期市周报（5.30-6.3）

　　甲醇：突破上行

　　节前，甲醇期货市场企稳回升，打破区间震荡走势，价格上破2850元(吨价，下同)一线压力位，最高触及2890元。截至收盘，甲醇2209与2201合约跨期价差为-82元，近月合约走弱。

　　现货方面，国内甲醇现货市场跟涨不明显，大部分维稳运行，成交略显不活跃。

　　开工率方面，截至6月2日，甲醇生产装置整体开工负荷为72.94%，环比提升0.86个百分点，高于去年同期1.3个百分点。

　　港口库存方面，沿海地区甲醇库存量略下降至98.15万吨，环比缩减1.2万吨，高于去年同期水平24.15%，整体可流通货源预估在28.2万吨附近。甲醇进口量维持在高位，在需求跟进乏力情况下，港口库存缓慢累积。

　　下游方面，除沿海个别装置负荷有所下降外，大部分装置运行平稳，煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.78%，小幅回落0.58个百分点。而传统需求维持不温不火态势。

　　综合来看，短期甲醇市场供需尚可，价格重心或进一步上探，多单可谨慎持有。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　PTA：整理为主

　　上周，精对苯二甲酸(PTA)期货市场整理为主。截至收盘，TA2209合约收于6708元，周度上涨0.15%。

　　从现货市场看，PTA现货价格整理为主。现货市场商谈尚可，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂逢低补货，主港主流现货基差周度小幅走强。

　　从成本来看，受匈牙利反对欧盟对俄罗斯制裁方案影响，原油价格高位回落，拖累PTA价格。

　　从供应来看，上周PTA行业开工负荷小幅下降。福海创装置降负至五成，逸盛大化装置负荷小幅调整，三房巷装置轮检，负荷降至66.7%。

　　从需求来看，下游聚酯行业开工率缓慢抬升，但表现不及预期。聚酯工厂仍多维持刚需补货，个别聚酯大厂采购，新增恒科轩达16万吨/年聚酯装置。截至上周四，初步核算聚酯装置负荷在84%。

　　终端企业成品库存高位波动，有小幅去库迹象，但库存压力依然较大。在产成品库存继续高位的背景下，预计未来两周聚酯开工负荷大幅提升的概率不大。

　　综合来看，在PTA需求好转的情况下，PTA社会库存或继续呈小幅去库状态。PTA期货绝对价格将跟随原油以及对二甲苯(PX)价格宽幅波动。在布伦特原油105～135美元/桶预期下，PTA价格运行区间或在6150~7500元，建议回调买入为主。

 (方正中期 成雪飞)

　　纯碱：偏强震荡

　　上周，纯碱期货市场区域性强势震荡整理。截至6月2日收盘，SA2209收涨30元，至3127元，周度上涨0.97%。

　　供应方面，上周，国内纯碱企业整体开工率为88.66%，环比前一周下调1.4个百分点;纯碱产量为58.77万吨，环比前一周缩减0.93万吨。后期进入季节性检修旺季，预计纯碱行业开工率将继续下降。

　　装置方面，五彩装置因炉故障减量生产，青海盐湖计划6月初检修，徐州丰成计划6月中旬检修，江苏昆山计划6月中旬停车，中源化学一期装置计划6月初检修。

　　库存方面，截至6月2日当周，国内纯碱企业库存量为49.6万吨，环比缩减8.53万吨。其中，轻重碱库存量同步下降，部分库存偏高企业下降明显。

　　6月2日，郑州商品交易所纯碱仓单为5750张，增加868张，有效预报量为658张，其中1张为20吨。期货仓单压力沉重。

　　下游方面，终端用户盈利情况一般，多按需采购为主;贸易商谨慎备货。下游需求表现稳定，个别低库存企业有采购需求。考虑到纯碱价格偏高，下游用户观望心态较强，整体成交气氛不温不火。

　　综合来看，近期生产利润较高，纯碱厂家开工率高位波动。不过，装置检修旺季来临，纯碱库存量或持续缩减。各地稳地产政策出台，玻璃生产设备冷修预期减弱，而光伏玻璃投产，对纯碱备货需求增强，预计后期纯碱期货市场维持区域性偏强震荡的可能性较大。

　　(兴证期货 施海)

　　天然胶：稳中趋升

　　上周，天然胶期货市场持续单边稳中浅幅回升。截至6月2日收盘，沪胶RU2209收涨60元，至13380元;20号胶NR2207收平，至11690元。

　　供应方面，国内产区进入全面开割期，云南西双版纳地区降雨，胶农割胶遇阻，原料产出受限，少数胶厂因原料短缺，出现暂时停工现象;海南产区大部分区域陆续进入试割状态，加工厂恢复开工，但目前处于开割初期，胶水产量维持低位。

　　国外东南亚主产区进入多雨季节，但降雨量对天然胶产量影响减弱，供应逐渐增加。

　　库存方面，6月2日，沪胶库存量增加2998吨，至27.51万吨;20号胶库存量缩减1512吨，至9.81万吨。期现套利使期货库存压力加重，对期价构成压制。

　　下游方面，近期轮胎企业开工率提升明显，缺货情况得以缓解。截至6月2日，国内全钢胎企业开工率为56.09%，比5月26日下降0.04个百分点，比5月5日上升15.91个百分点;半钢胎企业开工率为64.92%，比5月26日上升0.75个百分点，比5月5日上升24.28个百分点。

　　综合来看，天然胶处于全面开割期，国内云南供应宽松，海南供应偏紧。下游轮胎行业景气度有波动，汽车消费低迷，但受政策提振而企稳。供需反复多变，预计天然胶期货市场将维持区域性震荡整理态势。

　　(兴证期货 施海)

　　聚烯烃：继续抬升

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)期货价格重心继续抬升。截至收盘，LLDPE2209合约收于9048元，周度上涨2.86%；PP2209合约收于8890元，周度上涨1.81%。

　　现货方面，聚烯烃价格继续小幅上涨。截至上周四，国内LLDPE主流价格在8900~9250元;PP市场华北拉丝料主流价格在8700~8800元，华东拉丝料主流价格在8800~8850元，华南拉丝料主流价格在8900~8950元。

　　供应方面，根据检修计划，PE供给低位小幅调整，而PP近期装置重启偏多，供应预计小幅增加。截至6月2日，PE行业开工率为78.43%，下降0.12个百分点；PP行业开工率为83.84%，提升0.71个百分点。

　　需求方面，下游开工基本维持稳定，但受宏观政策利好支撑和国内疫情转好影响，提振市场情绪，下游厂商采购积极性提高。

　　库存方面，6月2日，主要生产商库存水平在72.5万吨，较前一工作日去库3.5万吨，周环比累库2万吨。

　　综合来看，随着疫情控制，需求有改善预期，但修复空间需进一步观察，下游工厂多以逢低补货为主，对高价货源持谨慎态度。成本端油价继续走高，对聚烯烃有一定支撑，但聚烯烃供需偏弱基本面未改，可能会制约反弹高度。

 (方正中期 封晓芬)