DOP：成本支撑松动 回调风险积聚

　　国庆节前后，增塑剂邻苯二甲酸二辛酯(DOP)市场跳空高开高走，在原料辛醇货紧价扬形成的成本支撑下，市场重心一路上扬。据生意社数据显示，10月11日，DOP市场参考价为9288.75元(吨价，下同)，与9月1日相比上涨了562.5元，涨幅达到6.45%。

　　对于后市，业内人士认为，近期原料市场已显现回调迹象，成本支撑松动，叠加下游对高价货源接受能力逐渐减弱，DOP市场高位回落风险积聚。

　　9月开启旺季

　　在经历了长达半年的价格下跌后，DOP市场在9月终于迎来了期盼已久的旺季。

　　回顾9月份DOP市场价格，大致呈“W”型态势。“9月上旬的DOP市场氛围并未如预期那样显著升温，订单状况依旧没有明显改善，这导致下游行业对DOP的采购询盘积极性持续偏低。”卓创资讯分析师王萍在研报中介绍，随着价格逐步降低，下游市场开始入市补仓。中秋节后，在成本端的连续推涨下，DOP下游及出口商开始集中补库，DOP工厂成交放量，市场价格随之走高。

　　据生意社数据显示，9月1日DOP市场价格从8726.25元开始震荡上涨，9月20日达到月内高点8963.75元，累计上涨240元左右；随后开始回调，9月26日跌至8713.75元，将之前涨幅回吐；之后再度上涨，9月30日涨至8988.75元。

　　节后归来，DOP市场涨幅不断放大。金联创分析团队在研报中指出，节后辛醇现货供应偏紧，主力工厂挺价情绪强烈，市场涨势明显，对DOP成本提振作用不断加强，DOP涨势跟进。10月9日，DOP价格为9388.75元，较节前上涨400元，创7月中下旬以来的高点。

　　成本支撑松动

　　“9月底，原料端的支撑使DOP市场迎来反弹。”金联创化工分析师李雨桐等业内人士将此番行情的推动因素主要归结于成本端。

　　中秋节后，由于原料辛醇部分装置复工继续推迟，供应缺口增大成为主要驱动因素，市场连续推涨。王萍也认为成本因素是DOP市场反弹的主要动力。“多数DOP企业原料库存较低，补库存需求集中上升，尤其是部分规模较大的企业率先进行了批量补货。这使得原料辛醇成交氛围趋于活跃，主力工厂现货新单接单持续放量，待发量不断积累，发货紧张局面逐渐显现。”王萍说。

　　由于辛醇装置恢复再度延迟，而新产能投产也稍有延期，供应端并未得到有效缓解，依然呈现供不应求的局面，原料辛醇市场继续保持上涨态势。

　　后市来看，随着辛醇厂家开工缓慢提升，叠加南京诚志年产20万吨辛醇项目等新产能投产预期，供给方面相对充足，而下游需求增长缓慢，生意社预计短期内辛醇市场以让利出货为主，市场有下跌空间。

　　成本端是支撑此轮DOP市场上行的主要因素，如果辛醇后市行情转弱，DOP市场继续上行的动力则不足。

　　供需基本面疲弱

　　从供需基本面来看，DOP市场续涨动力也不足。随着DOP价格持续攀升，下游的接受能力逐渐减弱，使得市场进一步上涨面临更大挑战。金联创分析团队认为，DOP市场面临高位回落局面。

　　目前，在高位追高的风险下，DOP下游抵触情绪逐步加剧，下游及贸易商买盘谨慎，买气不足，基本维持刚需小单水平。预计后续DOP商家仍将以积极出货为主，供应过剩的风险加大。

　　需求方面，按照往年惯例，11—12月份是下游聚氯乙烯电线电缆等行业的传统生产淡季，对原料采购力度不足，下游增塑剂企业开工增加有限，需求端或转淡。

　　综合来看，DOP市场后期无论是成本端还是需求端皆是偏弱局面，生产厂家以出货为主，或将让利销售。但鉴于短线部分DOP装置负荷下降或停车影响，预计DOP市场基本呈小幅震荡回调局面。