昨天，沙特及欧佩克+盟国决定继续控制石油供应，令石油市场震惊，导致油价飙升，截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.55美元，收于每桶63.83美元，涨幅为4.16%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.67美元，收于每桶66.74美元，涨幅为4.17%。纵观石化行业，油价走高，受益者是谁？

对大炼化影响有限

油价上涨，对于大炼化来说，看似成本提升，影响偏向负面。但是业内人士认为，这也要综合看待。

大型炼化装置，一部分是炼油装置，一部分是化工装置。其中，真正受原油价格波动影响比较大的是炼油装置。据业人士分析，理论上说，如果不考虑其他因素的影响，油价上涨时，炼化企业成本端压力有所加大，进而盈利下滑，反之则盈利好转。但是实际上由于原材料库存的存在，对于炼化企业来说，产品端的价格变动和成本端的价格变动并不同步，最终导致炼化企业盈利的变化与原油价格的变动并不同步。历史数据显示，当油价快速上涨时，企业盈利往往会短期出现好转。而对于化工装置而言，盈利更多的取决于自身的供需状况。原油价格过高的时候，下游的价格承受能力会将会出现问题。

从大型炼化工厂的历史运营来看，以台塑集团为例，公司拥有2500万吨原油加工能力，300万吨石脑油裂解制乙烯装置。2005年到2017，这期间原油经历二起二落。公司炼化装置真正出现较大的亏损，一般只有在原油价格短期暴跌的时候。而当原油价格上涨时，即便原油价格攀升至140美元/桶，盈利依然不错。

 对乙烷裂解形成利好

油价上涨，和近期美国乙烷价格持续低位徘徊，无疑对乙烷裂解形成了重大利好。

乙烷裂解装置相对轻烃、石脑油等其它原料裂解装置有着显著的特点，即产品结构单一，乙烯收率极高，副产氢气资源量较大，而丙烯、碳四等副产量很小。这种独特的产品结构在当前乙烯行情较强的形势下具有明显的盈利能力优势。

据专家介绍，油价45美元以下乙烷裂解盈利性稍弱于石脑油路线，油价越高乙烷裂解竞争力越强；油价在45-60美元波动，乙烷裂解具有持续的成本竞争力。而油价高于60美元以上，乙烷裂解和乙烷丙烷混和进料的成本则显著优于石脑油裂解。

据了解，目前国内A股上市公司中，唯一布局乙烷裂解项目的公司是浙江卫星石化，2017年规划布局乙烷裂解制乙烯项目。公司250万吨乙烷裂解制乙烯项目分两期建设，一期计划总投资195亿元，主要产品包括40万吨/年HDPE，以及两套产能72/91万吨/年的EO/EG联产装置，预计近期即将建成投产。