煤焦油：整合近尾 平稳回暖

　　2023年，国内煤焦油(主指高温煤焦油)市场在下游产业链需求疲软的拖累下，经历了一轮先深跌后震荡筑底的走势，由年初6155元(吨价，下同)跌至年底的4237元，全年跌幅达31%以上，最大震幅近60%。在这样的背景下，许多业内人士认为，2024年的煤焦油市场将紧跟宏观经济形势和行业调整走势，在落后产能陆续完成替代以及原料成本日趋平稳的助力下，预计将呈现产需继续增长的格局，并展现出新旧产能替代平缓、需求拉动增长、行业整合近尾的特点，整体市场有望呈现平稳回暖的发展趋势。

　　新旧替代平缓 量价同步提升

　　据隆众资讯统计信息显示，2023年国内高温煤焦油(含少量中温煤焦油)年度总产量在1958.12万吨，同比增长4.06%。全年焦企平均开工率在70%至73%，波动不大。

　　“去年是淘汰焦炭落后产能的关键年，尤其是2023年10月底，山西集中淘汰4.3米焦炉产能1530万吨(年产能，下同)。但并未出现业内人士预计的产能大幅下降，而是平缓落地，外部因素对焦企生产的影响程度明显降低。行情方面除了2023年前4个月因原料走低需求萎缩出现一波深幅调整外，基本处于震荡整理。”河南睿源新能化工负责人孟见伟表示。

　　2024年，随着焦炭企业新旧产能替代陆续到位，整合后的焦炭装置开工率有望平稳提升，产量继续增长趋势明显。同时，经历了去年的煤焦油产业链调整后，需求开始稳步恢复，市场平稳回暖趋势有望延续。煤焦油市场在走低探底至今年1月中旬的3700元后，已开始企稳反弹，截至今年2月初行情已回暖至4300元左右，半月涨幅达16%以上。

　　下游陆续复产 行情总体向好

　　“春节前后焦炭市场变化不大，处于弱势整理态势，加之1月国内又有近300万吨产能处于检修阶段，较2023年12月增加了143万吨检修产能。”河南平煤神马首山碳材料有限公司一销售负责人表示，预计短期内高温煤焦油供应将继续保持相对稳定的态势，整体供应相对偏低，这也是1月中旬行情开始快速回暖的推动因素之一。

　　河南、山西、河北等煤焦油主产区焦企反映，煤焦油深加工企业2023年总体开工率保持在40%至50%，始终未得到有效放大，主要还是高成本导致深加工企业处于盈亏边缘的缘故，并且终端市场持续弱势。春节过后，深加工检修企业陆续复产，原料煤焦油也存在一定补货刚需，短时间内对于高温煤焦油价格形成支撑。但要稳定后市，还需要深加工下游产业链的整体恢复。

　　另据数据统计，煤焦油深加工企业理论利润值由2023年12月亏损175元上涨至今年1月盈利165元，实现扭亏增盈。同期炭黑企业理论利润值也由128元涨至345元，均呈现盈利回暖势头，对煤焦油市场后市形成利好支撑。

　　行业整合近尾 市场平稳回暖

　　市场资深分析师邵会文表示，焦炭行业淘汰落后产能已陆续开展多年，2023年国内山西、内蒙古等部分焦炭产区已实现了4.3米焦炉的全面退出，但从全年的焦炭产量来看同比却有所回升，说明行业新旧产能替代的整合已近尾声。未来焦炭仍有部分置换产能陆续投产，供应预期继续增加。随着置换产能的陆续投产，预计2024年，焦化产能退出1660万吨，但新建产能将超3000万吨，产能净投放约1400万吨。从社会产能角度来看，焦炭产能预计延续增长态势，同比涨幅2%左右，煤焦油市场供应量也将继续呈现增长趋势。不过新增产量是否会影响今年的市场走势，还要看下游需求恢复的接续情况。

　　“在经济处于弱势的2023年，煤焦油深加工企业的综合开工率始终处于低位。2024年来看，房地产等建筑用钢、铝量预计企稳回升，制造业受益于经济复苏或有小幅回暖，在“双碳”背景下，新能源汽车产销量还会继续增长，这些因素将综合引发煤焦油深加工产品煤沥青、炭黑等需求增长，对煤焦油形成基础利好，煤焦油市场平稳回暖态势有望延续。”邵会文说。

　　业内人士分析，在宏观面得到改善的基础上，2024年煤焦油产销有望同步增长，市场陆续企稳回暖。但基于区域间不平衡及季节的影响，不排除仍存在市场阶段性震荡的可能。一季度受年初煤焦油减产、深加工企业补库的影响，预计行情会先涨后整理，并延续至第二季度，迎来消费旺季的第三季度有望成为全年市场相对高位阶段。预测煤焦油全年总体行情不会是2023年的大幅震荡，而是以整理修复为主。