北上资金青睐石油化工股

  自2020年下半年以来,随着国内主要经济指标的明显改善,石化顺周期板块逐渐成为市场焦点。进入2021年,这一板块依然热度不减。新年第一周,沙特承诺在2~3月份进一步日减产100万桶及美国原油库存骤降,导致国际油价大幅上涨。在此背景下,北上资金将目光投向石油和化工个股。

  石化个股倍受青睐

  在疫情冲击下,2020年油价总体呈V型走势。2020年第一天,轻质原油和布伦特原油价格分别为61.06美元/桶和66美元/桶。3月初,全球范围疫情蔓延,油价走低至20美元/桶。4月20日,原油期货5月交付合约跌至-37.63美元/桶,震惊全球。4月28日,油价最终在10.2美元/桶站稳,此后先后收复了20美元/桶、30美元/桶乃至40美元/桶关口。11月后,随着新冠疫苗研发取得进展及达成新的原油减产协议,油价强势上行。12月31日,轻质原油和布伦特原油报收价格分别为48.52美元/桶和51.8美元/桶。

  受此影响,北上资金青睐石油石化个股。中信证券研究部石油化工研报显示, 2020年12月31日,石油石化行业中,当周北上资金个股净流入中国石化、中国石油、东方盛虹、恒逸石化、昊华科技等,市值170亿元;基础化工行业中,当周北上资金个股净流入三棵树、新宙邦、玲珑轮胎、鲁西化工、新安股份等,市值651亿元。

  宏观利好产品普涨

  2021年伊始, 欧佩克与非欧佩克产油国第13次部长级会议结束,并达成新的减产协议。从协议看,俄罗斯和哈萨克斯坦在下个月日增产7.5万桶,沙特承诺自愿减产,其他国家维持产量不变。如果沙特减产承诺得以兑现,那么3月底其产量将降至8100万桶/天左右,远超此期间俄罗斯和哈萨克斯坦的增产幅度。

  中金公司分析师郭朝辉看好上半年原油价格。他认为,石油市场在一季度有50万桶/天的过剩风险。但2~3月份沙特100万桶/天的超预期减产,可能消除短期油价的下行风险。

  与此同时,美元周期目前处于下行趋势的起点。美元走势主要受美联储货币政策、贸易及财政收支平衡情况影响,疫情下要达到美联储加息条件仍然需要较长时间。此外,美国新一任政府开启积极财政政策,贸易财政双赤字有持续扩大预期。在此背景下,美元走软可期,从而推动大宗商品包括石化产品价格普涨。

  景气回升值得守望

  Choice数据显示,截至1月10日,北向资金持仓市值为2.49万亿元,持仓市值增加约1493亿元,共计加仓975只个股,对其中91只个股加仓超过1000万股。石油和化工等行业北上资金持股数量增幅靠前,加仓股数最多的是中国石化,加仓1.34亿股,中国石油加仓8929.73万股、赛轮轮胎加仓6420.75万股。

  上海中期研究所能源化工板块研发团队看好今年的化工行业景气度。从成本角度看,化工行业与原油价格相关度大,目前原油价格中枢震荡提升。从需求角度看,随着疫苗的大面积接种,2021年疫情将逐步缓解,全球经济复苏,可带来对于大宗化学品的需求提升。从库存周期的角度看,2020年化工行业都还处于去库存的阶段,随着海外和国内的需求提升,化工行业逐渐步入补库存的阶段。

  中金证券研究部研报认为,受益于需求复苏和油价回升,国内化工品价格普涨。民营大炼化龙头恒力石化、东方盛虹,化纤产业链龙头三友化工、桐昆股份, 化工行业龙头万华化学等仍有望成为资金青睐的对象。


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