化工巨头业绩开始回暖了吗？

近期，多家跨国化工企业发布2024年第四季度业绩以及全年业绩。2024年，受制于宏观经济，全球化企的业绩仍然艰难，但已有回暖。其中，巴斯夫的业绩预告中规中矩，伊士曼化学获得较强的全年业绩，陶氏公司则宣布降低成本支出的行动。

巴斯夫：整体业绩中规中矩

1月24日，巴斯夫集团发布2024年业绩预告。根据预告，巴斯夫2024年业绩中规中矩，各指标基本低于或持平于分析师预期。不过，2024年的净利润将较2023年大幅增长。

巴斯夫估计，2024年全年销售额为653亿欧元。这一数字与Vara分析师平均预估一致。尽管销量略有增加，但销售价格有所下降，不过与上一年同期相比，2024年全年价格呈现稳步回升态势。汇率因素对销售发展产生了负面影响。
    根据预告，2024年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为79亿欧元，与分析师对2024年的平均预估水平一致，略低于巴斯夫2024年2月预测的80亿至86亿欧元范围。2023年，EBITDA为77亿欧元。与上一年相比的增长主要得益于核心业务的盈利增加，这主要由销量增长推动。然而，2024年第四季度盈利增长势头显著放缓。巴斯夫2024年的息税前利润（EBIT）预计为20亿欧元，低于2024年分析师共识，也低于上一年度的数字。与分析师共识的偏差主要归因于非现金减值，主要涉及表面技术业务领域的电池材料，以及所有业务领域的重组费用。
    经营活动产生的现金流量处于巴斯夫所预计的范围内，估计2024年会达到69亿欧元。自由现金流估计为7亿欧元，显著超出分析师平均预估。巴斯夫集团的净利润也受到这些特殊费用的影响。目前，巴斯夫尚无法提供净利润数字，因为该公司尚未收到一项重要非控股权益投资的数据。巴斯夫预计，22亿欧元的分析师净利润预期将无法实现。然而，2023年的净利润2.25亿欧元将被大幅超越。

伊士曼：全年业绩表现强劲

2月5日，伊士曼发布2024年第四季度和全年财务报告时表示，伊士曼在特种材料和添加剂及功能材料业务领域实现强劲业务增长。该公司表示，依靠销量/产品组合增长、经营杠杆与卓越商业运营，第四季度调整后息税前利润率同比增长350个基点，2024年全年同比增长190个基点。金斯波特甲醇分解装置第四季度继续保持良好运营，为2025年实现强劲盈利增长奠定了基础。

伊士曼认为，进入2025年，全球经济和地缘政治环境依然充满不确定性。尽管如此，伊士曼仍然有信心在2024年取得强劲业绩表现的基础上继续推动业务全面增长。

谈及对2025年全年展望时，伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“特种业务销量有望小幅提升，公司将继续凭借创新型增长模式优势，实现超越具有挑战性基础市场的增长。在可支配消费品终端市场中，我们预计2025年的基础市场需求不会改善，而在更稳定的市场上，需求将有小幅改善。”他说，伊士曼的循环经济平台将成为推动创新增长的重要力量。伊士曼预计2025年金斯波特甲醇分解装置将推动EBITDA增长7500万至1亿美元。该公司将通过减少结构成本，大幅抵消通货膨胀，继续进行增长型投资和员工能力培养，实现创造长期价值。

陶氏：进一步降低成本支出

1月30日，陶氏公司在官网公布了2024财年业绩数据，同时，该公司宣布通过以裁员等方式进一步降低成本支出。陶氏公司宣布将采取有针对性的行动，实现10亿美元的成本节约，进一步降低公司的成本，以应对持续的宏观经济不确定性，同时增强其在整个经济周期中的长期竞争力。

具体而言，陶氏预计通过以下方式实现每年10亿美元成本节约：首先，直接成本减少5亿至7亿美元，主要集中在购买服务和第三方合同工上；为使劳动力成本下降，在全球裁员约1500人。陶氏表示，该公司还将把2025年的资本支出计划减少3亿至5亿美元。陶氏公司2024年度资本支出总额为29.4亿美元，而2023年度为23.6亿美元。若在2024年度基础上降低3亿至5亿美元的资本支出，陶氏公司2025年度的资本支出总额在近年来依旧处于相对较高的水平。

财报显示，2024年第四季度净销售额为104亿美元，同比下降2%，主要由于包装和特种塑料业务下滑；环比下降4%，主要由于性能材料与涂料业务的季节性下滑。第四季度销量同比增长1%，环比下降1%。尽管整体销量有所波动，但该公司在大多数地区实现了增长。EBIT为4.54亿美元，同比下降1.05亿美元，主要由于价格下降，部分被更高的运营率和更低的支出所抵消；环比下降1.87亿美元，反映了包装与特种塑料业务的综合利润率下降以及性能材料与涂料业务的季节性需求下降。

2024年全年，陶氏净销售额为430亿美元，2023年为446亿美元。净收入为12亿美元，高于2023年的6.6亿美元。经营EBIT为26亿美元，低于去年的28亿美元。持续经营业务产生的经营活动现金流为29亿美元，2023年为52亿美元。