麦格理：原油库存累积正拉低油价

　　中化新网讯 近日，麦格理集团策略师发布报告警告，随着石油的陆上库存开始累积，油价将面临更大的下行压力。数据显示，自8月底以来，海上库存已增加约2.5亿桶，陆上库存增加约3000万桶。

　　报告预测，2026年一季度市场供应过剩将达到峰值，超过每日400万桶。过剩迹象已经显现：海上浮舱库存持续增加，陆上库存开始累积，同时原油海运运费居高不下。据估计，约有三分之一的海上库存增量来自从美洲到亚洲的长途运输。

　　基于严重的供应过剩预期，麦格理对油价前景维持坚定看空。其基本预测是：布伦特原油价格将下探至每桶50美元的低位，并有相当可能触及每桶45美元，此后才可能因供需调整形成价格底部并开始回升。同时，由于供应超出可用的炼油能力，市场远期曲线预计将转为期货溢价。麦格理已将2026年布伦特原油年均价预测下调至每桶60.75美元。

　　策略师强调，尽管其过剩预测在数量上处于市场预估的高端，但在市场平衡方向和价格前景的判断上，他们与市场共识并无二致。随着原油供应过剩从海上向陆上传导，持续多年的库存结构矛盾正走向终结，油价面临的根本性下行压力日益清晰。