建筑涂料风起云涌，谁将主沉浮？

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涂料经 2020年08月13日收藏

人的地方就有江湖，有江湖的地方就有利益。

作为涂料应用领域占比最高的涂料品类——建筑涂料，在“利益”的催化下亦是一片永不停歇的江湖，全球建筑涂料行业格局一向稳定：涂料市场区域分布与各区域经济发展和人口分布整体相关；宣伟、阿克苏诺贝尔、PPG 等巨头形成了较为稳定的第一集团。

但是随着其模持续扩张，格局持续优化，行业发展与变革相伴随，海外建筑涂料市场的发展为中国建涂料企业的成长提供了诸多启示。就中国市场而言，巨头的控场优势被逐步瓦解，以三棵树等为代表的民族涂料品牌锋芒毕露。

为了全方位立体式为大家剖析“建筑涂料”，《涂料经》特意推出以《风起云涌，谁主沉浮：全球视野下的建筑涂料》为主题的系列文章，将涵盖“为什么建筑涂料称之为优质赛道”“建筑涂料行业的核心竞争力是什么”“多维解构巨头成功基因”“回首国内：成长与变革中寻求突破”四大板块内容。本文为该系列文章的首篇，将详细叙述建筑涂料为什么会被为优质赛道相关内容。

其实“优质赛道”的背后无非是“利益”二字,主要基于：1）建筑涂料行业市场空间广阔，且在成熟的国家或区域拥有较高的行业集中度；2）行业需求韧性更强，在地产中枢向下时，重涂依然拉动行业需求达到历史峰值；3）是一个培育大公司的优良土壤，成功孕育出了众多优质大企业，这些都能够为进驻的涂料企业获得足够的利润厚度。

行业空间大，成熟市场集中度高

全球建筑涂料市场空间情况

建筑涂料行业空间广阔。根据PPG公告，2017年全球涂料市场空间为1400亿美元，建筑涂料占比41%，即全球建筑涂料市场空间为574亿美元，约合人民币3900亿元。

此外，建筑涂料与其他涂料具备较多相通之处，建筑涂料企业更容易进行业务拓展从而拓宽竞争赛道。建筑涂料与工业涂料、防水涂料、汽车涂料等在原材料、生产工艺、经销渠道等方面具备更多相似性，建筑涂料企业更容易进行外延拓展。从全球建筑涂料和工业涂料市场排名来看，PPG、阿克苏诺贝尔、宣伟、日涂控股、佐敦同时位居两个榜单前十，多元化业务开展顺畅。

从左起分别为：建筑涂料市场企业格局与工业涂料市场企业格局

成熟的建筑涂料市场集中度较高。对比欧洲、亚太、美国的建筑涂料市场，发展越成熟的市场，其集中度越高。截止2013年，美国前四大企业市占率合计已经超过75%，排名第一的宣伟收购排名第四的威士伯后，市占率更高；欧洲市场前十大企业市占率约为60%；而亚太市场作为仍在快速发展的市场，前十名市占率仅为44%，更多的市场空间被小企业占据，市场集中度有望进一步提升。

从左起分别为：欧洲建筑涂料市场集中度、亚太建筑涂料市场集中度、美国＆加拿大市场集中度

行业需求韧性更强

建筑涂料行业需求韧性更强，在地产中枢向下时，重涂依然拉动行业需求达到历史峰值。

以美国、日本市场为例：伴随美国、日本地产市场的周期波动，主要建材品种水泥、石膏板、建筑涂料（日本以水性涂料表征建筑涂料）产销量在此前地产景气高点达到峰值（美国2006年左右，日本1996 年、2007年左右），并随着地产增速下行而出现下滑。

在地产逐步回暖但中枢已经大幅下降的背景下，建筑涂料表现显著好于水泥与石膏板。美国2017年水泥、石膏板产量/出货量仅为峰值的86.5%、69.1%，而建筑涂料消费量已经与此前峰值持平；日本2017年水性涂料产量达到峰值的97.9%，而同期水泥、石膏板产量分别仅为峰值的60.8%、74.3%。

从左起分别为：美国部分建材历年产量/出货量与历史峰值产量/出货量比值走势、日本部分建材历年产量与历史峰值产量比值走势

建筑涂料需求韧性更好，主要是因为系重涂对需求形成有力支撑，尤其是对自有住宅的改造和提升中的重涂对行业增长贡献较大。美国建筑涂料行业中重涂占比较高。在美国建筑涂料市场中，重涂占比约为44%，新房涂刷占比约18%，剩余的38%为消费DIY，考虑到消费者DIY 中也有较高占比为重涂，因此建筑涂料市场中重涂占据主要份额。

美国建筑涂料行业中，重涂占比较高

在整体需求出现下滑的情况下，自有住房升级改造中的重涂实现了逆势上涨，使得行业需求具备韧性。对于2005年与2013年的美国建筑涂料市场，新建住宅涂料需求下降50%，交易后二手房涂刷需求下降20%，商业建筑涂料需求下降40%，而对自有住宅改造升级中的重涂需求逆势增长5%。在自有住宅重涂需求的支撑下，2013年美国建筑涂料全行业建筑涂料销量下降仅为15%。

此图由PPG 发布，表示2005年-2013年期间，美国各领域建筑涂料需求量相对2005年的变化情况，其中2005年为基准值100%。暗绿色表示2011年开始建筑涂料需求整体复苏，亮绿色为预测值。

是诞生大公司的优质土壤

世界主要建材企业龙头市值情况（亿美元）

建筑涂料行业是培育大公司的优良土壤，成功孕育出了众多优质大企业。对比各个建材子行业，只有涂料行业龙头和跨国综合建材龙头、跨国水泥龙头市值突破100亿美元，其余诸如玻璃、玻纤、瓷砖等行业的龙头市值都不足百亿。进一步看，涂料行业中宣伟市值超400亿美元遥遥领先，PPG市值也接近300亿美元，接近水泥巨头海螺水泥、拉豪，并高于跨国综合建材巨头圣戈班。