苯乙烯期货低位震荡

　　近期，苯乙烯期货价格持续单边下挫。截至2月12日收盘，主力合约EB2005收于6868元(吨价，下同)，较节前最后一个交易日1月23日下跌414元，跌幅达5.69%。

　　笔者认为，苯乙烯期价下跌主要是受新冠肺炎疫情影响，下游需求大幅缩减所致。基于当前严峻的防疫形势，预计短期下游需求难有改善，苯乙烯期货市场仍将低位震荡为主。

　　供给方面，新近投产的浙石化苯乙烯装置前期负荷在六七成，2月6日传出降负荷计划;由于物流受限、库存积压，天津大沽、山东玉皇等装置已陆续降负停车。整体来看，目前苯乙烯行业开工率降至76.55%。如果物流运输得不到改善，后期或将有更多苯乙烯企业降负荷或停车。

　　库存方面，截至2月5日，华东主港苯乙烯库存量达到22万吨。春节期间苯乙烯到港量虽有限，但后期有望增加。2月3~9日当周苯乙烯到港量约为4.7万吨，2月10~20日期间的到港量预计为4.6万吨。未来下游采购恢复仍需一段时间，港口库存和工厂库存压力仍将持续，难给苯乙烯市场带来支撑。

　　下游受疫情冲击更为严重，企业降负停车仍然在继续。三大下游中，除ABS在假期期间正常生产外，其他均有停车现象，目前企业复工多推迟至2月10日后，终端企业存取消合约的计划。其中，PS行业减停降负的情况最为明显，目前开工率降至63.7%。

　　具体来看，目前很多PS企业库存积累较快，压力逐渐显现，计划降负荷生产，如江苏赛宝龙、江苏雅士德以及英力士苯领都有2月降负的消息传出。

　　ABS 行业也不容乐观，目前开工率下降至81.2%。工厂库存累积较为显著，石化厂继续降负，包括天津大沽、LG甬兴、宁波台化、惠州乐金、山东海 江、上海高桥等。吉林石化、辽通化工和镇江奇美近期也计划下调开工率。

　　此外，假期延长也使终端需求推迟。为加强新冠肺炎疫情防控，各地相继下发了延迟复工的通知，部分地区延迟至2月9日后。下游加工企业的复工推迟使原料消耗进一步减少，短期难带动原料苯乙烯市场回暖。