该项政策第一次具体明确了限塑、禁塑的应用范围、推进节奏。随后2020年6月国家邮政总局引发《邮件快递绿色包装规范》;7月农业部、工信部、生态环境部、市场监管总局联合发布《农用薄膜管理办法》;8月商务部发布《关于进一步加强商务领域塑料污染治理工作的通知》。

 

根据2020年1月16日国家发展改革委和生态环境部印发的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,此次全国范围的禁塑限塑,按照禁限一批、替代循环一批、规范一批的思路,分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标,这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。

 

根据中国循环经济协会估计,随着2020年限塑禁塑政策的执行,2020-2025年我国可降解塑料总消费量分别将达到64、117、147、178、208和238万吨,因此我们测算2020-2025年复合增速高达30%。


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PBAT产能大幅扩张


从产业链上看,PBAT最上游为石油,直接原材料为BDO、己二酸和PTA。

目前PBAT生产工艺已经较为成熟,从全球产能布局来看,国内合计产能规模已经超过国外。截止2019年底,海外主要PBAT生产商是德国的巴斯夫和意大利的NOVAMONT,两者产能分别为6万吨和4万吨。而国内产能最大的是金发科技,具备7.1万吨产能,其他主要生产企业包括新疆蓝山屯河、杭州鑫富、山西金晖兆隆,产能规模分别为3万吨、2万吨和2万吨。

 

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随着国内禁塑限塑政策的推广,可降解塑料需求有望迎来快速增长,国内厂商纷纷推出PBAT扩产计划。根据中国化工信息周刊统计,目前国内已有16家企业宣布扩产计划,其中正在新建的产能合计111.4万吨,未来远期规划还要新增的产能210万吨。我们认为随着禁塑限塑政策的推广,未来两年行业需求确实会迎来快速增长,PBAT市场机遇可期;但后期随着产能大幅扩张,后续市场竞争将会加剧,产能规模较小、成本高的尾部企业可能会面临危机。

 

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公司计划在全生物降解热塑性塑料产业园建设年产60万吨PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目。总投资约50亿元人民币,计划用地213亩,一次规划,分两期实施,每产期建设年产30万吨PBAT、PBS、PBT等可降解材料柔性生产线,总建设周期为5年。其中一期投资25亿元,一期首次资投资10亿元,第一期首次先行建设10万吨/年生产线计预计2021年六七月份建成投产。

 

相较行业其他产能,公司预计有以下优势:


1、公司项目是一体化的产业园,就生产过程而言,公司在生产中,改性直接生产终端薄膜,塑料袋等终端产品,能耗大为降低,又减少了物料转运及中间环节,因此,最终的终端产品价格会比非一体化产业公司更有优势。

2、由于买断了中科院PBAT专利在浙江省的独家使用权,在浙江省内只有公司能够使用中科院的专利生产PBAT。

3、浙江省的政策好,政府禁塑决心够强,市场足够大。

4、所需原材料在浙江省内能充分供应,原材料运输半径小。

5、公司项目建设速度快,预计投产时间相对较早,有一个先发优势。

来源:海通证券


关键字:PBAT
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