煤焦油：短期探底 中期看好

　　2019下半年化工市场展望⑧

　　上半年，国内煤焦油市场经历了震荡寻底、探底回升行情，前后出现了1月上旬、4月上旬、6月底共3个低点、3次震荡，大部分时间价格稳定在3200～3300元(吨价，下同);而最后一个行情低点在年中出现，国内主流成交价跌至2600~2800元，低端价格甚至跌至2300元，创下年内新低。

　　“由于前期煤焦油价格下跌，下游成本压力减轻，盈利水平好转，焦油采购心态增强，并且6月下旬的快速下跌大量消耗了社会流通货源，低价格下出现入市炒作现象，导致焦企拍卖价格抬升。但目前仍处于探底期，因此这次探底是否就是今年的底部仍存不确定性。7月份市场如能完成整理筑底过程，那么中期行情仍可看好。”煤焦油资深经销商刘忠理分析。

　　开工率提升有限

　　据河南多家焦化企业反映，控煤指标问题仍然影响着焦企的开工负荷，并且产能置换政策正在执行，国内许多地区提出了环保不达标企业全部停产的要求。不过，从今年上半年焦炭产量同比增长的势头可以看出，在各类政策的影响下，环保达标企业开工稳定。从今年焦化企业规模或环保达标上来看，开工率将呈现大稳小减的格局。

　　据统计，国内焦企上半年平均开工率已达82%。新增产能今年提升也不会太大。“总体来看，下半年焦企开工以稳为主，焦油产出量不会出现大幅增长，有限的资源对下半年市场将会形成基础支撑。”刘忠理分析说。

　　下游需求有望增加

　　据河南石油和化工网统计，截至6月底，煤焦油深加工企业综合开工率已降至50%左右，这也是6月份煤焦油市场快速下滑的一大原因。同时，6月份也是销售淡季，加之终端市场疲软因素，导致煤焦油市场近期的探底走势。不过，后期深加工企业检修结束，有望带动煤焦油市场继续反弹。

　　赤峰博源科技有限公司销售经理李晓飞表示，按照当前煤焦油产量及下游配套深加工装置产能情况，货源仍不能满足下游需求。随着深加工企业检修的结束，新一轮采购必然启动，后续需求仍存较大增长空间，煤焦油反弹已成必然。

　　低成本贸易商入市

　　辽宁贸易商孙本峰分析，随着6月份煤焦油价格创新低，各地贸易商开始低成本入市采购，低价货源不断减少。但这些低价货源并没有进入终端加工企业，而是进入了贸易商库存，市场出现了货紧价扬的局面，炒作成分开始影响市场。

　　根据历年的市场走势，第三季度是煤焦油需求的增长阶段，煤焦油又是煤化工产品中历年被贸易商炒作的品种，价格探底至新低正是贸易商入市的良好机会。在综合利好同时出现时，不排除后市仍存反弹空间，第三季度突破上半年高点并无悬念，第四季度平台整理的几率较大。

　　另外，由于煤焦油价格走低，深加工企业也陆续摆脱了亏损局面，下半年开工率提升预期增强，中期行情仍将看好。

　　业内人士表示，煤焦油作为能源类产品受国内宏观环境影响较大，预计下半年价格再创新低的可能性不大，应是稳步走强的趋势。但国际环境的不确定性会影响到煤焦油深加工领域的终端产品市场，因此仍不排除行情再度震荡的可能性。建议重点关注焦化行业政策变化、中美贸易战进展以及原油市场等方面的情况。